Отказ от долларовой привязки не решит проблему инфляции
Уровень инфляции во многих азиатских и ближневосточных странах побил в этом году все рекорды. Однако ЦБ не могут повысить учетные ставки, поскольку привязка к доллару заставляет их придерживаться монетарной политики США, где ставка рефинансирования сейчас находится на 3,5-летнем минимуме – 2%.
Именно такой точки зрения придерживаются монетарные власти развитых стран, таких как США, Великобритания и Франция. По их мнению, именно привязка валют некоторых развивающихся стран к доллару приводит к столь стремительному росту инфляции. Как ни удивительно, сами развивающиеся страны с таким мнением не согласны. Напротив, они уверяют, что причина инфляции кроется в самих государствах и проведение валютной реформы не поможет решить проблему.
"Конечно, частично инфляция спровоцирована именно долларовыми привязками, поскольку этим странам не надо бороться с замедлением темпов экономического роста и понижать учетную ставку. Но все же основная причина инфляции действительно кроется не в этом. На мой взгляд, в столь резком росте уровня инфляции виноваты слабый доллар и монетарная политика США", - считает представитель State Street Global Markets Майкл Меткалф. Инвесторы также сомневаются, что высокий уровень инфляции заставит монетарные власти развивающихся стран отказаться от долларовых привязок.
Похожей точки зрения придерживается и представитель Morgan Stanley Стивен Джен. Он отмечает, что ставки рефинансирования действительно пока очень низкие в большинстве развивающихся государств. "Однако маловероятно, что они откажутся от долларовых привязок и поднимут учетную ставку. Даже если это произойдет, начнется резкий приток капитала в эти страны. Остановить дальнейший рост инфляции им не удастся", - добавляет С.Джен.
Согласны с экспертами и монетарные власти большинства развивающихся стран. Например, глава Центробанка Саудовской Аравии Хамад Сауд аль-Сайяри уверяет, что основной причиной инфляции является августовский кризис кредитов уровня subprime. "Отказ от долларовой привязки не решит проблему инфляции, поскольку высокий уровень инфляции связан с удорожанием энергоресурсов и продуктов питания", - добавляет он.
Правда, некоторые экономисты говорят о том, что в будущем валютная политика развивающихся стран будет зависеть от дальнейших решений Федеральной резервной системы (ФРС) по ставке. "Если ФРС не будет повышать учетную ставку, а инфляция останется на рекордно высоком уровне, вновь появятся разговоры о необходимости отвязать ближневосточные и азиатские валюты от доллара. Однако отказ от долларовой привязки может положить конец существованию доллара как мировой резервной валюты", - добавляет Майкл Меткалф.