«Газпрому» предсказали квартальный убыток в полмиллиарда долларов
В пятницу, 15 января, «Газпром» опубликует результаты за III квартал 2015 года по МСФО. Опрошенные РБК аналитики четырех банков — «ВТБ Капитала», Газпромбанка, Сбербанк CIB и UBS — прогнозируют, что компания покажет чистый убыток в диапазоне от $284 млн до $630 млн.
На финансовый результат «Газпрома» за отчетный период повлияют убытки от курсовых разниц, связанные с ослаблением рубля, пишут аналитики Газпромбанка. По их оценке, около 90% долга концерна ($29,1 млрд) номинировано в иностранной валюте. При этом курс рубля на конец III квартала 2015 года снизился по сравнению с предыдущим кварталом с 55,5 руб./$ до 66,2 руб./$. Убытки «Газпрома» от переоценки долговых обязательств, по прогнозу Газпромбанка, составят 445 млрд руб. ($6,7 млрд), чистый убыток концерна за отчетный период они оценивают в 25,8 млрд руб. ($409 млн).
«ВТБ Капитал» прогнозирует, что убыток «Газпрома» по курсовым разницам составит $6,9 млрд при чистом убытке в $284 млн. Самый пессимистичный прогноз у Сбербанк CIB — $6,5 млрд убытка по курсовым разницам и чистый убыток в $630 млн.
В прошлый раз «Газпром» показывал убыток по итогам IV квартала 2014 года — тогда он составил 397,25 млрд руб. ($7,06 млрд), опять же из-за курсовых разниц.
Убыток III квартала будет «бумажным» и не отразится на операционном денежном потоке, указывают аналитики «ВТБ Капитала»: по их оценкам, свободный денежный поток «Газпрома» по итогам III квартала составит $0,7 млрд. Этот показатель будет «умеренно положительным», соглашается аналитик UBS Максим Мошков. Но эксперты Сбербанк CIB и Газпромбанка считают, что компания может продемонстрировать отрицательный свободный денежный поток второй квартал подряд (во II квартале он составил 51,58 млрд руб.).
На результаты IV квартала также повлияют курсовые разницы — убыток «Газпрома» за этот период может составить $400–500 млн, оценивает Мошков. Но за счет удачного первого полугодия, когда концерн заработал около $12 млрд, в целом по году концерн останется прибыльным, полагает он.
Слабые финансовые результаты за III квартал — обычная практика для «Газпрома», отмечают эксперты Сбербанк CIB. Но в 2015 году ситуация была более благоприятной для компании. Например, продажи в Европе в III квартале были намного выше, чем в I квартале, в котором обычно «Газпром» демонстрирует более высокие показатели: экспорт газа в Европу вырос на 23% относительно уровня годичной давности (до 41 млрд куб. м). Но это связано в основном с тем, что европейские потребители ждали снижения контрактных цен, которые привязаны к ценам на нефть. По оценкам Сбербанк CIB, средняя цена газа в Европе в III квартале 2015 года составила $227 за 1 тыс. куб. м, что на 30% ниже, чем годом ранее.
Восстановление объемов экспорта в Европу было нивелировано снижением объемов продаж газа на внутреннем рынке и в страны бывшего СССР (в III квартале «Газпром» не поставлял газ на Украину), добавляют аналитики «ВТБ Капитала». В итоге они ожидают, что выручка «Газпрома» за III квартал снизится на 35%, до $20,3 млрд.