Аналитики: События вокруг ТНК пойдут по сценарию "Сибнефти"
Так, аналитики ИГ "АТОН", считают, что ситуация с налоговыми претензиями к ОАО "Тюменская нефтяная компания" будет развиваться по сценарию "Сибнефти". Предъявленные "Сибнефти" налоговые претензии сначала вызвали падение котировок, но затем наступило затишье, и котировки вернулись на прежние отметки, в то время как компания по официальным и неофициальным каналам начала договариваться о снижении претензий, отмечают аналитики. Затем "Сибнефти" были предъявлены дополнительные претензии, которые снова вызвали падение котировок. Однако каждый раз цены быстро возвращались на тот же уровень, на котором они находились до объявления о претензиях.
Аналитики указывают, что в 1990-х гг. ТНК пользовалась такими же схемами минимизации налогов, как "Сибнефть" и ЮКОС. При этом из расчета на баррель добычи в указанный период размер выдвинутых претензий существенно отличается и составляет около 4 долл./барр. для ТНК, 2,7-3,6 долл./барр. для "Сибнефти", 10,4 долл./барр. для ЮКОСа.
В целом, по мнению экспертов, ситуация с налоговыми претензиями за прошедшие периоды пока остается такой же, как и в 2004 году: всем компаниям так или иначе придется что-то заплатить за допущенные ошибки, вопрос только в том, сколько, когда и на каких условиях. "До тех пор, пока события укладываются в эти рамки, не ведут к эскалации конфликта, предъявлению нереальных претензий или нарушению обычных нормативных процедур, мы думаем, что ситуация с ТНК будет развиваться по сценарию не ЮКОСа, а "Сибнефти", - отмечают эксперты ИГ "АТОН".
Аналитики Альфа-банка также предостерегают инвесторов от проведения в связи с претензиями к ТНК каких-то параллелей с делом ЮКОСа. "Несмотря на то что размер увеличения претензий к компании значителен (в 6,5 раза больше первоначальной суммы), общая сумма претензий все же несопоставима с той, которой "обложили" ЮКОС (более 27 млрд долл.)", - отмечают они.
Кроме того, напоминают эксперты, разговоры примерно о таких же суммах налоговой задолженности ранее возникали и в отношении "Сибнефти", но практического продолжения до сих пор не получили. "Даже если предположить худшее - что ТНК-BP все же заставят заплатить государству такую внушительную сумму (934 млн долл.) - ощутимого удара по финансовому положению компании не будет: по данным на 1 июля 2004г., ее свободный денежный поток составлял порядка 1,77 млрд долл.", - указывают эксперты.
Они также отмечают, что существует возможность снижения бремени компании и удара для миноритарных акционеров и BP, если ключевые акционеры (консорциум AAR в составе "Альфа-групп", Access Industries и Renova) будут готовы напрямую погасить претензии.
В свою очередь, аналитики ИК "Проспект" не исключают возможности появления налоговых претензий к ТНК за 2002-2004гг., однако также не ожидают повторения сценария дела ЮКОСа. "Это было бы невыгодно государству в преддверии реструктуризации компании и создания крупного центра прибыли на территории РФ", - отмечают они.
Кроме того, напоминают эксперты, еще одним основным акционером ТНК-ВР является английская ВР. "В случае значительного давления на компанию инвестиционный имидж России пострадает значительно сильнее, чем в случае с ЮКОСом, а западные суды проявят большую лояльность к ТНК-ВР, чем к ЮКОСу", - полагают аналитики. Они не исключают значительного снижения налоговых претензий к ТНК в результате разбирательств в суде. Тем самым зарубежным инвесторам будет продемонстрирована независимость отечественной судебной системы, считают специалисты ИК "Проспект".
Напомним, накануне представители ТНК-BP сообщили, что Федеральная налоговая служба (ФНС) России вручила ОАО "Тюменская нефтяная компания" акт повторной налоговой проверки за 2001г. Сумма доначисленных претензий по налогам за 2001г. к ТНК составляет 22 млрд руб., их общая сумма достигла 26 млрд руб. В то же время, официальные представители ФНС эту информацию не подтверждают.
Отметим, что зарубежные аналитики уже отреагировали на произошедшее в России самым негативным образом. На их взгляд, российские власти выбрали самый неподходящий момент для предъявления претензий холдингу ТНК-BP. Этот шаг со стороны государства омрачил и без того неустойчивый инвестиционный климат в России. Причем это произошло в первый день ежегодного Российского экономического форума в Лондоне - мероприятия, организованного для привлечения зарубежных инвестиций в Россию. Кроме того, накануне президент России Владимир Путин в ходе своего визита в Германию постарался сделать все возможное для расширения инвестиционных возможностей российской экономики.