Суверенные фонды не смогли пережить кризис без потерь
Крупнейший со времен Великой депрессии финансовый кризис поколебал уверенность в том, что государственные инвестиционные фонды всегда старательно избегают возможных убытков, вкладывая средства в те или иные активы, говорят эксперты.
Лишь за последние два года суверенные фонды потеряли в совокупности порядка 600 млрд долл. из-за падения мировых фондовых рынков и сгоревших вложений в западные банки. Теперь $3-триллионному сектору потребуется немало времени, чтобы оправиться от последствий вывода средств из стабильных, низкодоходных инструментов.
Надеждам на то, что именно эти фонды будут активно покупать акции, сырье, недвижимость и прочие дорогие активы, тем самым помогая финансовому рынку восстановиться уже в начале будущего года, вряд ли суждено сбыться, говорят аналитики.
"Заявления о том, что госфонды терпеливее частных инвесторов, на самом деле не выдерживают никакой критики. Суверенные инвестиционные фонды имеют дело с той же ситуацией, что и другие игроки на рынке, и вынуждены выполнять те же требования - им приходится обеспечивать максимальную прибыль для акционеров", - сообщил на условиях анонимности консультант азиатского госфонда.
Стоит отметить, что государственные инвестиционные фонды являются инструментами, при помощи которых власти достигают определенных целей. Правительство, которое является акционером таких госфондов, может позаимствовать часть их средств, чтобы пережить "черный день", или в случае необходимости продать их активы. Во время нынешнего кризиса многие страны пошли именно по этому пути.
Трудности, с которыми пришлось столкнуться госхолдингу Dubai World, поставленному перед необходимостью спешно продавать свои активы ради погашения кредитов, лишь подтверждают ту точку зрения, что государственные инвесторы не более склонны к долгосрочному планированию, чем обычные фонды.
Компания Dubai Holding, принадлежащая правителю эмирата, ограничилась продажей доли в египетском инвестбанке EFT Hermes, в то время как Istithmar, инвестиционное подразделение госфонда Dubai World, было вынуждено выставить на продажу свою гордость - гостиницу W Hotel в районе Манхэттена. В результате отель, купленный в 2006г. за 282 млн долл., на прошлой неделе ушел с аукциона всего лишь за 2 миллиона.
При этом многие суверенные фонды утверждают, что кризис для них еще не окончен. Например, гендиректор южнокорейского госфонда Korea Investment Corp Чхин Йон Ук отмечал еще в ноябре, что мировые финансовые рынки в будущем году замедлят рост, поскольку "частный сектор еще недостаточно окреп".
Даже Норвегия, $400-миллиардный госфонд которой держит около одного процента всех акций мира и является крупнейшим в Европе игроком на фондовых биржах, ожидает, что в ближайшие несколько месяцев на рынке акций наступит консолидация.
Что касается склонных к рискованным операциям госфондов, мировой финансовый кризис пошел им на пользу, поскольку спровоцировал распродажи активов, появление дешевой рабочей силы и услуг консультантов по минимальным расценкам.
Китайский инвестфонд China Investment Corporation, активы которого, по оценке некоторых экспертов, выросли за два года на 50% и составили уже 300 млрд долл., в этом году вложил средства в недвижимость, инфраструктурные объекты, природные ресурсы, американские ипотечные кредиты, один хедж-фонд и проблемные активы.
При этом на фоне угрозы ускорения инфляции в долгосрочной перспективе госфонды также получили возможность на законных основаниях свободно инвестировать в природные ресурсы. Похоже, сейчас уже никто не вспоминает о недавней угрозе того, что госфонды захватят контроль над стратегически важными активами и ресурсами, заключают эксперты.