Рынок США оценил заявление FOMC на "пять с плюсом"
Наконец, инвесторов обрадовал квартальный отчет компании Procter & Gamble, одного из крупнейших мировых производителей моющих средств и товаров личной гигиены. Прибыль и доходы P&G, компонента индекса "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average, значительно выросли во II квартале по сравнению с тем же периодом прошлого года, и превысили прогнозы аналитиков. Доходы компании за II квартал выросли на 10%, до 21,3 млрд долл., благодаря значительному росту продаж на развивающихся рынках. Прибыль тоже существенно увеличилась, несмотря на рост цен на сырье, который P&G компенсировала повышением отпускных цен.
Уже в первые минуты торгов во вторник индекс Dow вырос более чем на 100 пунктов. Несмотря на то, что в этот день проходило заседание комитета ФРС (FOMC), участники фондового рынка не испытывали трепета, ожидая заявления монетарных властей.
Через полчаса после начала торгов Институт менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, ISM) сообщил, что рассчитываемый им композитный индекс деловых условий в непроизводственном секторе (секторе услуг) США составил в июле 49,5, повысившись по сравнению с 48,2 в июне. Экономисты в среднем прогнозировали, что в июле индекс составит 48,5. Расчет индекса ISM ведется на основе опроса более чем 370 менеджеров по снабжению в компаниях американского сектора услуг, на который приходится около 80% американской экономики. Любое значение индекса выше 50 предполагает рост сектора услуг, а все значения ниже 50 указывают на его сокращение.
Несмотря на повышение индекса ISM по сравнению с июнем, важнейшие индексы, отражающие отдельные аспекты деловых условий в секторе услуг, показали в июле негативную динамику. Индекс деловой активности в секторе услуг понизился с 49,9 в июне до 49,6 в июле. Индекс, отражающий объем новых заказов в секторе услуг, понизился с 48,6 до 47,9. Индекс, отражающий объем новых экспортных заказов, упал с 52,0 до 47,5, указав, что рост этого объема сменился сокращением. Однако некоторые индексы изменились в июле положительным образом. Индекс накопившихся заказов вырос с 49,0 в июне до 52,0 в июле. Индекс, отражающий ситуацию с занятостью в секторе услуг, повысился с 43,8 в июне до 47,1 в июле. В июне значение индекса занятости было самым низким за все время расчета. ISM начал рассчитывать индексы для сектора услуг в 1997 г. Индекс, отражающий уровень цен, уплаченных компаниями сектора услуг за материалы, энергоносители и услуги, понизился с 84,5 в июне до 80,8 в июле. Значение ценового индекса в июне было самым высоким за все время расчета.
С учетом всех показателей, отражающих ситуацию в секторе услуг, данные ISM были далеко не блестящими. Однако индекс деловых условий оказался лучше прогноза, что вызвало положительную реакцию на фондовых биржах. Подъем рынка акций упрочился.
К 14:15 по времени Восточного побережья США, традиционному моменту публикации заявления FOMC по итогам заседания, фондовый рынок достиг значительного успеха. Прирост индекса Dow превышал к тому времени 200 пунктов.
Наконец, появилось заявление комитета ФРС. Как и ожидалось, ставка по федеральным фондам, или ставка межбанковского кредита overnight, осталась равной 2,00%. На предыдущем заседании, которое состоялось 24 – 25 июня, ставка также не была изменена. В заявлении по итогам заседания 5 августа FOMC указал следующее:
"Экономическая активность выросла во II квартале, что отчасти отразило рост потребительских расходов и экспорта. Однако ситуация на рынках труда стала еще более слабой, и финансовые рынки остаются в состоянии значительного стресса. Жесткие кредитные условия, продолжающийся спад в жилищном секторе и высокие цены на энергоносители будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов. Со временем, значительное смягчение монетарной политики в сочетании с принимаемыми мерами по укреплению рыночной ликвидности должно помочь стимулировать умеренный экономический рост.
Инфляция находится на высоком уровне, что обусловлено произошедшим ранее ростом цен на энергоносители и некоторые другие сырьевые товары; некоторые индикаторы инфляционных ожиданий повышены. Комитет ожидает, что инфляция будет понижаться позднее в этом году и в следующем году, но инфляционная перспектива остается чрезвычайно неопределенной.
Хотя риски ослабления экономики сохраняются, риски повышения инфляции также являются объектом значительной озабоченности комитета. Комитет будет продолжать внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности".
Далее в заявлении сказано, что решение FOMC от 5 августа было принято не единогласно. Из 11 членов комитета, имеющих право голоса в настоящий момент, один голосовал за повышение ставки. Это был президент Федерального резервного банка в Далласе Ричард Фишер (Richard Fisher). На предыдущем заседании, 24 – 25 июня, Фишер также голосовал за повышение ставки. На заседании 29-30 апреля, когда ставка ФРС была понижена, Фишер и президент Федерального резервного банка в Филадельфии Чарльз Плоссер (Charles Plosser) голосовали против ее понижения.
Заявление FOMC от 5 августа оказалось более уверенным по тону и несколько более жестким в отношении инфляции, чем заявление по итогам июньского заседания (см. FOMC борется с инфляцией словом). Тем не менее, руководство ФРС ясно дало понять, что в ближайшее время намерено придерживаться нейтрального курса в монетарной политике, т.е. не склоняться ни к понижению, ни к повышению базовой ставки. Как сказано в заявлении FOMC от 5 августа, "хотя риски ослабления экономики сохраняются, риски повышения инфляции также являются объектом значительной озабоченности комитета".
Заявление FOMC произвело хорошее впечатление на фондовый рынок. Почувствовав, что ФРС не собирается повышать ставку в скором будущем, но, в то же время, держит инфляцию под прицелом, фондовый рынок прибавил обороты. По итогам торгов 5 августа индекс Dow вырос на 331,62 пункта до 11615,77, или на 2,94%. Индекс широкого рынка Standard & Poor"s 500 вырос на 35,87 пункта до 1284,88, или на 2,87%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, поднялся на 64,27 пункта до 2349,83, или на 2,81%.
После закрытия биржевых торгов был опубликован квартальный отчет компании Cisco Systems, крупнейшего мирового производителя оборудования для цифровых сетей. В IV финансовом квартале, закончившемся 26 июля, чистая прибыль Cisco составила 2,0 млрд долл. или 33 цента на акцию, увеличившись на 5,3% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Прибыль без учета разовых статей составила 40 центов на акцию, что на 1 цент на акцию было выше среднего прогноза аналитиков. Квартальные доходы Cisco выросли на 9,9%, до 10,4 млрд долл., впервые превысив 10 млрд долл. Аналитики в среднем ожидали 10,3 млрд долл. Руководство Cisco представило прогноз, согласно которому в I квартале 2009 финансового года доходы компании увеличатся примерно на 8%, а во II квартале – на 8,5%. Это предполагает, что в I финансовом квартале доходы Cisco составят около 10,3 млрд долл., а во II финансовом квартале – около 10,7 млрд долл. Аналитики прогнозировали несколько больше: 10,4 млрд долл. на I финансовый квартал и 10,8 млрд долл. на II финансовый квартал.
Заказы на продукцию Cisco показали значительный рост в отчетном квартале. В России они выросли на 40%, в Китае и Бразилии на 30%, в Индии на 20%, в Европе на 11%, в Японии на 10% и в США и Канаде на 7%.
Главный исполнительный директор Cisco Джон Чеймберс (John Chambers) сказал на телеконференции, что неопределенная ситуация в экономике не позволяет его компании сделать прогноз на весь 2009 финансовый год. Однако, заявил Чеймберс, нынешние проблемы являются "относительно краткосрочными" и текущая ситуация продлится еще несколько кварталов. Чеймберс выразил уверенность в том, что в долгосрочном периоде доходы Cisco будут расти на 12% – 17% в год, как компания прогнозировала ранее. На вечерних внебиржевых торгах во вторник акции Cisco существенно выросли.
Инвесторы следят за состоянием бизнеса Cisco Systems как за важным индикатором деловых условий, и их положительная реакция на отчет компании является благоприятным фактором для фондового рынка.
Однако главное испытание для фондового рынка США на текущей неделе – выход квартальных отчетов ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. Отчет Freddie будет опубликован в среду 6 августа, а отчет Fannie – в пятницу 8 августа. Аналитики ожидают, что обе компании покажут убытки за отчетный квартал. Для фондового рынка важно, чтобы показатели Fannie и Freddie не были намного хуже прогнозов и чтобы в отчетах этих компаний не вскрылись какие-нибудь неожиданные угрозы.
Елена Зотова Quote.rbc.ru