Негатив от роста цен на нефть мировая экономика ощутит не сразу
Наблюдаемый в течение последних нескольких месяцев быстрый рост цен на энергоносители, в частности на сырую нефть, вызывает серьезное беспокойство в отношении возможного воздействия этого фактора на мировую экономику. Высокие цены на нефть способствуют росту неуверенности в мире. В то же время следствием кредитного кризиса остается нехватка ликвидности, являющейся своего рода смазочным материалом двигателя мировой экономики. Между тем мировые центробанки изо всех сил стараются справиться с потребительским шоком (долги в секторе субстандартного кредитования) и растущим кризисом предложения (цены на сырую нефть). Как отмечают в Standard Bank, эти проблемы взаимосвязаны. Эксперты банка анализируют сложившуюся ситуацию, обращая особое внимание на сектор сырьевых товаров, особенно сырой нефти. Если не учитывать перераспределение значительной части мировых материальных ценностей в пользу стран - экспортеров нефти, сомнений в том, что рост цен на энергоносители оказывает негативное влияние на мировую экономику, нет, отмечают аналитики Standard Bank. С начала года цены на нефть WTI выросли примерно со 100 до 140 долл./барр. Если стоимость "черного золота" продержится на текущих уровнях в течение двух лет, то, к примеру, в Соединенных Штатах это может привести к снижению темпов роста реального ВВП до 2%, подсчитали эксперты банка. Высокие цены на бензин оказывают сильное давление на уровень потребительских расходов, изменяя покупательские привычки и приоритеты. В Standard Bank ожидают некоторого снижения реального спроса на сырьевые товары. Аналитики банка также отмечают, что вся тяжесть последствий роста цен на сырую нефть проявится не сразу, а лишь через год после повышения цен. При этом на то, чтобы справиться с ними, может уйти до пяти лет. Ряд признаков указывает на то, что реакция других стран на рост цен на нефть может повторить ситуацию в США. Однако развивающиеся рынки могут потратить немного больше времени, чтобы оправиться от последствий, чем развитые, считают в банке. В настоящее время в глобальной финансовой системе сохраняются финансовые, в частности кредитные, риски. Вслед за вынужденной покупкой Bear Stearns инвестбанком JPMorgan ситуация улучшилась, однако сейчас опасения возобновились с новой силой. Как отмечают аналитики Standard Bank, увеличение кредитного риска может оказать поддержку спросу на сырьевые товары, в особенности на золото. Однако рост цен на энергоносители (и другие товары) может иметь обратное влияние на способность американских потребителей выплачивать ипотечные кредиты. Несмотря на то что нефтепродукты занимают лишь небольшую часть домашнего бюджета в США, общие расходы на энергию (включая электричество, природный газ и другое топливо) отвоевывают в нем все больше места. Поскольку уровень потребления энергии и доходы населения довольно слабо реагируют на внешние воздействия (по крайней мере в краткосрочном периоде), спрос в других сферах потребления должен сократиться, считают в Standard Bank. По мнению аналитиков банка, одной из пострадавших статей расходов вполне могут оказаться выплаты по ипотечным кредитам. Из-за всплеска цен на товары, в особенности на нефть и продукты питания, целевые значения инфляции многих центробанков существенно разошлись с реальными цифрами. В частности, резко выросли затраты на производство сырьевых товаров. Как отмечают аналитики Standard Bank, увеличение затрат может способствовать сохранению цен на высоком уровне, а это в свою очередь может подтолкнуть инфляцию к новым высотам. При этом рост инфляции означает снижение рентабельности многих компаний и, как следствие, падение котировок их акций, что ведет к увеличению привлекательности сырьевых товаров как еще одного класса активов и результирующему росту цен на товарных рынках. Таким образом, круг замкнулся. Департамент аналитической информации РБК