Рынки Европы: бонды снова в цене
В четверг, 12 марта, на рынке европейских государственных облигаций трехдневный нисходящий ценовой тренд сменился восходящим. Инвесторы вновь проявили интерес к защитным активам. Поводом послужили отсутствие побуждающих к покупкам акций позитивных новостей, а также данные макроэкономической статистики, ставшей очередным подтверждением продолжающегося спада глобальной экономики. Снижение котировок акций на азиатских и европейских торговых площадках в четверг было обусловлено сразу несколькими факторами. Во-первых, обнародованные в Японии данные макроэкономической статистики подтвердили, что экономика страны снижается самыми быстрыми темпами с 1974г. Кроме того, пессимистические настроения инвесторов в европейские акции усилились с выходом ряда негативных корпоративных отчетов. Так, не обрадовавшие инвесторов квартальные и годовые показатели представили BMW, K+S AG, Bvlgari SpA и др. Снижение прибыли крупнейших представителей различных отраслей европейской экономики вызвало падение цен акций на всем рыночном пространстве, что, в свою очередь, усилило желание участников рынка защитить активы государственными бондами. Поддержку рынку европейских государственных облигаций оказал также поток экономической статистики, вышедшей в странах еврозоны. С утра национальное статистическое бюро Insee сообщило, что инфляция во Франции растет, опережая прогнозы аналитиков. Вызвано это, главным образом, ростом цен на продукты питания. Так, индекс цен потребителей (CPI) в феврале вырос на 0,4% (ожидался рост на 0,2%) по сравнению с январем и на 0,9% (прогнозировался рост на 0,8%) в годовом исчислении. Рост индекса потребительских цен, рассчитываемого по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonized), также превысил ожидания, поднявшись на 0,4% (прогнозировался рост на 0,3%) по сравнению с январем и на 1,0% (ожидался рост на 0,8%) в годовом выражении. Между тем аналитики прогнозируют ослабление инфляционного давления, поскольку французская экономика уже вступила в рецессию, а экономический кризис вынудит предпринимателей снизить цены как на производимые, так и на продаваемые товары. По мнению экспертов французского банка BNP Paribas, уже к апрелю следует ожидать заметного снижения инфляции. Спустя несколько часов вышли показатели инфляции еврозоны, существенно расходящиеся с прогнозами экспертов. Как сообщило европейское статистическое бюро в Люксембурге, индекс цен производителей (PPI) еврозоны упал на 0,8% вместо ожидавшихся 0,2%. В годовом выражении индекс PPI снизился на 0,5%, в то время как прогнозировался рост показателя на 0,5%. Столь сильное ослабление инфляционного давления в зоне обращения евро, хотя и расходится с ожиданиями, но вполне объяснимо. Цены на нефть с июльского пика упали на две трети, потребительские цены пребывают на уровнях десятилетних минимумов. Все это усиливает опасения дефляции в европейском регионе и вынуждает монетарные власти задуматься о новых мерах по поддержке экономики. О том, что рецессия не собирается отступать, во всяком случае в Германии, свидетельствуют данные, вышедшие в четверг. По сообщению министерства экономики в Берлине, промышленное производство в стране в январе упало до рекордно низкого уровня. По сравнению с декабрем объем промышленной продукции снизился на 7,5% (ожидалось снижение на 3,0%), а в годовом исчислении - на 19,3% (прогнозировалось снижение на 15,5%). Данные стали новым подтверждением того, что экономика Германии втянута в самую глубокую рецессию со времен второй мировой войны. И, что самое главное, не видно признаков "дна" экономического спада. Значительную поддержку английским долговым обязательствам оказал Банк Англии, который ввел в действие беспрецедентную программу выкупа английских Gilts. Накануне, в среду, Банк Англии уже приобрел государственные облигации объемом 2 млрд фунтов стерлингов. В течение ближайших трех месяцев банк планирует выкупить государственные ценные бумаги на сумму 75 млрд фунтов стерлингов. Всего же программа предусматривает выкуп долговых бумаг британского правительства на 150 млрд фунтов стерлингов. Ввод в действие программы обеспечил высокий спрос на английские Gilts, в особенности бумаги дюрацией свыше 10 лет, уровень доходности которых достиг к завершению торговой сессии минимумов почти 20-летней давности. Спрос на долговые обязательства европейских правительств оставался высоким в течение всего торгового дня. К закрытию торгов на Лондонской фондовой бирже практически все наиболее ликвидные бумаги значительно выросли в цене. По-прежнему, лидерами роста на протяжении всей сессии оставались долгосрочные английские Gilts. Что касается benchmark европейских государственных бондов, доходность и 2-летних, и 10-летних Bunds Германии на закрытие опустилась на 6 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними бумагами сузился с 173 б.п. до 171 б.п. Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: Результаты торгов французскими государственными бумагами: В пятницу, 13 марта, в Германии ожидается выход данных об оптовых ценах (Wholesale Price Index). Во Франции будут обнародованы показатели текущего платежного баланса (Current Account). В еврозоне выйдут данные об объеме розничных продаж. По оценкам экспертов, объем розничных продаж (Retail Sales) в январе поднимется на 0,2% по сравнению с декабрем и снизится на 2,3% в годовом исчислении. Департамент аналитической информации РБК