Эксперты: Акции "РусГидро" стали защитным активом
Чистая прибыль ОАО "РусГидро" по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за 9 месяцев 2008г. увеличилась на 47% по сравнению аналогичным периодом 2007г. и составила 12 млрд 317,45 млн руб. Об этом говорится в материалах компании. Выручка за отчетный период выросла на 43,5% - до 45,5 млрд руб., валовая прибыль - в 2,1 раза - до 16,93 млрд руб. Рост выручки обусловлен общим удорожанием цен на электроэнергию и мощность, в том числе ростом регулируемых тарифов, а также увеличением доли либерализации оптового рынка электроэнергии и мощности. За 9 месяцев 2008г. выручка "РусГидро" от реализации электроэнергии и мощности на оптовом рынке составила 45,3 млн руб., затраты на покупку электроэнергии и мощности на рынке составили 9,1 млн руб. Чистая выручка компании от работы на оптовом рынке составила 36,2 млн руб. "РусГидро", несмотря на кризис, сохраняет прогноз по чистой прибыли на 2008г. на уровне 13 млрд руб. Об этом сообщил в пятницу, 14 ноября, начальник департамента корпоративных финансов компании Сергей Теребулин. По его словам, возможны незначительные колебания показателя прибыли, однако, скорее всего, он останется на ранее прогнозировавшемся уровне. Он пояснил, что рост затрат на покупку электроэнергии на оптовом рынке, а также некоторое снижение выручки относительно ранее запланированного показателя компания компенсирует за счет снижения издержек. В то время, как по меньшей мере 70% рынка электроэнергии останется регулируемым в I квартале 2009г., "РусГидро" будет продолжать генерировать стабильные доходы, независимо от рыночной турбулентности, считают эксперты Credit Suisse. По их мнению, на производство "РусГидро" ожидаемое замедление спроса на электроэнергию (которое сейчас прогнозируют аналитики) окажет незначительное влияние. "РусГидро" ожидает по итогам 2008г. увеличения выручки по сравнению с 2007г. на 3,1% - до 49,2 млрд руб., сообщил исполняющий обязанности главы компании Василий Зубакин. Как пояснил С.Теребулин, этот показатель сформирован с учетом затрат на закупку электроэнергии на оптовом рынке. Без учета этих затрат выручка компании в 2008г., как ожидается, составит около 61 млрд руб. Ранее компания прогнозировала выручку в 2008г. на уровне 58,8 млрд руб. По мнению экспертов Credit Suisse, среди российских энергокомпаний "РусГидро" в состоянии наиболее безболезненно перестроить свою инвестиционную программу. Хотя эксперты не ожидают изменения объемов долгосрочных капзатрат, они прогнозируют перенос ряда проектов и перенос использования порядка 1,4 млрд долл. сметных капитальных затрат на более поздние периоды. Первое погашение долгосрочного долга "РусГидро" должно состояться лишь в 2011г., и на фоне сильной чистой денежной позиции. Аналитики Credit Suisse считают, что нынешние трудности на глобальных кредитных рынках не должны препятствовать компании в поддержании финансового здоровья. В целом, эксперты полагают, что текущая стоимость акций "РусГидро" отражает наихудший сценарий развития событий. Анализ событий предполагает, что в настоящее время бумаги "РусГидро" торгуются на уровнях, которые могли бы быть, если бы либерализация рынка электроэнергии в России не состоялась. Эксперты Credit Suisse считают, что бумаги "РусГидро" одним из так называемых защитных активов на российском рынке в настоящее время. Несмотря на то, что эксперты понизили целевую цену по бумагам "РусГидро" с 0,10 долл. до 0,05 долл. за бумагу, они оставили по ним рекомендацию outperform. "Мы думаем, что, как только рынок, во-первых, начинает демонстрировать подтверждение, что перспектива роста доходов компаний тверда и осязаема в среднесрочной перспективе, и, во-вторых, перестанет испытывать нехватку финансирования, это станет началом реализации акциями своих защитных свойств", - подчеркивают в Credit Suisse. Они считают "РусГидро" фаворитом в энергетическом секторе. Отметим, что поддержку бумагам "РусГидро" в ближайшее время может оказать ожидаемое увеличение доли компании в индексе MSCI Russia за счет исключения других бумаг. Напомним, MSCI Barra сообщила об исключении с 25 ноября из расчета индекса MSCI Russia обыкновенных акций ММК, а также привилегированных акций Сбербанка России и "Транснефти". Доли исключенных акций будут распределены между другими компонентами индекса, в результате чего вес акций "РусГидро" увеличится на 0,65 п.п. до 1,3%, "Газпрома" - на 0,12 п.п. - до 34,47%, а ЛУКОЙЛа - на 0,5 п.п. - до 14,82%. По мнению аналитиков компании "Атон", для компаний, вес которых в индексе MSCI Russia увеличился (в частности, "РусГидро"), новость позитивна и может оказать неплохую поддержку акциям как минимум в краткосрочной перспективе. Ко всему прочему, в пятницу служба рейтингов корпоративного управления Standard&Poor"s объявила о повышении рейтинга корпоративного управления (РКУ) на уровне РКУ-5+ ОАО "РусГидро". Одновременно Standard&Poor"s повысило РКУ компании по российской шкале с РКУ-5,2 до РКУ-5,7. ОАО "РусГидро" является второй по величине гидрогенерирующей компанией в мире. Компания объединяет более 50 российских гидростанций, общая установленная мощность которых составляет 25,16 ГВт. Доля "РусГидро" на рынке электроэнергии России - около 15%. Производство электроэнергии "РусГидро" в 2007г. составило 82,3 млрд кВт/ч, чистая прибыль компании по МСФО выросла в 2007г. в 82,6 раза и составила 6,5 млрд руб. Уставный капитал компании составляет 245 млрд 014 млн 059 тыс. 191 руб. и разделен на обыкновенные акции номиналом 1 руб. Доля Российской Федерации (в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом) в уставном капитале "РусГидро" составляет 60,37%, доля миноритарных акционеров - 39,63%. Quote.rbc.ru