Рынки Европы: европейские бонды сохраняют смешанную динамику
Во вторник, 11 ноября, на рынке европейских государственных облигаций вновь превалировала смешанная динамика. Второй день подряд долговые обязательства Великобритании не пользовались спросом участников рынка, а торги французскими и немецкими бондами проходили то с преимуществом покупателей, то под давлением продавцов. С утра в Германии были обнародованы данные об оптовых ценах, согласно которым, индекс оптовых цен (Wholesale Price Index) снизился в октябре на 1,5% (вместо ожидавшегося снижения на 0,9%) по сравнению с сентябрем и поднялся на 3,6% (ожидался рост на 4,3%) в годовом исчислении. Сообщение о снижающемся инфляционном давлении в ведущей европейской экономике не стало неожиданностью и, соответственно, не вызвало бурной реакции рынка. Гораздо больше игроков волновал целый ряд негативных корпоративных новостей, оказавших давление на цены акций. Инвесторы опасаются того, что разразившийся глобальный экономический кризис существенно снизит доходы компаний и приведет к необходимости сокращения рабочих мест. Так, компания Henkel AG & Co.KGAA - производитель моющих средств марки Persil - сообщила об ожидаемом снижении прибыли из-за роста цен. Чтобы сохранить уровень прибыли, порядка 9500 рабочих собирается сократить крупнейшая в Германии компания по оказанию почтовых услуг - Deutsche Post AG. Снижение цен на нефть и металлы вызвало падение котировок акций компаний соответствующих секторов. Акции крупнейшей в мире добывающей компания BHP Billiton Ltd. упали почти на 9%, столько же потеряли в цене и акции крупнейшего британского газогенератора BG Group Plc. Акции второго по величине итальянского банка Intesa Sanpaolo SpA рухнули на 17% после того, как стало известно о снижении прибыли банка на 54%. Падение котировок Intesa повлекло за собой и снижение акций всего финансового сектора. В результате все ведущие европейские индексы акций закрылись со значительными потерями. Изменчивым настроениям участников рынка способствовали и весьма неоднозначные экономические новости. Так, неожиданными оказались обнародованные во вторник в Германии результаты исследований центра изучения европейской экономики ZEW. Оказывается, инвесторы с оптимизмом смотрят на перспективы экономического развития Германии, о чем свидетельствует рост показателя ZEW Survey (Economic Sentiment) - индикатора ожиданий инвесторов и аналитиков экономического развития в ближайшие полгода. В ноябре показатель вырос с (-63,0) до (-53,5) пункта, тогда как эксперты ожидали, что показатель останется неизменным. Очевидно, инвесторы доверяют правительству и верят в то, что те чрезвычайные меры, которые были предприняты властями для вывода экономики из кризиса, принесут реальные результаты. В то же время показатель текущей экономической ситуации в Германии ZEW Survey (Current Situation) в ноябре снизился с уровня предыдущего месяца в (-35,9) до (-50,4) пункта, тогда как прогнозировалось снижение до (-45,0) пункта. Значительнее, чем ожидалось, снизился в ноябре и показатель ZEW Survey (Economic Sentiment) еврозоны: с октябрьского уровня (-62,7) до (-54,0) пункта в то время, как ожидалось снижение до (-60,5) пункта. Таким образом, если поначалу участники рынка, находясь под впечатлением роста цен акций в последние несколько дней, не слишком стремились возобновлять покупки долговых инструментов, то по мере ухудшения ситуации на рынке акций, интерес к государственным европейским облигациям стал нарастать, что в конечном счете привело к росту котировок французских и немецких бондов. Тем временем, вышедшие в Великобритании показатели торгового баланса (Total Trade Balance) показали сокращение дефицита, значительно большее, чем прогнозировалось. Так, по сравнению с августом дефицит торгового баланса снизился с 4428 до 3863 млн фунтов стерлингов вместо ожидавшегося снижения до 4700 млн фунтов стерлингов. Сокращение дефицита сентябрьского торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро, также оказалось более значительным, чем ожидалось: с 5236 до 4508 млн фунтов стерлингов (прогнозировался дефицит в размере 4950 млн фунтов стерлингов). Дефицит видимого торгового баланса (Visible Trade Balance) также сократился в сентябре: с 8026 до 7482 млн фунтов стерлингов. Лучше ожиданий вышла в Великобритании и статистика о состоянии рынка недвижимости. Октябрьский показатель RICS House Price Balance снизился на 82%, тогда как ожидалось снижение на 86%. Согласно данным, предоставленным компанией DCLG, цены на жилую недвижимость Великобритании снизились в сентябре на 5,1% (прогнозировалось снижение на 5,4%). Вышедшая статистика не прибавила инвесторам интереса к британским долговым бумагам. Второй день подряд котировки английских Gilts идут вразрез с восходящим трендом французских и немецких бумаг. Сессия во вторник так же, как и накануне, завершилась снижением котировок британских государственных бондов, только потери во вторник были существенно меньшими. В результате к закрытию торговой сессии во вторник на рынке сохранилась разнонаправленная динамика. По итогам второго дня недели доходность и 2-летних Bunds снизилась более чем на 5 б.п., а 10-летних Bunds Германии - на 1 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился со 127 б.п. до 132 б.п. Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: Результаты торгов французскими государственными бумагами:
В среду, 12 ноября, в еврозоне ожидается выход данных об объеме промышленного производства (Industrial Production), который, согласно оценкам экспертов, снизится в сентябре на 1,8% по отношению к августу и на 1,2% в годовом исчислении. В Великобритании будет обнародован отчет Банка Англии о состоянии рынка труда в стране. Согласно ожиданиям, число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) в октябре возрастет на 40000. Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в сентябре, поднимется на 3,3%, а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал вырастет на 3,6%. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период поднимется с 5,7% до 5,8%.
Департамент аналитической информации РБК