Отток капитала из РФ растет с каждым днем
В I полугодии 2004г. этот показатель составил 9-10 млрд долл, то есть чуть меньше, чем за весь прошлый год. "Это прогноз весьма тревожный", - подчеркнула Т.Монэгэн. Она напомнила, что не так давно министр финансов РФ Алексей Кудрин прогнозировал, что в 2004г. отток капитала из России прекратится, однако этого не произошло.
По мнению ряда экспертов, основными причинами продолжающегося оттока капитала из России являются изменение ставки Федеральной резервной системы США и дело ЮКОСа. "Но сегодня эти причины меркнут по сравнению с новыми рисками, связанными с угрозой терактов в России", - отмечают эксперты.
Напомним, в марте этого года Алексей Кудрин заявил, что в 2004 году в России первый раз в истории будет отмечен чистый приток капитала в размере 3-4 млрд долл. Такой прогноз был сделан на основе анализа динамики движения капитала за последние годы: если в 2000 году чистый отток составлял 24,8 млрд долл., в 2001 году - 15 млрд долл., в 2002-м - 8,8 млрд долл., то в 2003 году всего 2,1 млрд долл. При этом до ареста Михаила Ходорковского, то есть до третьего квартала 2003 года, чистый приток капитала в Россию составил 3,9 млрд долл, что стало самым высоким показателем за первое полугодие в рамках десятилетия.
Интересно, что предварительные оценки величины чистого оттока капитала в 2004г., предоставляемые различными институтами власти, крайне отличаются друг от друга. Так, по прогнозам экспертов МЭРТ РФ, этот показатель может составить 12 млрд долл. Глава департамента макроэкономического прогнозирования МЭРТ РФ Андрей Клепач сегодня заявил, что не исключает, что отток капитала из России в 2004г. превысит 12 млрд долл. Министр финансов РФ Алексей Кудрин выразил мнение, что отток капитала из России по итогам 2004г. составит 9 млрд долл. ЦБ РФ называет цифру в 6 млрд долл., притом что только в первом полугодии отток капитала, по данным самого же ЦБ, составил 5,5 млрд долл.
Причины увеличения оттока капитала, озвучиваемые официальными лицами, также разные. По словам А.Кудрина, главной причиной является повышение ставок ФРС США. Однако, по мнению министра, такая ситуация, сложившаяся в России, соответствует общей тенденции для развивающихся рынков. В мониторинге социально-экономического развития РФ МЭРТ назвал одной из причин увеличения оттока капитала за рубеж банковский кризис.
Специалисты Всемирного банка объясняют ситуацию внешними факторами. Сокращение чистого оттока капитала, зафиксированное в начале года, главным образом было связано с высокими ценами на углеводородное сырье и рекордно низкими процентными ставками в странах с развитой экономикой, а не с изменениями в фундаментальных характеристиках экономики России. Как результат – увеличение оттока капитала при росте ставок ФРС.
Впрочем, ряд экспертов и рейтинговых агентств больший акцент делают на том, что инвестиционная привлекательность России значительно снизилась из-за последствий дела ЮКОСа. По словам экс-министра экономики России Е.Ясина, дело ЮКОСа стало символом стремления государства контролировать экономику и привело к недоверию бизнеса к власти. Теперь к делу ЮКОСа добавилась ещё и опасность терактов.
Итак, дело ЮКОСа, банковский кризис и теракты - именно эти проявления нестабильности не могут, по мнению экспертов, не повлиять на отток из страны длинных денег и приток инвестиций.
По убеждению профессора Саратовской государственной академии права Натальи Лопашенко, которое приводит издание "Время Новостей", инвесторов пугает общая незащищенность собственности в России. Н.Лопашенко считает, что сейчас происходит уже третий передел собственности в современной России (первые два случились в результате приватизации и кризиса 1998 года).
Причем идет этот передел в том числе и на уровне власти, которая под нажимом различных лоббистских групп меняет законы в их пользу, причем так, что не заметишь: "Где-то заменят слово, где-то переставят запятую". "Рычагов, с помощью которых можно было бы предотвратить такое лоббирование, нет", - утверждает профессор Н.Лопашенко. Таким рычагом мог бы стать, например, закон о лоббистской деятельности и введение уголовного наказания за его нарушение. Однако нынешние теневые лоббисты таких новаций в законодательство, ставящих лоббизм в жесткие правовые рамки, не допустят, уверена эксперт.
Также пока невозможно защитить собственность от возможных притязаний крупных компаний. Сговором и манипулированием цен они попросту могут разорять несговорчивых. Исправить ситуацию поможет только новое антимонопольное законодательство и уголовное наказание за его нарушения, говорит г-жа Лопашенко.
Пристальное внимание со стороны экспертов и различных исследовательских институтов к величине чистого оттока капитала из страны объясняется несколькими факторами. Во-первых, это показатель инвестиционного климата в стране и индикатор благополучия экономики. Не случайно агентство S&P увязывает повышение российского суверенного рейтинга с данными по оттоку капитала. А во-вторых, прослеживается четкая взаимосвязь между динамикой оттока капитала и фондовым рынком. В этой связи полезно вспомнить прогноз Г.Грефа, согласно которому о чистом притоке можно будет говорить только в 2006-2007гг.