Рынок рублевых облигаций: "быки" штурмуют сегмент ОФЗ
На неделе 8-12 сентября на внутреннем долговом рынке наблюдалась разнонаправленная динамика. Если в корпоративных и муниципальных облигациях превалировал негативный настрой, то к концу недели в сегменте ОФЗ появились интересы на покупку. "Быки" активно ворвались на рынок, вследствие чего котировки госбумаг закрылись в "плюсе". Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" отмечают, что решение Минфина отметить намеченные на среду аукционы пятилетних и тридцатилетних ОФЗ способствовало некоторому росту котировок этих инструментов. Вместе с тем вряд ли можно говорить о появлении какого-то устойчивого спроса на государственные облигации. Покупки ОФЗ во многом были обусловлены необходимостью закрыть короткие позиции. В корпоративных бумагах котировки лидеров по объемам, в которые вошли облигации ГидроОГК-1 (YTM 12,67%), ВТБ24 01 (YTM 10,66%), РосселхБ 4 (YTM 10,37%), практически не изменились, продемонстрировав некоторые локальные ослабления настроений на продажу, отмечают в ФК "Открытие". По словам аналитиков Промсвязьбанка, негативное влияние на рынок корпоративных облигаций продолжает оказывать сохраняющаяся высокая потребность банков в рублевой ликвидности, которая проявляется в высоких оборотах сделок РЕПО с Банком России. Одновременно депозитные аукционы ЖКХ прошли, можно сказать, при ажиотажном спросе, превысившем предложение в 3,8 раза. В итоге 10 млрд руб. на годовой депозит были размещены под 11,72%, аналогичная сумма на полгода досталась банкам под 11,63%, отмечают в "МДМ-Банке". Между тем на поручение президента РФ Дмитрия Медведева правительству и Центральному банку предпринять все необходимые меры для притока на финансовый рынок необходимых средств видимой реакция пока не последовало. Тем менее сам факт пристального внимания к происходящему со стороны властей, а в перспективе и возможность прямой поддержки фондового и долгового рынков должны если не остановить падение, то по крайней мере скорректировать темпы снижения цен, отмечают эксперты ИГ "КапиталЪ". Таким образом, по состоянию на 12 сентября 2008г. значение ценового индекса корпоративных облигаций RCBI по сравнению с 5 сентября уменьшилось на 0,16% и составило 94,44 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI вырос на 4,26% и составил 106,07 пунктов. На первичном рынке прошли аукционы по размещению бумаг ТК Финанс-2 на сумму 1 млрд руб., Запсикомбанк-1 объемом 1,5 млрд руб. и Магадан-34001 на сумму 1 млрд руб. Все эмитенты разместились в полном объеме. По итогам аукционов ставка первого купона по бумагам ТК Финанс-2 определена в размере 12,6% годовых, Запсикомбанк-1 - 12,36% годовых, ставка с первого по шестой купоны облигаций Магадан-34001 установлена в размере 12% годовых. На неделе 15-19 сентября пройдет аукцион по размещению бумаг ВТБ-Лизинг Финанс-3 на сумму 5 млрд руб. Что касается вторичных торгов, мы сохраняем умеренно негативный взгляд. По мнению аналитиков ИГ "КапиталЪ", вряд ли изменит ситуацию планируемое Минфином размещение 350 млрд руб. бюджетных средств на депозитах в банках. Все большая их часть идет на рефинансирование предыдущих займов, а в связи с предстоящими налоговыми выплатами потребность в дополнительных вливаниях будет только возрастать. Отсюда возникают опасность дальнейшего сокращения рыночного спроса на внутренние долговые обязательства и риск еще большего повышения ставок межбанковских кредитов. Кроме того, давление на котировки окажет большой "навес" первичного предложения. Так, ФСФР зарегистрировала новые выпуски облигаций "Газпрома" на 35 млрд руб., Х5-Финанс – на 16 млрд руб. Кроме того, Сбербанк объявил о регистрации долговой программы на 60 млрд руб. По словам специалистов "Связь-Банка", если текущее положение дел на денежном и долговом рынках сохранится, можно будет ожидать новой серии дефолтов в низкокачественном сегменте. Quote.rbc.ru