Нефтяники смогут использовать кризис для расширения бизнеса
Крупнейшие российские нефтегазовые компании – "Газпром", "Роснефть", ЛУКОЙЛ и ТНК-BP - обратились с просьбой к государству выделить им кредиты на рыночных условиях для покрытия зарубежных долговых обязательств. Государство в качестве очередной меры борьбы с кризисом уже пообещало помочь компаниям и банкам рефинансировать внешние долги, появившиеся до 25 сентября 2008г., на сумму до 50 млрд долл. Также крупнейшие банки получат до 950 млрд руб. прямых субординированных займов. Кроме того, нефтяные компании получили немедленные налоговые льготы на сумму около 5 млрд долл. за счет пересчета экспортной пошлины вдобавок к примерно 4 млрд долл. льгот на 2009г. и обещание подумать о дальнейшем сокращении налогов с 2010г. По словам президента ЛУКОЙЛа Вагита Алекперова, нефтяная компания рассчитывает на сумму 2-5 млрд долл. В предстоящем году ЛУКОЙЛ сможет показать рост добычи и сохранить инвестпрограмму на уровне 2008г. только при ценах на нефть от 105 долл./барр. и выше. При ценах на нефть на уровне 80-90 долл./барр. будет происходить стабилизация добычи. Мировой финансовый кризис может заставить ЛУКОЙЛ пересмотреть свою инвестпрограмму и, возможно, отложить ввод ряда новых проектов, отмечал В.Алекперов в начале сентября. Что касается "Газпрома", то он считает целесообразным использование средств государственных фондов внутри страны для финансирования новых долгосрочных инвестпроектов в энергетической сфере. Вероятно, российским нефтяным компаниям удастся получить желаемые кредиты у государства, поскольку деньги крупнейшим госбанкам для поддержания ликвидности уже выделены, а нефтяная отрасль – наиболее перспективный и надежный заемщик. В сложившихся условиях можно недорого приобретать европейские активы, интересные отечественным нефтяникам в плане интернационализации производства и улучшения узнаваемости компаний за рубежом. Собственных средств нефтяным компаниям для этого не хватит, а в условиях кризиса доверия правительство вполне могло бы поддержать приоритетную отрасль ссудами на привлекательных условиях. Если правительство откажет в кредитовании, что маловероятно, то новость окажет негативное влияние на капитализацию "Газпрома", "Роснефти", ЛУКОЙЛа и ТНК-ВР, поскольку эти компании своей просьбой дали понять, что кризис будет иметь влияние на их текущую деятельность и планы развития. Если же государство удовлетворит просьбу компаний, то можно ожидать положительной реакции участников рынка - кризисные явления на рынке предоставят нефтяникам отличные возможности для расширения бизнеса. Аналитики UniCredit Aton считают просьбу нефтяников о финансовой помощи превентивной мерой, поскольку у упомянутых выше компаний нет нужды в срочном финансировании обязательств – их денежных потоков и резервов вполне хватит на срочные нужны. Между тем по мере разрастания кредитного кризиса и сохранения относительно низких цен на нефть (примерно на уровне 85 долл./барр.) даже в нефтяной отрасли может образоваться дефицит ликвидности, что вполне оправдывает выработку государством механизмов быстрого реагирования в целях предотвращения урезания инвестиционных программ и возникновения проблем с обслуживанием внешнего долга. "Мы считаем, что эти новости могут усилить негативное отношение к сектору, который считался одним из наиболее безопасных в период кризиса. При этом если государство согласится поддержать крупные компании отрасли, это должно снять подобного рода опасения", - подытожили эксперты. Как представляется аналитикам Deutsche Bank, в краткосрочной перспективе ни одна из перечисленных компаний не должна столкнуться с трудностями в обслуживании своих долгов. По мнению специалистов, государственное финансирование может представлять для них интерес только в том случае, если оно будет более доступно и станет предоставляться на более выгодных условиях, чем средства, привлекаемые на международных финансовых рынках. Аналитик ИБ "КИТ Финанс" Константин Черепанов полагает, что на фоне резкого падения цен на нефть операционных денежных потоков компаний не хватит, чтобы профинансировать и капвложения, и текущую задолженность, даже с учетом снижения экспортных пошлин, которое вступило в силу с 1 октября 2008г. Таким образом, чтобы рассчитаться с кредиторами, нефтяникам придется сократить инвестиции и, как следствие, отказаться от планов увеличения добычи. Таким образом, государственная поддержка при рефинансировании корпоративных долгов в настоящий момент представляется специалисту едва ли не единственным способом обеспечить развитие и стабильность отечественной нефтяной индустрии в условиях глобального кредитного кризиса. По расчетам аналитиков ФК "Уралсиб", в сложившейся ситуации только "Роснефти" и ЛУКОЙЛу требуется внешнее финансирование. Так, "Роснефть" должна погасить 750 млн долл. долга до конца текущего года и в ближайшие полгода выплатить иностранным банкам 2,35 млрд долл. Компания способна рефинансировать долговые обязательства благодаря нескольким кредитным линиям, в том числе по заранее оговоренной 8%-ной ставке по кредиту объемом 2 млрд долл., предоставленному Сбербанком, Газпромбанком и ВТБ. "Но все же поддержка правительства едва ли решит такие фундаментальные вопросы нефтегазовой отрасли в целом, как сокращение добычи и необходимость модернизации мощностей вторичной переработки. Падение цен на нефть на фоне роста инфляции негативно влияет на денежные потоки нефтегазовых компаний. И хотя финансовый крах им не грозит, проблемы могут сказаться на операционных результатах 2009г. Кроме того, нефтегазовые компании могут испытывать дефицит оборотного капитала, источником которого являются краткосрочные займы для пополнения запасов и уплаты экспортных пошлин", - заключили в ФК "Уралсиб". Quote.rbc.ru