Еврооблигации: котировки остались на прежних уровнях
В пятницу, 16 июля, на рынке еврооблигаций наблюдалась консолидация котировок на достигнутых уровнях. Аппетит к риску на глобальных рынках остался довольно низким. Главным поводом для беспокойства инвесторов по-прежнему является возможное замедление восстановления экономики США, опасения по поводу которого еще более усилились после публикации июньского протокола заседания ФРС, считают специалисты ИБ "Открытие". По словам аналитиков "Велес Капитал", на фоне отсутствия реальных сделок заметно расшились спрэды. На закрытие российской сессии Россия-30 котировался на уровне 114,15-114,88% от номинала, что довольно широко для столь ликвидной бумаги. По мнению специалистов "Уралсиб Кэпитал", справедливый диапазон спрэда составляет 125-175 б.п. В пятницу появилась информация о том, что Госдума РФ намерена принять поправку к Налоговому кодексу, снижающую привлекательность внешних заимствований для компаний и банков. В 2011-2012гг. предельный размер процентов по кредитам в валюте, относимых на расходы для уменьшения налога на прибыль, будет сокращен с нынешних 15% до 0,8 размера ставки рефинансирования ЦБ (6,2% на текущий момент). Пределы вычета по рублевым займам для повышения их привлекательности, наоборот, будут увеличены - с нынешних 1,1 до 1,8 ставки ЦБ. По мнению аналитиков Банка Москвы, если закон будет принят в нынешней редакции, то помимо чисто финансовых резонов для поддержки рынка рублевых облигаций (прежде всего, более низкая сравнительная стоимость заимствований при условии хеджирования валютных рисков по еврооблигациям) добавятся еще и налоговые. Шаг, определенно, ограничит и без того невысокую активность заемщиков на публичном рынке валютного долга. На предстоящей неделе в случае внешнего негатива возможно небольшое снижение доходности бумаг негосударственных эмитентов. На покупку специалисты ИБ "Открытие" рекомендуют короткие выпуски Evraz-13, GAZP-13-1, а в банковском сегменте выпуски SBER-11, MDM-11, Ursa-11, VTB-11, VTB-12, BoM-13, и BoM-15-1. Отдельно специалисты обращают внимание на короткие бумаги TNK-11, TNK-12 и TNK-13, которые в результате чрезмерного расширения спрэда к кривой "Газпрома" торгуются существенно выше текущей справедливой кривой ТНК. Quote.rbc.ru