Канадцы решили лишить «Уралкалий» лидерства на калийном рынке
Канадский производитель минеральных удобрений Potash Corp, обладатель крупнейших в мире мощностей по производству хлористого калия, предложил более €7 млрд ($7,8 млрд) за немецкого конкурента K+S, пятого в мире производителя хлоркалия, сообщает Reuters со ссылкой на два источника, знакомые с предложением. Potash Corp готова заплатить чуть более €40 за каждую акцию K+S, рассказали источники. Котировки бумаг K+S во Франкфурте на этой новости подскочили на 39%, до трехлетнего максимума €40,29. По состоянию на 15:30 мск рост K+S на бирже составлял 29,6%.
Позднее Reuters уточнил, что сумма предложения может составить около €8 млрд ($8,9 млрд).
Potash Corp подтвердила в пятничном пресс-релизе, что «сделала частное предложение K+S с целью договориться о приобретении компании». О формальной оферте говорить пока рано. В свою очередь, K+S сообщила, что «в настоящее время оценивает доступные варианты».
Неофициальное предложение Potash Corp представляет 38-процентную премию к цене закрытия акций K+S в четверг, перед тем как стало известно о возможной сделке. Но K+S считает, что предложение слишком дешевое, и, скорее всего, его отвергнет, сообщили источники. K+S разрабатывает с нуля калийный рудник стоимостью $3,3 млрд в канадской провинции Саскачеван — там же сосредоточена ресурсная база Potash Corp. Предложение Potash Corp недооценивает потенциальную синергию от объединения активов и превосходство объединенной компании на рынке Северной Америки, сказал The Wall Street Journal источник, знакомый с позицией K+S.
Если Potash Corp купит K+S, объединенная компания выйдет на первое место в мире по поставкам хлористого калия (по проформе). Сейчас крупнейшим производителем и продавцом хлоркалия является «Уралкалий», который в 2014 году продал 12,3 млн т продукта (данные компании). Продажи Potash Corp в прошлом году составили 8,9 млн т, а K+S — 5 млн т. Но эти цифры вовсе не означают, что укрупненная Potash Corp будет добывать хлоркалий на полную мощность. Мировой рынок калийных удобрений сейчас перенасыщен, и цены на 30% ниже, чем в октябре 2011 года, когда калий торговался на максимуме.
Представитель «Уралкалия» отказался от комментариев.
Аналитики инвестиционно-консалтинговой компании Bernstein предположили, что Potash Corp. особенно заинтересована получить контроль над Legacy — калийным проектом K+S в Саскачеване, который завершен на 75% и должен быть введен в строй в конце следующего года. «Проект Legacy с планируемой годовой мощностью 2 млн т может стать рыночным спойлером [сбить цены на и без того перенасыщенном рынке], и приобретение K+S может предотвратить это», — написали они. С ними согласен аналитик Citigroup Эндрю Бенсон, который считает, что Potash Corp. может закрыть часть высокозатратных мощностей K+S в Европе или замедлить развитие проекта Legacy в Канаде.
Акции Мельниченко
Около 3% акций K+S принадлежит структурам Андрея Мельниченко — председателя совета директоров и основного владельца «Еврохима» (азотные, фосфорные и калийные удобрения). Мельниченко, состояние которого Forbes оценивает в $9,1 млрд, инвестировал в K+S в 2007 году, купив 6,75% акций через бермудский офшор Linea ориентировочно за €280 млн. Мировые цены на хлористый калий тогда активно росли, и K+S расценивала инвестиции Мельниченко как «стратегические».
К 2010 году российский бизнесмен контролировал уже 15% K+S через цепочку трастов на Бермудских островах. Часть пакета находилась на балансе «Еврохима»: в середине 2009 года группа владела 12,5% капитала K+S, говорилось в ее отчетности. Впоследствии акции перераспределялись между различными структурами Мельниченко или распродавались. В 2013 году «Еврохим» продал остававшиеся на балансе 1,05% акций K+S своей материнской компании — кипрской EuroChem Group SE. Сейчас «Еврохим» не является акционером K+S.
В феврале 2015 года EuroChem Group SE сократила долю в K+S ниже 5%, а в марте — ниже 3%. Сейчас у компании остается 2,97% акций K+S, которые могут быть оценены в €227 млн в рамках предложения Potash Corp. Источник, знакомый с Мельниченко, говорит, что ни «Еврохим», ни его владелец больше не видят смысла в этой инвестиции.
Миноритарным акционером EuroChem Group SE является генеральный директор группы «Еврохим» Дмитрий Стрежнев, которого русский Forbes называет правой рукой Мельниченко. Стрежнев, чей капитал Forbes оценивает в $450 млн, владеет 7,8% акций EuroChem Group SE, следует из отчетности «Еврохима» по МСФО за 2014 год. Мельниченко через 100% бермудской Linea владеет 92,2% капитала EuroChem Group SE.
при участии Анатолия Темкина