Банк Японии согласен рискнуть, лишь бы справиться с дефляцией
"Учитывая, что Япония не может справиться с дефляцией в течение 15 лет, любой выход из положения, даже если он сопряжен с некоторыми рисками, приемлем. Пока возможные выгоды перевешивают возможные риски, следует придерживаться этого пути", - пояснили в ЦБ, добавив, что связанные с QE риски в основном касаются реакции финансовых рынков на программу.
В целом японский ЦБ ожидает, что рост потребительских цен в 2014 финансовом году составит более 1% - это несколько выше изначального прогноза на уровне 0,9%. Стабилизация обстановки в мировой экономике и политика ЦБ страны, направленная на ослабление иены, поддержит японский экспорт и промпроизводство. Объем капзатрат возрастет, целевой показатель по инфляции на уровне 2% станет реальностью.
Ранее Центробанк Японии обнародовал программу монетарного смягчения объемом 1,4 трлн долл. Именно такую сумму в течение двух лет Банк Японии намерен "закачать" в экономику страны. 8 апреля с.г. ЦБ провел первую операцию в рамках программы, произведя крупнейшую за всю историю разовую скупку активов: на приобретение долгосрочных гособлигаций (сроками обращения от пяти до 10 и более лет) было потрачено более 1 трлн иен (10,3 млрд долл.).
Такие операции Центробанк Японии намерен проводить регулярно, ежемесячно скупая гособлигации примерно на 7 трлн иен (более 71 млрд долл.). В результате за два года денежная база в стране увеличится вдвое, а инфляция "разгонится" до 2%.
Между тем эксперты международного агентства Moody's полагают, что программа Банка Японии по смягчению монетарной политики дает правительству страны чуть больше времени для проведения фискальной консолидации и структурных реформ, но не заменяет их полностью.
"Смягчение монетарной политики в таком масштабе - явление неапробированное. Эффективность и своевременность политики японского Центробанка для достижения позитивных макроэкономических сдвигов также под вопросом", - отметили эксперты рейтингового агентства.
Moody's полагает, что программа Центробанка Японии несет в себе ряд рисков, в частности риск роста доходности по гособлигациям, если правительству не удастся добиться роста экономики. В то же время агентство считает, что программа "количественного смягчения" окажет благоприятный эффект на кредитные рейтинги японских банков, хотя для страховых компаний обернется некоторыми проблемами.
Отметим, что программа QE, проводимая японским ЦБ, станет центральной темой встречи представителей "Большой двадцатки", которая состоится на этой неделе.