Выравнивание ставок пошлин выгодно компаниям, модернизирующим НПЗ
На начавшейся неделе правительственная комиссия по защитным мерам во внешней торговле во главе с первым вице-премьером Виктором Зубковым внесет в правительство предложения по выравниваю ставок пошлин на экспорт светлых и темных нефтепродуктов на уровне пошлины на экспорт нефти в размере 54%. По словам аналитиков ИК "Тройка Диалог", это - средний уровень начисления пошлин на нефтепродукты (среднее значение ставки пошлин приблизительно на уровне 70% на светлые нефтепродукты и приблизительно 38% - на мазут). Аналитики Deutsche Bank ранее предполагали, что эта ставка составит 60%. "На настоящий момент экспортная пошлина на светлые нефтепродукты составляет около 73% от пошлины на экспорт сырой нефти, в то время как экспортная пошлина на мазут находится на уровне приблизительно 40%. Если предложение министерства будет принято, то экспортная пошлина на светлые нефтепродукты снизится, а на мазут - повысится", - заключили эксперты. По словам начальника аналитического отдела "Альфа-Банка" Рональда Смита, данное сообщение позитивно, поскольку при прочих равных условиях это будет стимулировать модернизацию НПЗ и сделает экспорт мазута менее привлекательным. Несколько разочаровывает то, что данная мера представляет собой разовое изменение налогового режима и не является частью более серьезной системы мер по реформированию налогообложения нефтяной отрасли, которая могла бы повысить ее эффективность и жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Тем не менее, весьма вероятно, что правительство вернется к данному вопросу, когда отступит финансовый кризис. "Мы полагаем, что изменение налогового режима для сегмента нефтепродуктов принесет выгоду в первую очередь тем компаниям, которые уже инвестировали в модернизацию НПЗ, например, ЛУКОЙЛу", - резюмировал Р.Смит. Аналитики Deutsche Bank напоминают, что идея снижения экспортной пошлины на светлые нефтепродукты с 73% до 60% входила в число предложений, выдвинутых нефтяными компаниями в марте текущего года. Виктор Христенко, который на тот момент занимал пост министра энергетики, в апреле сообщил, что снижение экспортной пошлины на светлые нефтепродукты должно компенсироваться повышением экспортной пошлины на мазут. "C этой точки зрения идея изменения экспортных пошлин на нефтепродукты фактически имеет своей целью не снижение налогообложения, а стимулирование инвестиций в нефтепереработку", - считают аналитики Deutsche Bank. По их мнению, новое предложение по-разному отразится на прибыли компаний, однако в среднем эффект будет положительным. В наибольшем выигрыше, полагают они, окажется "Газпром нефть" благодаря большой доле светлых нефтепродуктов, выпускаемых на Омском НПЗ (в 2009-2010гг. прибыль вырастет на 15-20% относительно текущих прогнозов). С этим мнением согласны и аналитики ИК "Тройка Диалог", которые отмечают, что выравнивание пошлин практически не скажется на отрасли в целом, хотя от этого выиграет "Газпром нефть", владеющая Омским НПЗ, который располагает мощностями для наиболее глубокой переработки в секторе. "В случае ЛУКОЙЛа, "Роснефти" и "Сургутнефтегаза" положительный эффект составит 8-15%. В дальнейшем по мере модернизации нефтеперерабатывающих мощностей положительный эффект будет увеличиваться", - считают эксперты Deutsche Bank. Кроме того, отмечают они, Минэкономразвития подготовило ряд мер, направленных на повышение конкуренции в ряде отраслей российской экономики, включая производство коксующегося угля. В частности, предлагается отменить действующую сейчас ввозную пошлину на уровне 5% на коксующийся уголь, что теоретически может иметь умеренно негативные последствия для российских производителей, таких как "Распадская" и "Мечел". "Однако, на наш взгляд, риски, связанные с отменой импортных пошлин, не идут ни в какое сравнение с рисками, связанными с наблюдаемым сокращением производства стали в России. Кроме того, возможности импорта заметно ограничены в силу удаленности потребителя и инфраструктурных ограничений", - констатируют аналитики Deutsche Bank. Quote.rbc.ru