Дивидендная история-2012: сверхдоходы распределились по карманам акционеров
В ближайшее время в карманы акционеров крупнейших нефтегазовых компаний России (Газпром, "Роснефть", ТНК-BP, "Газпром нефть", ЛУКОЙЛ, "Сургутнефтегаз") переместится более 625 млрд руб.
Предрасположенность к богатству
По мнению экспертов, 2011г. стал одним из самых удачных в нефтегазовой отрасли. Цены на нефть росли как на дрожжах, подогреваемые то войной в Ливии, то взрывами на атомной станции в Японии. В результате стоимость барреля нефти в среднем увеличилась на 40% и достигла более чем 110 долл. И хотя по нынешним временам уровень стоимости уже не воспринимается как значительный, на конец 2011г. он назывался рекордным.
Вслед за баррелем рекорды ставили и нефтегазовые компании (стоимость газа привязана к цене нефти). Росла добыча, улучшались финансовые показатели и множились обещания осуществить по итогам года солидные выплаты для акционеров. Даже само слово "рекорд" не переставало сходить с уст топ-менеджеров отрасли.
В "Сургутнефтегазе" заявили, что улучшение конъюнктуры рынка нефти и нефтепродуктов привели к получению в 2011г. рекордных финансовых результатов за всю историю работы компании в качестве акционерного общества. А глава Газпрома Алексей Миллер, выступая перед собравшимися акционерами, заявил, что чистая прибыль группы по итогам 2011г. впервые в ее истории превысила баснословную цифру 1 трлн руб.
На фоне газового гиганта остальные компании сектора смотрятся бледно, однако и их руководство не переставало вспоминать об ошеломительных успехах: рублевая прибыль давно выражается в трехзначных миллиардных суммах, а долларовая почти добралась до двухзначных.
К примеру, "Роснефть" получила за год почти 240 млрд руб. неконсолидированной чистой прибыли. Эффективность труда ТНК-BP позволила заработать почти 9 млрд долл. Чуть меньше оказалось в загашнике "Сургутнефтегаза" - 233,2 млрд руб., зато гораздо больше у ЛУКОЙЛа - почти 10 млрд долл.
Поделили и не прослезились
Куда деть заработанные миллиарды и даже триллионы? Вопрос практически риторический. Каждый год он встает перед нефтяниками и газовиками. Часть своей прибыли, в соответствии с установленной политикой, они должны отдать своим акционерам. В соответствии с дивидендной политикой каждой компании на выплаты акционерам отводится в среднем от 10% до 30% чистой прибыли по РСБУ или международным стандартам. Дивиденды могут выплачиваться как по итогам года, так и в течение года как промежуточные. Сначала рекомендации по размеру дивидендов дает совет директоров, обычно опираясь на мнение менеджмента компании. Однако точку в этом вопросе ставят сами акционеры, голосуя на внеочередных (если дивиденды промежуточные) или годовых собраниях.
Самым щедрым на выплаты в этом году можно назвать Газпром. И хотя ранее аналитики считали, что компания не отличается особой расточительностью по отношению к владельцам своих акций, последние два года заставили усомниться в этом. Причем размер дивидендов концерн готов наращивать буквально в геометрической прогрессии. Не успели акционеры нарадоваться выплатам по итогам 2010г. в размере 3,85 руб. на каждую бумагу, как по итогам 2011г. их ждал сюрприз: источники в Газпроме сообщали, что в этот раз выплаты могут достичь почти 9 руб. на каждую бумагу. Слухи вскоре подтвердились официальной информацией. Правление компании рекомендовало направить на выплаты дивидендов по 8,97 руб. на акцию. Рост практически невиданный для концерна - 2,3 раза. Многие засомневались, что она окажется реальностью, ведь мнение руководства не раз менялось на этот счет. Однако сомнения аналитиков были развеяны - именно такую сумму к выплате рекомендовал совет директоров. Подобная инициатива нашла понимание среди инвесторов и акционеров, они дружно согласились получить на каждую ценную бумагу внушительную выплату. Общая сумма, которая поступит в карманы акционеров - более 212 млрд руб.
Неплохо дела обстояли и в "Роснефти". Ее не раз обвиняли в скупости по отношению к акционерам, однако в этом году компания постаралась пойти им на встречу. В итоге на выплату дивидендов было направлено на четверть больше, чем годом ранее - 36,6 млрд руб. или 3 руб. 45 коп. на одну акцию. Правда, по сравнению с частными нефтяными компаниями, щедрость игроков с участием государства несколько бледнеет.
Ближе к телу
Суммарные выплаты четырех крупнейших частных компаний по итогам 2011г. превысили 370 млрд руб. ЛУКОЙЛ отдает акционерам 20% от чистой консолидированной прибыли по US GAAP или 63,8 млрд руб. Это на 27,1% выше чем годом ранее и составляет 75 руб. на каждую акцию против 59 руб. годом ранее. Акционеры "Сургутнефтегеза" увеличили выплаты акционерам на 42%. Владельцы акций получат 38 млрд руб. (16% от чистой прибыли) или 0,6 руб. на обыкновенную и 2,15 руб. на привилегированную акцию. Акционеры хоть и принадлежащей Газпрому, но считающейся частной "Газпром нефти" одобрили выплаты в размере 7,3 руб. на акцию, что на 65% больше чем годом ранее. Общая сумма дивидендных выплат по итогам 2011г. составит 34,61 млрд руб. или 22% от прибыли по американским стандартам.
Однако эти компании выглядят скромно на фоне лучшей, по мнению аналитиков, дивидендной истории в РФ - ТНК-BP. По итогам 2011г. ее акционеры BP и AAR смогли заработать на двоих 7,9 млрд долл. Правда, договориться между собой бывает непросто. Например, решение по выплатам за I квартал 2012г. так и не принято из-за вновь разгоревшегося корпоративного конфликта.
Наобещали еще больше
Объемы выплат масштабностью способны шокировать любого обывателя, но на достигнутом нефтяники и газовики останавливаться не намерены. Компании с госучастием к росту выплат стимулирует основной акционер - государство.
Например, от "Роснефти" и Газпрома нарастить выплаты требует государство, поясняет аналитик Райффайзенбанка Андрей Полищук. Российской Федерации принадлежит более 75% в "Роснефти" и 50% в Газпроме. За счет дивидендов правительство намерено финансировать деятельность государственного "Роснефтегаза" по скупке энергетических активов.
Госкомпании готовы идти навстречу руководству страны. Например, переместившийся с поста вице-премьера на пост президента "Роснефти" Игорь Сечин сразу пообещал увеличить выплаты до 25% от чистой прибыли по МСФО с выплачиваемых ныне 11%. Компания не откладывает реализацию обещания в долгий ящик, она уже приготовилась отдать акционерам по 4,08 руб. на акцию в качестве промежуточных дивидендов за 2012г. и в дальнейшем увеличить их до 25%. В результате суммарные дивиденды по итогам 2012г. вырастут втрое, а доходность достигнет 5,8%, считают в Райффайзенбанке.
Газпром тоже готов делиться. В концерне заявили, что в 2012г. и 2013г. компания намерена отдать на дивидендные выплаты 25% от чистой прибыли по российским стандартам. Осталось только дождаться дохода по итогам 2012г.
Пожалуй, наиболее амбициозные обещания дал акционерам ЛУКОЙЛ. В соответствии со стратегией развития на 2012-2020гг., планируемый рост дивидендов по итогам 2011г. должен был составить 25% по сравнению с итогами 2010г. и перспективой их увеличения на 300%. По мнению руководства компании, главной целью работы ЛУКОЙЛа является преумножение богатств акционеров, и принимаемые меры должны повышать капитализацию общества.
Обещания поддержаны практикой - в устав компании внесены изменения, позволяющие выплачивать промежуточные дивиденды. Возможно, компания обрадует своих инвесторов уже по итогам первого полугодия 2012г.
Прекрасное - далеко
Намерение нефтяников и газовиков угождать акционерам вполне закономерно: высокие дивидендные выплаты способны поддержать котировки акций и увеличить их капитализацию. Однако насколько реальны сделанные обещания, пока вопрос: основное влияние на деятельность нефтегазовых компаний оказывали цены на нефть, а в последнее время они совсем не радуют. В течение трех месяцев котировки снизились почти на 30% и остановились в районе 90-95 долл. за баррель.
Правда, аналитики полагают, что стоимость черного золота нефтяникам и газовикам не помеха. По мнению А.Полищука, котировки задержатся в районе 90 долл. за баррель во второй половине 2012г. В результате средняя стоимость нефти за год останется на уровне 100 долл., что вполне комфортно для отрасли. На эту цену рассчитывают и сами компании. Бюджеты "Роснефти", "Газпром нефти" и ТНК-BP рассчитаны на предельный уровень стоимости черного золота в районе 90 долл. Эксперты ожидают и стабильных контрактных цен на газ для Газпрома, тогда как внутренние цены на голубое топливо вырастут в 2012-2014гг. на 52%.
Однако пока неясно, насколько оправданными окажутся прогнозы экспертов, смогут ли акционеры и дальше получать высокий доход от сырьевого сектора. Наиболее однозначно на этот вопрос может ответить только "Сургутнефтегаз". К удивлению многих специалистов, компания в течение многих лет скапливала средства на своих счетах, и к концу 2011г. там оказалось более 820 млрд руб. Как сообщило руководство "Сургутнефтегаза" на годовом собрании акционеров, компания имеет значительный запас прочности на случай усиления кризисных явлений и в любом случае сможет обеспечить рост доходов акционеров.
Екатерина Струкова, РБК