Розничные продажи поддержали Treasuries
После публикации данных об объеме розничных продаж в США котировки американских Treasuries начали повышаться. Рост розничных продаж в июне 2008г. оказался менее значительным, чем ожидали экономисты - показатель повысился на 0,1% против прогнозировавшихся 0,4%. По состоянию на 18:00 мск доходность 10-летних облигаций опустилась до уровня 3,82% годовых, доходность российских суверенных еврооблигаций Россия-30 - до 5,59% годовых. В корпоративном сегменте еврооблигаций также наблюдается небольшое повышение котировок и снижение доходности. Участники рынка отмечают, что котировки еврооблигаций, как государственных, так и корпоративных, колеблются в достаточно узком диапазоне на низких объемах. Спрэд евробондов Россия-30 к доходности 10-летних UST в последние дни не выходит за пределы 170-173 б.п. По словам начальника аналитического департамента компании "Арбат Капитал Менеджмент" Андрея Басацкого, рынок российских еврооблигаций в июле подвержен двум разнонаправленным факторам. Положительное влияние на рынок оказывает снижение доходности казначейских облигаций США, отрицательное - уменьшение аппетита к риску у международных инвесторов. При этом еще один негативный фактор - новые размещения - постепенно сходит на нет. Премии на первичном рынке доходят до 1%, и эмитент уровня "Северстали" может занять средства не дешевле чем под 10%, поэтому компании вынуждены искать другие источники финансирования. В ближайшие дни участники рынка ожидают некоторой коррекции рынка UST, поскольку в текущие котировки заложены слишком серьезные опасения относительно будущего финансовой системы США. Тем более что сейчас инвесторы несколько подзабыли об инфляционной угрозе, и в среду, когда будут опубликованы данные о росте цен в июне, у них появится шанс вновь вспомнить о ней. В фокусе внимания игроков также будет доклад главы ФРС о состоянии экономики и проводимой монетарной политике. Кроме того, участники рынка продолжат следить за ситуацией с ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac, пытаясь понять, повлияет ли она на решение ФРС в отношении уровня процентных ставок. Динамика долгового рынка развивающихся стран будет во многом зависеть от того, как отчитаются крупнейшие американские банки на текущей и в начале следующей недели. Отсутствие негативных сюрпризов положительно скажется на котировках, в том числе и отечественных еврооблигаций. Дмитрий Погодин Департамент аналитической информации РБК