Fitch: Экономике РФ помогут реформы и повышение качества управления
Эксперты агентства подтверждают рейтинг с учетом сильного государственного баланса, позиций России как внешнего нетто-кредитора и увеличения гибкости обменного курса. Между тем в качестве отрицательных моментов указывается медленное продвижение в сторону укрепления бюджета и проведения структурных реформ на фоне волатильных цен на нефть и неопределенности глобальной экономической конъюнктуры.
Россия по-прежнему имеет сильный государственный баланс для рейтинговой категории BBB. Совокупный государственный долг находился на низком уровне 11% ВВП в 2011г. притом, что в государственных фондах благосостояния находится 112 млрд долл. (7% ВВП), обеспечивая бюджету финансовую гибкость и запас прочности на случай резкого падения цен на нефть. Что касается внешних позиций, чистые иностранные активы государства составили 467 млрд долл. в конце 2011г. (25% ВВП). Это является наивысшим показателем в рейтинговой категории BBB в абсолютном выражении, чему способствует размер международных резервов России, пятых в мире. Банковский сектор, являвшийся значительным источником внешнего стресса в 2008-2009гг., также стал внешним нетто-кредитором, указано в сообщении Fitch.
Опираясь на данные по прогнозам роста реального ВВП на уровне 3,8% в 2012г. и 3,5% в 2013г., в Fitch отмечают, что Россия значительно меньше подвержена внешним шокам относительно 2008-2009гг. Кроме того, этому способствует более гибкий валютный курс, который сглаживает влияние на бюджет со стороны волатильных цен на нефть и уменьшает чистый отток капитала. Между тем Россия не защищена от долгового кризиса еврозоны, который проявляется в волатильных ценах на нефть, снижении цен на активы, более слабом валютном курсе и ухудшении настроений инвесторов.
Перспективы возврата страны к докризисным темпам роста в 7% представляются отдаленными в отсутствие значительных структурных реформ, несмотря на предстоящее вступление во Всемирную торговую организацию.
"Россия неблагоприятно смотрится на фоне стран с сопоставимыми рейтингами по индикаторам качества управления Всемирного банка, включая политическую стабильность, верховенство закона, контроль над коррупцией и эффективность государственного управления. Эти факторы проявляются в недостатках делового климата, повышенном событийном риске и продолжающемся чистом оттоке капитала", - указывают аналитики.
Если не произойдет более значительного укрепления бюджета, в случае сильного и продолжительного падения цен на нефть может последовать ослабление государственных финансов и экономики, что может обусловить понижение рейтингов, отметили в агентстве. И, наоборот, дальнейшие шаги по укреплению налогово-бюджетной политики, которые обеспечили бы значительное уменьшение ненефтяного дефицита, в сочетании с устойчивым снижением инфляции могли бы привести к повышению рейтингов. Позитивным рейтинговым фактором также стали бы крупные реформы, которые обеспечили бы улучшение делового климата, дальнейшее укрепление финансового сектора и заметный прогресс по повышению качества управления.