Treasuries: доходность обновила минимум
Главным событием вторника, 16 декабря, стало завершение заседания ФРС. Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США принял решение снизить учетную ставку с 1%, установив ее в диапазоне от 0% до 0,25%, сообщается в сообщении комитета. Решение не совпало с ожиданиями аналитиков, прогнозировавших снижение ставки до 0,5% - и без того самого низкого уровня с июля 1954г. Напомним, что в последний раз ФРС США, выполняющая в стране роль центрального банка, снижала учетную ставку 29 октября. Тогда она была уменьшена с 1,5% до 1%. Как отмечают эксперты, по мере того как базовая ставка приближается к нулю, у федерального резерва остается все меньше пространства для традиционных маневров и в дальнейшем ему, возможно, придется прибегать к менее стандартным инструментам, например прямому выкупу казначейских и ипотечных облигаций. По мнению аналитиков ИГ "КапиталЪ", решение ФРС снизить ставку до 0-0,25% кажется существенным, но оно вряд ли возымеет эффект с практической точки зрения. Во-первых, ставка ФРС является лишь целевой; эффективная ставка определяется банками, которые кредитуют друг друга (или нет). С тех пор, как ФРС стала платить проценты по резервам (с 6 ноября), эффективная ставка ФРС была в среднем на уровне 0,33%. Таким образом, значительное изменение эффективной ставки ФРС маловероятно, поскольку банки все еще с неохотой кредитуют друг друга, особенно ввиду того, что они имеют возможность разместить избыток средств на депозитах ФРС и заработать 0,25% (1% за вычетом стоимости страховки Федеральной корпорации страхования депозитов). Власти США надеются, что снижение ключевой ставки послужит стимулом к повышению экономической активности, поскольку повлечет за собой соответствующее сокращение ставок по потребительским кредитам и кредитам для малого бизнеса. Однако многие аналитики сомневаются, что даже столь агрессивные действия ФРС уже смогут остановить спад американской экономики. Рынок казначейских облигаций позитивно воспринял решение о снижении ставки. Доходность базовых активов закрепилась на новых минимумах. В результате на начало торговой сессии среды, 17 декабря, кривая доходности казначейских облигаций США выглядит следующим образом: Поддержку котировкам также оказали данные макроэкономической статистики. Министерство труда США сообщило, что потребительские цены в стране в ноябре 2008г. снизились на 1,7% по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики ожидали, что данный показатель снизится на 1,3%. Кроме того, по данным министерства торговли, объем строительства новых домов в США в ноябре 2008г. снизился на 18,9% по сравнению с предыдущим месяцем - до 625 тыс. единиц. Эксперты прогнозировали, что этот показатель составит 730 тыс. единиц. В среду, 17 декабря, будут обнародованы показатели платежного баланса. По прогнозам аналитиков его дефицит должен сократиться до 179 млрд долл. Quote.rbc.ru