Barclays Capital: Цены на пшеницу в 2008г. будут стабильными
В феврале текущего года рынок пшеницы продолжил рост в рамках впечатляющей динамики предыдущего года и достиг исторического максимума на отметке 13,3 долл./бушель. Вслед за этим на рынке пшеницы образовался нисходящий тренд, и уже к концу мая цены упали на 40%. Как отмечают аналитики Barclays Capital, давление на рынок пшеницы оказал прогнозируемый рост мирового производства этой культуры, стимулируемый ценовым ралли и благоприятными погодными условиями (в отличие от плохих погодных условий 2007г.). Позитивные настроения по отношению к рынку пшеницы среди спекулятивных игроков на CBOT в июне 2007г. вывели баланс некоммерческих чистых позиций на рынке на длинную территорию. В начале апреля текущего года количество чистых длинных позиций выросло до максимального с сентября 2007г. уровня - 31 тыс., однако с тех пор оно неуклонно снижается и к середине мая упало до минимального с декабря 2007г. уровня - 6 тыс. контрактов. В отличие от этого баланс некоммерческих чистых позиций (исключая те, которые пассивно следуют за индексом), с сентября 2007г. находится в основном на негативной территории. При этом число чистых коротких позиций к середине мая достигло 20 тыс. - максимального уровня с мая 2007г. Ключевым драйвером ценового ралли на рынке пшеницы в 2007г. - начале 2008г. стали перебои в поставках, вызванные неблагоприятными погодными условиями. В 2007-2008гг. дефицит на рынке достиг критического уровня, причем обострению ситуации способствовали низкий уровень запасов и введенный в ряде стран контроль за экспортом. По мнению аналитиков Barclays Capital, в 2008-2009гг. ситуация коренным образом изменится. На этот период Министерство сельского хозяйства США (USDA) прогнозирует увеличение мирового производства пшеницы на 8,2%, до нового исторического максимума - 656 млн т. В отличие от 2007г. рост урожаев ожидается во всех крупнейших странах - производителях пшеницы, среди которых 27 государств Евросоюза (являющегося крупнейшим производителем пшеницы в мире), США, Канада, Австралия, Россия и Украина. Кроме того, в ЕС намереваются сократить количество посевных площадей, использовавшихся для других целей, что увеличит число полей под пшеницу, а европейские фермеры будут освобождены от обязанности держать 10% пахотных земель под паром. В Министерстве сельского хозяйства США полагают, что в 2008-2009гг. производство пшеницы в Европе вырастет на 17% в годовом исчислении. Наряду с увеличением производства ожидается рост мирового потребления пшеницы. Согласно прогнозам, в 2008-2009гг. спрос на эту культуру также достигнет исторического максимума и составит 642 млн т (+3,5% в годовом исчислении). По мнению аналитиков Barclays Capital, этому будет способствовать рост мировых поставок, а также увеличение количества пшеницы, используемой в качестве корма для скота (поскольку наблюдается рост цен на кукурузу и зерно). Ценовое ралли на рынке пшеницы в 2007-2008гг. негативно отразилось на спросе на пшеницу в кормовых целях. Спрос в этом секторе более чувствителен к изменениям цен, чем спрос на пшеницу для продовольственных нужд. Однако в сезоне 2008-2009гг. сочетание снижения цен, роста поставок и подорожания кормового зерна окажет поддержку спросу на кормовую пшеницу, полагают в Barclays Capital. Как отмечают аналитики банка, ожидаемый рост мирового производства ослабит дефицит на рынке пшеницы. Тем не менее устойчивое увеличение потребления, по их мнению, будет препятствовать значительному росту запасов, хотя они и повысятся с 30-летних минимумов, а это сохранит уязвимость рынка перед перебоями в поставках. В Barclays Capital считают, что текущий уровень цен останется и в течение всего 2008г., поскольку рост производства пшеницы в мире частично компенсируют высокий уровень потребления и низкое количество запасов. Согласно прогнозу аналитиков банка, средняя цена на пшеницу в 2008-2009гг. составит 6,8 долл./бушель. Департамент аналитической информации РБК