"ВымпелКом" повышает рентабельность бизнеса
Чистая прибыль ОАО "ВымпелКом" по US GAAP в I квартале 2008г. увеличилась более чем в два раза по сравнению с тем же периодом 2007г. - до 601,3 млн долл. Выручка компании в I квартале 2008г. составила 2,108 млрд долл., что на 41,7% больше аналогичного периода 2007г. Показатель OIBDA вырос на 47% - до 1,26 млрд долл. OIBDA margin в I квартале 2008г. выросла до 53,4% против 51,5% в I квартале 2008г. Средняя ежемесячная выручка в расчете на одного абонента (ARPU) в России в I квартале 2008г. достигла 13,2 долл., что на 21,1% превышает показатель I квартала 2007г. Капитальные затраты "ВымпелКома" в I квартале 2008г. по сравнению с аналогичным периодом 2007г. по US GAAP увеличились на 18,2% - до 358 млн долл. При этом в IV квартале 2007г. капитальные затраты составили 796 млн долл., что на 55% больше показателя I квартала 2008г. Холдинг Golden Telecom, который в феврале 2008г. стал 100%-ной дочерней компанией ОАО "ВымпелКом", увеличил выручку в I квартале 2008г. на 61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 376 млн долл. Кроме того, доходы от оказания услуг связи корпоративным клиентам выросли на 45% - до 192 млн долл., от деятельности на межоператорском рынке - на 60% - до 144 млн долл. Выручка от оказания услуг доступа в Интернет частным лицам достигла 40 млн долл. против 10 млн долл. в январе-марте 2007г. По состоянию на конец отчетного периода компания предоставляла услуги широкополосного доступа в интернет 530 тыс. человек, имея возможность подключить к своей сети более 5 млн клиентов. Среднемесячный доход на одного абонента (ARPU), пользующегося услугами широкополосного доступа компании, составлял в I квартале 2008г. 17,6 долл. против 17,1 долл. в IV квартале и 16,3 долл. в I квартале 2007г. Компания не раскрывает показатели EBITDA и рентабельности за отчетный период, однако "ВымпелКом" консолидировал в своих квартальных результатах показатели Golden Telecom за март 2007г. Рентабельность российского бизнеса Golden Telecom в марте была на уровне 25%. На Украине рентабельность оператора составила в тот же месяц 23,6%. По словам ведущего аналитика ГК "Регион" Константина Гуляева, финансовые результаты "ВымпелКома" оказались намного лучше ожиданий рынка. Однако, несмотря на существенный рост финансовых результатов, у компании наблюдается продолжающееся падение производственных данных. Так, средневзвешенный ARPU снизился на 3,0% относительно значения в IV квартале прошедшего года. Это связано с падением MOU по России (85% всей выручки) на 2,6%. Аналитики компании "АТОН" считают негативным моментом то, что сотовый бизнес "ВымпелКома" продемонстрировал в I квартале текущего года снижение. Выручка компании от услуг сотовой связи в России впервые за многие годы сократилась, средняя разговорная активность российского абонента за квартал также снизилась на 2,6%, а средний счет - на 2,2% Сильный рост чистой прибыли был связан с сокращением затрат, что свойственно для I квартала года. Сейчас "ВымпелКом" делает ставку на универсальность, не фокусируя внимание исключительно на мобильной связи. По словам аналитиков ФК "УРАЛСИБ", увеличение выручки, с одной стороны, стало следствием органического роста, с другой – консолидации Golden Telecom. Эксперты сочли важным отметить, что в отчетном периоде динамика показателей "ВымпелКома" была противоположна динамике МТС, отчетность которой зафиксировала рост числа абонентов и выручки от услуг мобильной связи в России, а также увеличение MOU при снижении рентабельности – норма OIBDA упала на 2,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года и составила 49,4%. Остается выяснить, стратегия какой из этих двух компаний окажется более эффективной в долгосрочной перспективе. В Казахстане показатель ARPU от услуг мобильной связи упал у "ВымпелКома" на 11% - до 11,6 долл., что связано с ростом численности абонентов до 4,8 млн человек, а также с отрицательными последствиями мирового кризиса ликвидности для экономики Казахстана. Рынок негативно отреагировал на опубликованный "ВымпелКомом" отчет: за высокую рентабельность компания заплатила поквартальным снижением выручки и сокращением доли рынка в России. Эксперты сомневаются, что оператору удастся и в дальнейшем столь же успешно сдерживать расходы на маркетинг (и, следовательно, чрезвычайно высокий уровень рентабельности, достигнутый в I квартале) ввиду острой конкуренции на рынке. Исходя из этого, специалисты пока оставляют оценки стоимости акций "ВымпелКома" без изменений. Поскольку ADR компании обладают лишь 3%-ным потенциалом роста к 12-месячной прогнозной цене, равной 35 долл./ADR, аналитики ФК "УРАЛСИБ" сохраняют рекомендацию "держать" бумаги компании. В группу компаний "ВымпелКом" входят операторы связи, предоставляющие свои услуги в России, Казахстане, на Украине, в Таджикистане, Узбекистане, Грузии и Армении. Лицензии группы компаний "ВымпелКом" на предоставление услуг связи в стандартах GSM и 3G охватывают территорию, на которой проживают около 250 млн человек. Норвежской телекоммуникационной компании Telenor принадлежит 29,9% голосующих акций "ВымпелКома", Altimo (бывшая "Альфа-Телеком") - 44%. Чистая прибыль ОАО "ВымпелКом" по US GAAP в 2007г. по сравнению с 2006г. увеличилась на 80,2% - до 1 млрд 462,7 млн долл. Quote.rbc.ru