Treasuries: решение ФРС удивило инвесторов
Во вторник, 16 сентября, рынок казначейских облигаций развернулся на фоне неожиданного решения ФРС. Напомним, внимание участников рынка накануне было приковано к заседанию ФРС по вопросу учетной ставки. Инвесторы были уверены, что ставка будет понижена. В середине сессии во вторник рынок фьючерсов на ставку ФРС оценивал вероятность ее понижения в этот день в 100%, при этом вероятность понижения на 25 б.п. оценивалась в 70%, а вероятность понижения сразу на 50 б.п. - в 30%. Вопреки ожиданиям, комитет ФРС принял решение оставить без изменения ставку по федеральным фондам, или ставку межбанковского кредита overnight: она осталась равной 2,00%. В своем заявлении от 16 сентября FOMC указал следующее: "Напряженность на финансовых рынках увеличилась значительно, и ситуация на рынках труда стала еще более слабой. Экономический рост в последнее время замедлился, что отчасти отразило ослабление расходов домохозяйств. Жесткие кредитные условия, продолжающийся спад в жилищном секторе и некоторое замедление роста экспорта будут, вероятно, оказывать давление на экономический рост в ближайшие несколько кварталов. Со временем, значительное смягчение монетарной политики в сочетании с принимаемыми мерами по укреплению рыночной ликвидности должно помочь стимулировать умеренный экономический рост". Инфляция, отмечается в заявлении, находится на высоком уровне, что обусловлено произошедшим ранее ростом цен на энергоносители и некоторые другие сырьевые товары. Комитет ожидает, что инфляция будет понижаться позднее в 2008г. и в 2009г., но инфляционная перспектива остается чрезвычайно неопределенной. "И риски ослабления экономики, и риски повышения инфляции являются объектами значительной озабоченности комитета. Комитет будет внимательно следить за развитием ситуации в экономике и на финансовых рынках и будет действовать, как это будет необходимо для поощрения устойчивого экономического роста и ценовой стабильности", - подчеркивает ФРС. В результате, на начало торговой сессии среды, 17 сентября, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом: Однако главные события, произошедшие после закрытия бирж во вторник, были связаны с AIG. ФРС и казначейство США, отказавшие в финансовой поддержке Lehman Brothers, не смогли позволить AIG обанкротиться. Последствия этого банкротства были бы очень масштабными. Во вторник вечером было объявлено, что ФРС предоставит AIG кредит в размере 85 млрд долл. на два года при условии передачи правительству США 79,9% акций AIG. Предполагается, что кредит будет возвращен за счет продажи активов AIG. В связи с этим совет управляющих ФРС выпустил заявление: "Совет решил, что в нынешних обстоятельствах неупорядоченное банкротство AIG могло бы увеличить и без того значительную неустойчивость финансовых рынков и привести к существенному повышению стоимости заимствования, ухудшению благосостояния домохозяйств и значительному ослаблению экономической динамики". Quote.rbc.ru