"Газпром нефть" вряд ли пойдет на размывание капитала
"Газпром нефть" не исключает возможности задействования акционерного капитала для финансирования своей инвестпрограммы до 2020г. Об этом сообщил во вторник, 17 июня, заместитель генерального директора по экономике и финансам компании Вадим Яковлев. Он напомнил, что стоимость инвестпрограммы "Газпром нефти" до 2020г. оценивается в 70 млрд долл. Она предполагает как разработку существующих месторождений, развитие нефтяных месторождений "Газпрома", так и участие в новых аукционах, в том числе по шельфовым проектам. Для финансирования данной программы "Газпром нефть", по словам В.Яковлева, намерена "использовать все возможности", в том числе собственный денежный поток, привлеченные средства, акционерный капитал. В июне 2008г. глава "Газпром нефти" Александр Дюков уточнил, что согласно стратегии до 2020г., запасы компании к этому сроку должны составлять не менее 2,2 млрд т, а добыча - 80-90 млн т нефти. Ранее он заявлял, что компания может выйти на уровень добычи в 80 млн т без учета месторождений "Газпрома" только за счет тех участков, которыми она владеет сейчас, и за счет новых приобретений. Планируется также, что "Газпром нефти" будут переданы 11 нефтяных месторождений "Газпрома", ежегодный объем добычи на которых к 2020г. достигнет 20-22 млн т нефти. В последующие годы "Газпром нефть" планирует обеспечивать прирост запасов нефти не менее уровня добычи. В.Яковлев отметил, что в 2007г. коэффициент восполняемости запасов составил 250%, в том числе за счет проведения активных геологоразведочных работ. При этом консолидированная добыча "Газпром нефти" в 2007г. составила 42 млн т нефти, и, по словам В.Яковлева, в 2008г. этот показатель вырастет до 48-48,5 млн т. "Точками роста" добычи, отметил он, станет Приобское месторождение, на котором к 2011г. планируется добывать до 11 млн т нефти, и традиционные регионы добычи. Кроме того, добыча будет расти за счет приобретения "Газпром нефтью" 50% "Томскнефти". По словам В.Яковлева, в среднесрочной перспективе (в течение 3-5 лет) рост добычи нефти будет обеспечен также за счет вхождения компании в проекты на стадии геологоразведки в Средней Азии и на Ближнем Востоке. В более отдаленной перспективе добыча может быть увеличена за счет шельфовых проектов, в приобретении лицензии на которые "Газпром нефть" будет активно участвовать. Кроме того, "Газпром нефть" рассчитывает на экономию от снижения налогов. В результате изменения ставки отсечения для расчета налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) с 9 до 15 долл. "Газпром нефть" в 2009г. может получить экономию средств в размере 6 млрд руб. Если сравнить прогнозируемую потребность в инвестициях компании на 2009г. по отношению к вложениям в текущем году, рост инвестпрограммы составит 20-25 млрд руб. "За счет снижения налога на добычу полезных ископаемых мы сможем компенсировать четвертую часть этих средств", - сказал В.Яковлев. По словам аналитика ИГ "КапиталЪ" Виталия Крюкова, на сегодняшний день компания не испытывает серьезной потребности в дополнительном финансировании. "Газпром нефть" генерирует большие свободные денежные потоки. Потребность задействовать структуру собственного капитала для реализации амбициозных планов может возникнуть, если компания планирует очень крупные приобретения. Во вторник по итогам торгов акции компании подешевели на 0,6%. Эксперт полагает, что рынок расценил информацию как возможный риск допэмиссии с целью обмена выпущенных акций на какие-либо активы. В любом случае, если будет выбрана подобная схема, риски размывания акционерного капитала в такой ситуации минимальны, поскольку "Газпром нефть" получит равнозначный объему допэмиссии актив, что позволит по меньшей мере сохранить акционерную стоимость на прежнем уровне. Однако специалист не исключает, что задействование структуры собственного капитала подразумевает другую схему. Например, после выкупа 20% "Газпром нефти" у Eni "Газпром" может предложить этот пакет стратегическому инвестору или разместить его на бирже, что позволит привлечь по текущим котировкам около 7,5 млрд долл. В результате "Газпром" сохранит свои 75% в компании и получит значительные финансовые ресурсы от перепродажи 20% акций. При такой схеме фактическим собственником вырученных средств будет "Газпром", но не "Газпром нефть". Возможно также сама "Газпром нефть" решит выкупить собственный пакет акций у Eni и в дальнейшем уже использовать его по своему усмотрению. "В целом вряд ли "Газпром нефть" пойдет на размывание акционерного капитала, поэтому эта новость скорее является нейтральной", - подытожил В.Крюков. По расчетам аналитика ИК "Велес Капитал" Дмитрия Лютягина, "Газпром нефти" на реализацию стратегии "2020" необходимо порядка 60-65 млрд долл. Таким образом, озвученные инвестиции в размере 70 млрд долл. будут вполне достаточными для реализации программы. Прироста добычи нефти, по мнению эксперта, можно ожидать за счет приобретения 50% "Томскнефти", которая, по прогнозам, также будет увеличивать добычу на 2-2,5% в год, а также за счет тех месторождений, инвестиции в которые делались в прошлые годы, но которые не были введены в промышленную отработку. Что касается экономии от снижения налогов, то расчеты Л.Лютягина довольно оптимистичны: специалист приводит цифру 6,5-6,6 млрд долл. ОАО "Газпром нефть" (ранее "Сибнефть") - дочернее нефтедобывающее предприятие ОАО "Газпром", которому принадлежит 75% компании. 20% владеет консорциум итальянских ENI и Enel ("Энинефтегаз"), у Газпрома существует опцион на выкуп этой доли. "Газпром нефть" ожидает, что собственная добыча нефти (без учета доли в "Славнефти") в 2008г. составит 33 млн т. Объем добычи компании в 2007г. сохранился на уровне 2006г. и составил 32,7 млн т. Группе "Газпром нефть" принадлежит свыше 60 лицензий на разведку и разработку месторождений в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах (Западно-Сибирская нефтегазоносная провинция), а также в Омской и Томской областях, в Республике Саха, Эвенкийском АО и на Чукотке. Quote.rbc.ru