Бюджет вместо инвестиций: о чем говорили на форуме «Россия зовет!»
«Форум проходит в непростой геополитической обстановке. На Западе говорят много несправедливых слов», — пытался задать тон дискуссии президент ВТБ Андрей Костин. Он заверил собравшихся в сохраняющемся интересе инвесторов к российскому рынку (привел в пример размещение евробондов Минфином в сентябре), упомянул об отрицательных ставках в Европе и заявил, что в России можно получить «хорошую доходность на надежные инвестиции».
На этом разговор об инвестиционной привлекательности сместился в сторону обсуждения параметров бюджета, способов его наполнения и дальнейшего пути развития российской экономики. Сессия так и называлась: «От реакции на внешние шоки — к возобновлению роста». Как и каким образом в российской экономике начнется рост, обсуждали председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, министр финансов Антон Силуанов и глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев.
Инфляция поможет
Одно из необходимых условий роста ВВП — низкая инфляция, однако сама по себе она улучшению экономической ситуации не способствует, сказала глава Центробанка Эльвира Набиуллина в ответ на вопрос модератора дискуссии Юрия Соловьева, первого зампреда правления ВТБ. Тот интересовался, не слишком ли скромно она оценивает «свои потрясающие успехи» в борьбе с ростом цен и не пора ли опустить ключевую ставку на более низкий уровень.
Нынешние 6–7% — это нормальная инфляция, но цель ЦБ (4%) — это инвестиционный уровень, который сейчас нужен России, отвечала Набиуллина. При таком уровне роста цен инвесторы и домохозяйства не думают об инфляции как о существенном факторе, влияющем на их планы, объяснила она.
Главным препятствием для ведения бизнеса в России инфляцию считают и иностранные инвесторы, напомнила глава регулятора. Такие данные содержатся в рейтинге Всемирного экономического форума. Инфляция в нем вышла на первое место, сменив коррупцию, которая лидировала среди препятствий для бизнеса в России в последние годы.
Сбережения должны трансформироваться в инвестиции, подчеркнула Набиуллина, и низкая инфляция в этом поможет. «Должен быть правильный баланс между потреблением и сбережениями», — отметила она. Чтобы стимулировать сбережения, в экономике, по ее словам, должны быть положительные реальные ставки на уровне 2,5–3%, а это возможно только тогда, когда инфляция снизится до 4% и будет держаться на этом уровне.
От сбережений к инвестициям
Дальше разговор плавно перешел к тому, что эти сбережения неплохо было бы превратить в инвестиции. И бизнес и домохозяйства накапливают средства, но они не становятся инвестициями — это «главная проблема», которая была и в «тучные годы», она есть и сейчас, сказал Улюкаев. И промышленность и сельское хозяйство находятся в лучшей форме, чем год назад, но потребительский и инвестиционный спрос на более низком уровне. Они не готовы принимать на себя риски, подчеркнул глава Минэкономразвития.
Инвестиционная активность в России начнется, пообещал Улюкаев. Но произойдет это не сразу после перехода экономики к росту, а чуть позже. ВВП начнет расти уже в четвертом квартале этого года, а инвестиционная активность — во второй половине 2017 года, ожидает он. «Отсутствие прозрачности для инвесторов ближайшего экономического будущего влияет на инвестиционную активность», — посетовал министр.
«Все успехи», о которых говорили на сессии Улюкаев, Набиуллина, связаны с бюджетной политикой, заявил министр финансов Антон Силуанов под смех и аплодисменты в зале. Именно бюджетная консолидация помогла снизить инфляцию, подчеркнул он, добавив, что действия Минфина помогли также избежать увеличения безработицы. «Да, это было сложно. Да, это привело к снижению реальных доходов. Но в конечном счете нужно было пережить этот сложный период, и сейчас мы начнем двигаться вперед», — пообещал собравшимся Силуанов.
И произойдет это за счет того, что инвесторы верят в правильный подход Минфина к бюджетному процессу и в целом в Россию, пояснил министр финансов. В пример он привел РЖД (глава компании Олег Белозеров сидел рядом), напомнив, что те отказались от средств ФНБ и занимают на рынке: «Благодаря чему? Благодаря тому, что ставки снижаются». На что Белозеров позже ответил, что ему скорее приходится снижать издержки, на 60 млрд руб. в прошлом году.
Где взять денег
Силуанов рассказал собравшимся, что система покрытия дефицита бюджета изменится. Сейчас две трети его покрывается за счет Резевного фонда, еще треть — благодаря заимствованиям и приватизации. Но роль резервов будет сокращаться, как и приватизации. Правительство начнет больше занимать на внутреннем рынке, небольшая доля будет привлекаться и за рубежом, пообещал Силуанов.
Приватизация стала предметом спора между Улюкаевым и Силуановым. В последующие годы планы по ней «достаточно скромные», сказал Силуанов. Доходы от нее составят лишь примерно 130 млрд руб., которые поступят от продажи ВТБ и «Совкомфлота», сказал глава Минфина.
С его ожиданиями не согласился Улюкаев. «У нас немало хороших активов в запасе, часть из них входит в план приватизации», — заявил он, вспомнив те же ВТБ и «Совкомфлот». Как сказал Улюкаев, власти будут «искать удобное окно» для их продажи (позднее он сказал журналистам, что правительство ожидает получить от приватизации 200–300 млрд руб. в каждом из следующих трех лет). Силуанов назвал заявление главы Минэкономразвития «оптимистичным».
Базовый фактор
Президент московской школы управления «Сколково» Андрей Шаронов считает, что о бюджете было так много сказано, потому что России надо сохранить макроэкономическую стабильность. Он называет устойчивость экономики «фундаментальным гигиеническим фактором», который необходим инвесторам, хотя его и недостаточно.
По словам Шаронова, никаких особенных мер стимулирования экономики при очевидных негативных прогнозах пока предложить нельзя, поэтому речь и идет о базовых вещах. Попытки улучшить инвестиционный климат и заявления об этом он сравнивает с прохудившимся бассейном. «Воду туда лить не имеет смысла, мне кажется, это они тоже понимают», — говорит Шаронов.
Председатель правления KPMG в России и СНГ Олег Гощанский считает, что монетарные власти говорили как раз о волнующей сейчас всех проблеме. «Деньги сегодня самое актуальное. Сегодня ситуация у всех непростая, не только у государства, но у частных компаний тоже», — говорит он.
Генеральный директор УК «Спутник — Управление капиталом» Александр Лосев связывает изменение риторики с изменением аудитории форума: стало больше госкомпаний и меньше иностранных участников. Поэтому, по его мнению, важно показать участникам, что государство все верно делает с экономикой.
А управляющий партнер инвесткомпании FNSB Ян Яновский сравнивает конференцию ВТБ с походом к психологу. «Раз в год людям говорят, что все хорошо, все прекрасно. Они выходят успокоенные снова, с чувством уверенности в завтрашнем дне, это очень полезно», — говорит он. Но, по его словам, для инвесторов важнее конкретика. «Поэтому я считаю, что обсуждение конкретики для инвесторов это комфортно. Это внушает доверие», — резюмирует он.