Крупнейшая нефтесервисная компания России уйдет с Лондонской биржи
«Соскочили аккуратно»
В четверг Eurasia Drilling Company (EDC) во второй раз за год объявила о готовящемся делистинге. Компания получила предложение о покупке акций от группы основных акционеров и топ-менеджеров, говорится в раскрытии EDC на сайте Лондонской биржи. Цена предложения — $10 за GDR, или $1,468 млрд за всю компанию. Имена потенциальных покупателей EDC не раскрыла. Но на конец 2014 года больше половины компании принадлежало ее генеральному директору Александру Джапаридзе (31,06%) и бывшему президенту «Роснефти» Александру Путилову (22,71%).
Предложение основных владельцев EDC миноритариям компании вдвое меньше январской оферты американской Schlumberger. В результате этой сделки американская компания в течение нескольких лет должна была консолидировать 100% акций EDC. Покупка была разбита на несколько этапов, для первого — вся компания была оценена в $3,2 млрд (или $22 за GDR). Почти девять месяцев Schlumberger ждала, когда разрешение на сделку выдаст российская правительственная комиссия по иностранным инвестициям. Так и не получив его, 30 сентября компания объявила, что отказывается от сделки. Государство требовало, чтобы Schlumberger сохранила за ним «золотую акцию» в компании, покупатель на это не согласился, объяснял на днях независимый директор EDC, президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин (впрочем, ФАС это опровергала).
Предложение Schlumberger было изначально очень привлекательным и выше рынка (на 81% — на момент объявления), ориентироваться на него теперь некорректно, считает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук, новая оферта ближе к текущим рыночным котировкам, которые с января сильно упали.
Schlumbeger «повезло», что правительство не одобрило сделку с EDC, заявил на прошлой неделе Шохин: «Сделка в других условиях структурировалась — при цене $22, а сейчас цена упала до $8–10. Им неудобно самим было отказываться. Соскочили аккуратно».
Кто еще выкупает акции с рынка
«Уралкалий»
В сентябре 2015 года крупнейший российский производитель калийных удобрений «Уралкалий» объявил обратный выкуп своих акций до конца 2015 года на $2,26 млрд. Компания предложила $3,2 за акцию или $16 за GDR и сообщила о готовности выкупить до 24% своих акций. При этом, предупредил «Уралкалий», объем GDR в свободном обращении на Лондонской бирже может стать менее 25% от общего количества акций «Уралкалия», что по требованиям биржи может привести к делистингу компании. «Уралкалий» разместил расписки на бирже в 2007 году.
На момент объявления программы выкупа акций крупнейшими акционерами «Уралкалия» были основные акционеры компании — ОНЭКСИМ миллиардера Михаила Прохорова (20%), «Уралхим» Дмитрия Мазепина и китайская Chengdong Investment Corporation (CIC, 12,5%). В свободном обращении находилось 27,82% акций. CIC уже продала свой пакет «Уралкалию», сообщала газета «Ведомости» в конце сентября.
Polyus Gold
30 сентября компания Саида Керимова (сын Сулеймана Керимова) Sacturino Ltd предложила миноритариям Polyus Gold продать их акции по $2,97 за бумагу. Вся компания была оценена в $9 млрд, а доля, не принадлежащая Керимовым, — в $5,4 млрд (59,8% акций). Цена оферты занижена, считает независимый комитет совета директоров Polyus Gold. Он вел переговоры с Sacturino и компанией Керимова-младшего — Wandle Holdings Ltd об увеличении цены, но этого не произошло.
29 сентября Федеральная антимонопольная служба одобрила заявку Sacturino на консолидацию Polyus Gold. Сделка будет профинансирована кредитной линией ВТБ на $5,5 млрд, сообщала компания. Будут ли закладываться по этой кредитной линии акции, которые акционеры захотят продать по оферте, не сообщалось.
Одним из крупных акционеров Polyus Gold являются структуры Гавриила Юшваева (20%) и совладельца группы «Индустриальный союз Донбасса» Олега Мкртчяна (20%). Сын Сулеймана Керимова через Sacturino Ltd и Wandle Holdings Ltd контролирует 40,2% акций компании.
6 октября 2015 года Fitch Ratings поместило под наблюдение в список Rating Watch «негативный» рейтинги Polyus Gold International и ОАО «Полюс Золото». Так рейтинговое агентство отреагировало на новость о возможной консолидации 100% акционерного капитала Polyus Gold International компаниями Sacturino Ltd и Wandle Holdings Ltd.
Рациональный делистинг
Менеджмент EDС и основные акционеры компании уверены, что после срыва сделки с Schlumberger необходима «рационализация бизнеса», сказано в сообщении компании. О чем именно идет речь, представитель EDC не уточнил. Компания нуждается в поддержке в сложившихся рыночных условиях, говорится в раскрытии. Там же перечислены основные для EDC риски — обесценение рубля, геополитические проблемы, сокращение инвестиций российских нефтяных компаний в добычу при падении цен на нефть, изменение налогового режима для нефтяных компаний и неопределенности рынка нефтесервисных услуг из-за санкций. По мнению основных акционеров компании, наилучший выход для EDC — делистинг, который позволит руководству компании быть «более гибким» в принятии решения.
Миноритарии новость не оценили — после публикации раскрытия об оферте бумаги EDC на LSE подешевели на 8% (до $10,05 за GDR, или $1,475 млрд за всю компанию).
Для оценки новой оферты EDC сформировала комитет, в который вошли независимые директора компании — граф Кланвильям, Шохин и директор Российского института директоров Игорь Беликов. Их консультантами выступают Renaissance Capital и Willkie Farr & Gallagher. Он должен подготовить рекомендацию совету директоров, принимать или отвергнуть предложение крупнейших акционеров. Сроки рассмотрения оферты в сообщении EDC не указаны. Источник, близкий к одной из сторон предполагаемой сделки, сказал РБК, что решение будет принято «скорее всего, в течение нескольких недель, точно не месяцев». Позже EDC выпустило отдельное сообщение, в котором уточняется, что специальный комитет «еще не сформировал» свое отношение к оферте.
Несостоявшаяся покупка
Предложение на $1,7 млрд
В январе 2015 года стало известно, что крупнейшая в мире нефтесервисная компания Schlumberger, представленная в 85 странах, решила купить 45,6% акций компании Eurasia Drilling (54,5% акций принадлежат главе совета директоров Александру Джапаридзе, 28,3% — экс-главе «Роснефти» Александру Путилову, а 11,1% — бывшему вице-президенту ЛУКОЙЛа Серику Рахметову). Предусматривалась возможность увеличения доли до 100% в течение трех лет. Первоначально предполагалось, что сделка стоимостью $1,7 млрд будет закрыта уже в первом квартале 2015 года.
Срок истек
Однако процесс застопорился в связи с тем, что Федеральная антимонопольная служба (ФАС) запросила у участников сделки дополнительные материалы, а затем вынесла вопрос на рассмотрение правительственной комиссии по иностранным инвестициям. 30 сентября срок заключения соглашения между Eurasia Drilling и Schlumberger истек, в связи с чем стороны отказались от своих планов. Вскоре Schlumberger прислала в ФАС просьбу прекратить рассмотрение ходатайства о сделке. Начальник управления контроля иностранных инвестиций ФАС Армен Ханян заявил, что просьба компании удовлетворена, рассмотрение ходатайства завершено.
Откуда деньги
EDC не раскрывает, какая доля принадлежит акционерам компании, направившим предложение о выкупе ее акций. Но известно, что в ходе сделки со Schlumberger у миноритариев планировалось приобрести 30,67% акций. На выкуп такого пакета Schlumberger собиралась потратить больше $990 млн. Новые покупатели также планируют собрать на рынке около 30%, утверждает источник, близкий к одной из сторон сделки. Если оферта будет принята, на выкуп миноритариев им потребуется порядка $450 млн. По данным собеседника РБК, акции будут выкупаться в том числе за счет собственных средств EDC (на 30 июня у компании было $370,24 млн на счету).
Состояние Джапаридзе, по версии журнала Forbes, составляет $1,5 млрд, его партнера Путилова, который стал акционером EDC в 2004 году, — $750 млн. Но их основной капитал, по информации издания, — акции EDC, которые с весны подешевели почти вдвое.
С момента IPO в 2007 году EDC выплатила акционерам в виде дивидендов суммарно около $752 млн. Компания была создана на базе бурового подразделения ЛУКОЙЛа, который до сих пор остается основным заказчиком подрядчика. По данным на август 2015 года, на нее приходилось 55% заказов EDC. Общая доля компании на рынке нефтесервисных услуг России, по собственным данным, составляет 21%.
Геофизик Джапаридзе занимается нефтесервисными услугами с 1990-х годов, когда его позвали на работу в компанию MD Seis — совместное предприятие Центральной геофизической экспедиции (ЦГЭ) и американской нефтесервисной компании PGI, писал Forbes. Компания импортировала американские технологии сейсморазведки и продавала информацию о недрах западным компаниям. В 1990 году во время одной из командировок в США Джапаридзе познакомился с тогда еще замминистра нефтяной и газовой промышленности СССР, будущим владельцем ЛУКОЙЛа Вагитом Алекперовым.
После банкротства PGI ее российские активы достались ЛУКОЙЛу. Новые акционеры решили передать 15% акций менеджменту во главе с генеральным директором Джапаридзе. В 1995 году на базе этих же активов ЛУКОЙЛ и Джапаридзе создали СП с одной из крупнейших геологоразведочных компаний мира Western Geophysical (WG). Фирма получила название «Петроальянс». Через восемь лет партнеры продали ее Schlumberger. Доля Джапаридзе тогда была оценена примерно в $100 млн.
А уже через год Джапаридзе с партнерами за $130 млн выкупили у ЛУКОЙЛа нефтесервисное подразделение «Лукойл-Бурение», которая и была преобразована в EDC. В 2007 году компания провела IPO, в ходе которого инвесторы оценили ее в $3,4 млрд.
Избавившись от миноритариев теперь, Джапаридзе, вероятно, снова будет искать партнера, считает Полищук. Но акционеры компании могут и не согласиться на условия оферты — объявленная цена не предполагает премии к рынку, предупреждает он.
Цифры Eurasia Drilling
$10 — предполагаемая цена выкупа одной акции Eurasia Drilling Company Limited (EDC) у миноритария. Основные акционеры и топ-менеджеры намерены сделать компанию частной
$1,6 млрд — рыночная капитализация EDC
$1,7 млрд — такую сумму предлагала Schlumberger за 46% EDC в январе 2015 года
10 условий выработала межправительственная комиссия для покупки Schlumberger акций EDC
На 18,5% сократились объемы бурения EDC в январе–августе 2015 года по сравнению с аналогичным периодом 2014-го
$320 млн — на этом уровне EDC планирует сохранить объем капитальных затрат
До 21% сократилась доля российской «дочки» EDC ООО «Буровая компания Евразия» на рынке эксплуатационного и разведочного бурения в России
4,4 млн м нефтяных и газовых скважин пробурила в 2014 году БК «Евразия»
Источники: Интерфакс, РИА «Новости», РБК