В III квартале рост цен на металлы может продолжиться
В первом полугодии текущего года рынок стал свидетелем резкого роста цен на металлы, что отразилось на финансовых показателях компаний сектора. По мнению аналитиков, эта тенденция сохранится и во втором полугодии. Так, только в июле цены на плоский стальной прокат выросли на 6-11% по сравнению с июнем. В целом, по данным на июль, на все виды металлопродукции были зафиксированы рекордно высокие цены. Аналитики ФК "Уралсиб" отмечают, что внутренние цены на плоский прокат в июле текущего года росли быстрее, чем на сортовой, повысившись на 6-11% по сравнению с июнем. Горячекатаная рулонная сталь подорожала за месяц на 9%, а с начала года - на 84% - до уровня 1188 долл./т, оцинкованная сталь выросла в июле в цене на 8%, а с начала года - на 40% - до 1537 долл./т, цены на штрипс повысились на 11% за месяц и на 68% с начала года - до 1284 долл./т. Цены на стальной сортовой прокат также в июле росли достаточно динамично: арматура подорожала на 5% (+99% с начала года) - до 1207 долл./т, тогда как цены на катанку поднялись на 6% за июль и на 108% с начала года - до 1291 долл./т. Внутренние цены на чугун выросли за месяц на 16%, с начала года - на 102% - до 804 долл./т. С начала года внутренние цены на сталь росли чрезвычайно высокими темпами и поднялись на 60-100%, продолжают эксперты. В начале первого полугодия внутренние цены повышались медленнее экспортных, однако с наступлением летних месяцев рост внутренних цен ускорился под действием сезонных факторов: в настоящий момент спотовые цены на горячекатаную и холоднокатаную сталь, а также арматурный пруток на 7-14% превышают экспортные в страны СНГ. Таким образом, первые данные, полученные от сталелитейных компаний, свидетельствуют о том, что цены держатся на рекордных уровнях, и в III квартале 2008г. рост цен, скорее всего, продолжится, полагают эксперты. Так, "Северсталь" недавно уже сообщила о планах повышения в августе цен на плоский прокат на 2-4%. По мнению специалистов, резкое повышение цен на сталь еще не отражено в прогнозах аналитиков и рыночных оценках, поскольку в свете продолжающегося роста спотовых экспортных и внутренних цен и те и другие выглядят несколько консервативно. "Исходя из средних цен на сталь с начала года и текущих спотовых цен, можно ожидать повышения наших ценовых прогнозов для плоского проката на 7-8%, для сортового проката - на 23-31%", - говорят аналитики "Уралсиба". В целом эксперты по-прежнему оптимистично оценивают перспективы сектора, а фаворитами в нем называют Evraz Group, "Мечел" и НЛМК. Аналитик ИГ "КапиталЪ" Павел Шелехов отмечает, что в период с января по июль 2008г. произошло удорожание в пределах 30-100% всех видов металлургической продукции, начиная от чугуна и заканчивая оцинкованной сталью и жестью. Повышение было ступенчатым, и второй его этап пришелся на II квартал 2008г. "Российские производители цены поднимали постепенно, в результате мы увидели не очень сильные результаты по итогам I квартала. Однако сейчас мы ожидаем более хороших результатов, отражающих уже текущую рыночную ситуацию с ценами на сырье", - говорит эксперт. В дальнейшем ажиотаж с ценами, по его мнению, должен поутихнуть, и они смогут выровняться на текущих уровнях. "Результаты этого процесса мы сможем наблюдать в конце года, и ожидаем более стабильных показателей деятельности российских металлургических компаний", - отметил аналитик. Основным драйвером роста цен на металлургическую продукцию, по словам П.Шелехова, было удорожание железной руды и коксующегося угля. В начале года крупнейший экспортер угля - Австралия резко сократила объем поставок, следствием чего стал рост цен. Вторым определяющим фактором явились договорные отношения между тремя крупнейшими поставщиками (BHP Billiton, Rio Tinto и Vale), которые устанавливают цены с китайскими производителями. Контрактные цены, установленные между этой "тройкой" и Китаем, являются основным ориентиром для других рынков, в том числе и российского. Соответственно, если на 70-90% увеличились цены на железную руду на мировом рынке, приблизительно так же они выросли и на российском. Для того чтобы в таких условиях сохранять рентабельность на текущем уровне, компании вынуждены были повышать цены на конечную продукцию. Все отечественные меткомбинаты "большой пятерки" опубликовали отчетность за 2007г. и за I квартал 2008г., кроме Evraz Group. Благодаря росту цен на сырьевых рынках финансовые результаты компаний сектора все же, по словам аналитиков ИК "Велес Капитал", преподнесли несколько сюрпризов. Во-первых, рост цен на сталепрокатную продукцию, помноженный на рост объемов производства привел к увеличению доходов компаний - и по итогам 2007г., и в начале 2008г., отмечают эксперты. В свою очередь рост объемов продаж, по их словам, связан также с достаточно активной позицией большинства отечественных меткомбинатов на рынке M&A, что является положительным моментом. Во–вторых, из-за роста цен на сырье компании постепенно демонстрировали снижение прибыльности в IV квартале 2007г. и в I квартале текущего, что является негативным моментом. Причем рост удельных издержек меткомбинатов был выше, чем повышение цен реализации за отчетный период. Основной рост цен на сталь пришелся уже на II квартал 2008г., поэтому положительные изменения в эффективности компаний сектора, вероятно, можно будет увидеть уже только в их полугодовых отчетах. Аналитики отмечают, что "Мечел" выглядел лучше остальных в плане экономической эффективности, и связано это было с тем, что для него добывающий сектор является даже более важным, чем сталелитейный. После пересмотра моделей компаний сектора и обновления результатов сравнительного анализа эксперты "Велес Капитала" изменили рекомендации. Так, теперь они рекомендуют "покупать" акции "Северстали", а бумаги Evraz Group, "Мечела" и ММК - "аккумулировать". По акциям НЛМК рекомендация аналитиков – "держать". Quote.rbc.ru