Около 90% токенов от эирдропов в минусе. Почему так и что нужно изменить

В 2024 году цены 88% токенов криптовалютных проектов, вышедших на рынок с помощью эирдропа, обвалились спустя несколько месяцев после распределения пользователям. Об этом говорится в отчете аналитической компании Keyrock. Эксперты изучили статистику на основе 62 криптостартапов в шести различных блокчейн-сетях и пришли к выводу, что лишь в 12% случаев цена токена смогла удержаться выше первоначального уровня спустя 90 дней после начала торгов на биржах.

Такая форма распределения криптоактивов стала активно использоваться после эирдропа от децентрализованной биржи Uniswap в 2020 году, когда платформа запустила нативный токен UNI, распределив его среди более чем 250 тыс. пользователей. Каждый пользователь получил не менее 400 токенов UNI, что по курсу на 8 октября составило $2,9 тыс., а на пике цены в мае 2021 года значение превышало $17 тыс.

Несмотря на то что эирдропы все еще вызывают некоторый ажиотаж во время первых недель после начала торгов на бирже, цены на токены этих проектов падают в перспективе трех месяцев. В отчете Keyrock указано, что из выборки в 62 проекта только семь показали в этот период положительную динамику.

Также отмечается, что все «успешные» аирдропы с точки зрения ценовой динамики были выпущены в блокчейнах Ethereum и Solana. В таких сетях, как BNB Chain, Starknet, Arbitrum, Merlin, Blast, Mode и ZkSync, не имели положительных примеров. Хотя в статистику от Keyrock не включена блокчейн-сеть Ton, аффилированная с популярным мессенджером Telegram, аналитики выделили ее как перспективную: «Хотя мы не включили сеть Ton, мы хотим отметить, что там было проведено довольно много успешных эирдропов, поскольку энтузиазм и принятие сети растут». Тем не менее каждый из токенов в сети TON, которые в 2024 году распределялись через эирдропы, также оказался в минусе. Токены проектов Notcoin (NOT), Dogs (DOGS), Catizen (CATI) и Hamster Kombat (HMSTR) с момента выхода на биржи подешевели в среднем на 40–50%.

Аналитики связали негативный ценовой тренд у токенов, вышедших на рынок посредством эирдропов, с общим состоянием неопределенности на рынке криптовалют.

Высокие оценки на старте

Особое внимание эксперты уделили токеномике проектов в момент выпуска токена, которая предполагает низкое оборотное предложение при высокой оценке проекта. Эта тенденция известна как понятие low float, high FDV.

Такая ситуация (low float, high FDV) означает, что проект выпускает низкий процент токенов, доступных для продажи на старте и постепенно «вливает» в рынок оставшиеся через процесс анлока (вестинга).

Аналитики Binance предположили, что сохранение этой тенденции создаст дополнительное давление со стороны продавцов без соответствующего увеличения спроса со стороны покупателей и потоков капитала. По их оценкам, в период с 2024 по 2030 год будут разблокированы токены на сумму около $155 млрд.

К аналогичному выводу пришли и аналитики Keyrock, заключившие, что «чем больше FDV при запуске, тем выше вероятность значительного падения цены, независимо от типа проекта, уровня ажиотажа или настроений сообщества».

У падения цен на токены при высоком FDV есть свои причины, по мнению экспертов. Токены с небольшим FDV предлагают возможности для роста и психологический комфорт, привлекая инвесторов обещанием будущих прибылей. С другой стороны, проекты с повышенными FDV часто испытывают трудности с поддержанием импульса, поскольку ожидаемый потенциал роста становится ограниченным.

В качестве еще другого фактора, который играет немаловажное значение, — ликвидность и спрос. Токены с высоким FDV часто не имеют ликвидности и стимулов для поддержки своих высоких оценок, что может создать огромное давление на продавцов.

В качестве примера, Keyrock разделили проекты на категории по первоначальному проценту токенов в обращении:

• Небольшой эирдроп с высоким FDV: менее 5%.

• Средний эирдроп с высоким FDV: от 5 до 10%.

• Крупный эирдроп с небольшим FDV: более 10% токенов в обращении на старте.

Крупные эирдропы с высоким процентом токенов в обращении на старте статистически показали лучшие результаты относительно остальных групп токенов спустя 90 дней: «Проекты, которые щедры на свои эирдропы, как правило, формируют более заинтересованную пользовательскую базу, что со временем приводит к лучшим результатам».

Примеры

В качестве «успешного» эирдроп-проекта аналитики отметили Drift Protocol. Это децентрализованная биржа на базе Solana, в основе которой лежит технология динамических автоматизированных пулов ликвидности. Собрали $25 млн от Multicoin Capital, Blockchain Capital, Folius Ventures и Primitive Ventures.

При запуске эирдропа было выделено 12% от общего объема токенов, что является относительно высоким процентом, по словам Keyrock. Токен проекта вырос более чем в два раза, достигнув капитализации в $130 млн. На старте он имел капитализацию около $50 млрд при FDV около $500 млн, по данным на Coingecko.

Для примера неудачного эирдропа, аналитики выделили проект для масштабирования Ethereum, так называемое решение второго уровня, Starknet. Хотя на старте проект имел около 10% токенов от общего объема токенов, его FDV на старте имел значение $20 млрд. Спустя 90 дней после эирдропа токен Starknet упал примерно вдвое. К началу октября цена токена снизилась более чем в шесть раз, а FDV составил менее $4 млрд.

«Укрепление рынка». Какие есть позитивные факторы для биткоина в октябре

Что такое анлоки и вестинг в криптовалютах. Как за этим следить

«Инвестиции обнуляются». Почему майнерам невыгодны предложения Минэнерго