ЮГК удалось продать с четвертой попытки
Торги по продаже акций «Южуралзолото Группа Компаний» (ЮГК) и долей в других компаниях признаны состоявшимися. Победителем стало АО «БТС — Мост Холдинг». Это следует из выписки из протокола подведения итогов.
Начальная стоимость лота составляла 162 млрд руб., финальная стоимость активов составила 93,16 млрд руб.
Продавцом выступало Росимущество. Продажа проходила в электронной форме по процедуре публичного предложения. В Росимуществе сообщили РБК, что в торгах приняли участие четыре претендента. С покупателем будет заключен договор купли-продажи, а средства перечислены в федеральный бюджет. Кроме того, 18 июня сообщалось, что один из претендентов — ООО «Инновации» — не был допущен к аукциону.
РБК направил запрос в «БТС — Мост Холдинг».
Текущий аукцион — четвертый по счету. Во время предыдущих трех попыток продать актив не удалось.
Торги состоялись 19 июня на площадке «Росэлторг» в формате голландского аукциона, при котором цена последовательно снижается от начальной до минимально допустимого уровня. Начальная цена лота составляла 162,02 млрд руб., минимальный порог — 81,01 млрд руб., или 50% от стартовой. Шаг понижения составлял 2% от начальной цены, или 3,24 млрд руб. Покупатель согласился на цену 93,16 млрд руб. — это более чем 20 шагов на понижение.
Что известно о покупателе
Основной владелец и председатель совета директоров АО «БТС — Мост Холдинг» — Руслан Байсаров. Ранее компания называлась УСК «Мост» и СК «Мост». Байсаров купил 25% компании в 2015 году у Геннадия Тимченко, а в 2016 году увеличил долю до 56%. В конце 2025 года, согласно данным отчетности, Байсарову принадлежало 94,4% акций АО.
«БТС-Мост» участвовал в строительстве моста через пролив Босфор Восточный на остров Русский во Владивостоке, автомобильных и железных дорог в Сочи к Олимпиаде 2014 года, первого автодорожного моста между Россией и Китаем в Благовещенске. Байсарову также принадлежит Тувинская энергетическая промышленная корпорация. В 2019 году российский Forbes оценивал активы предпринимателя в $500 млн, но в последующие годы он не входил в рейтинг российских миллиардеров.
Согласно отчетности АО «БТС — Мост Холдинг» за 2025 год, единственным активом на балансе компании является 100% акций АО «Бамтоннельстрой-Мост» стоимостью 1,3 млрд руб. Эти акции с мая 2025 года находятся в залоге у Газпромбанка в обеспечение кредитных обязательств самого АО «Бамтоннельстрой-Мост» перед банком. При этом чистые активы дочерней компании на отчетную дату (конец 2025 года) имели отрицательное значение.
На стороне пассивов у холдинга отражен долг перед Газпромбанком в размере 1,3 млрд руб., возникший из соглашения о переводе долга от СК «Мост Холдинг», а также беспроцентный заем от Байсарова на сумму около 2,8 млн руб. Кроме того, АО «БТС — Мост Холдинг» выступает поручителем перед Сбербанком по обязательствам АО «Бамтоннельстрой-Мост» на основании четырех договоров поручительства, заключенных в 2024 и 2025 годах. Операционная деятельность самой управляющей компании не велась, выручка отсутствовала, а по итогам года был получен чистый убыток в размере 1,1 млн руб.
Структуры Байсарова ранее публично не имели отношения к добыче драгметаллов — бизнес был связан с энергетическим сырьем, включая нефть и уголь, и строительством инфраструктурных объектов. Как утверждает источник РБК в отрасли, «БТС — Мост Холдинг» может действовать в партнерстве, учитывая значительную сумму сделки и то, что реальные конечные бенефициары пока не до конца понятны. Разброс вариантов при этом, по словам собеседника, довольно широкий — от Газпромбанка (который уже косвенно присутствует в акционерном капитале группы и владеет 22% ЮГК через «ААА Управление Капиталом») до инвестиционного консорциума с участием структур УГМК, которые назывались в числе основных претендентов на актив. Также в числе возможных фигурантов источники называли и компанию «Ареал» (до 2025 года — Highland Gold) Владислава Свиблова.
РБК направил запросы в УГМК, Газпромбанк и «Ареал».
Что досталось новому владельцу
Новый собственник получил сразу десять юридических лиц — от одного из крупнейших золотодобытчиков России до компании, оцененной в 1 руб.
Золотодобывающий флагман. ПАО «Южуралзолото Группа Компаний» (67,2% акций, оценка — 140,44 млрд руб.) — четвертая в России по объему добычи золота компания и вторая по ресурсной базе. Запасы по международной классификации JORC — 46 млн унций золотого эквивалента, доказанные запасы — 11,1 млн унций. Предприятие работает на двух хабах — Уральском (Челябинская область) и Сибирском (Красноярский край и Хакасия), на каждый приходится примерно половина добычи. В портфеле — 17 месторождений, десять из них действующие. В 2025 году ЮГК нарастила добычу на 13% — до 12 т, выручка выросла на 43,4% (до 108,8 млрд руб.), EBITDA — на 23,9% (до 42,6 млрд руб.), чистая прибыль — на 81,2% (до 16 млрд руб.). При этом чистый долг достиг 83,8 млрд руб., хотя его соотношение с EBITDA снизилось до 1,97.
Управляющая компания и недвижимость. ООО «Управляющая компания ЮГК» (100%, 9,12 млрд руб.) зарегистрирована в городе Пласте Челябинской области и занимается юридическим сопровождением активов холдинга. ООО «Хоум» (100%, 10,44 млрд руб.) владеет долями в двух сельхозпредприятиях на Кубани — 33% в агрокомплексе «Экомодуль» (овощи и корнеплоды) и 33% в «Садах Предгорья» (плодовые культуры).
Уголь и логистика. ООО «Бизнес-Актив» (100%, 542,4 млн руб.) контролирует 50% угольной компании «МелТЭК» в Кузбассе (вторая половина — у Коркинского экскаваторо-вагоноремонтного завода, который тоже вошел в лот). «МелТЭК» — предприятие с запасами около 370 млн т угля, проектная добыча — 10 млн т в год. Правда, в 2025 году компания получила убыток 16 млрд руб. при выручке 12 млрд руб.
Также в пакет вошли: ООО «Уралтранскомплект» (100%, 434 млн руб.) — аренда и лизинг строительной техники; ООО «Погрузочно-транспортное управление» (100%, 18 млн руб.) — железнодорожные перевозки; ООО «Коркинский экскаваторо-вагоноремонтный завод» (1%, 13,5 млн руб.) — ремонт машин и оборудования.
Гостиничный бизнес. ООО «Арбат-Сити» (80%, оценка — 1 руб.) управляет ресторанно-гостиничным комплексом в деловом центре «Челябинск-Сити».
В лот не попали крымская винодельческая компания «Сатера» (бренды Esse и Kacha Valley) и два виноградарских хозяйства из-за преимущественного права выкупа у совладельцев. Также в пакет не включили элитный гольф-клуб в Челябинске.
Предыдущие три попытки продать активы, которые достались государству после национализации бизнеса Константина Струкова, не увенчались успехом. Первый аукцион 18 мая не состоялся из-за отсутствия заявок. Второй, голландский, 26 мая сорвался — одного из претендентов не допустили из-за нарушений при подаче заявки, а по правилам требовалось минимум два участника. Третий аукцион 10 июня снова провалился — тогда единственный участник, физлицо Михаил Пимулин, объяснил отклонение своей заявки на участие в аукционе техническими трудностями с переводом задатка.
Почему актив оказался в руках государства
Группа «Южуралзолото» перешла в собственность государства в июле 2025 года, после того как Советский районный суд Челябинска удовлетворил иск Генпрокуратуры к основному владельцу Константину Струкову и его окружению. Бизнесмену принадлежало 67,85% акций, и он, по версии надзора, будучи депутатом заксобрания Челябинской области (с 2017 года — вице-спикер), нарушал запрет на совмещение госслужбы и ведения бизнеса, извлекая выгоду из своего положения. Прокуратура также заявляла о выводе за границу более 163 млрд руб.
Сам Струков в разговоре с РБК называл обвинения абсурдными: «У меня никогда не было таких денег», — говорил он, добавляя, что общая выручка холдинга почти за 30 лет составила 980 млрд руб., из которых 70% постоянно реинвестировалось в развитие. С августа 2025 года пост президента управляющей компании ЮГК занимает Семен Гринько.
Струков отказался комментировать новость о переходе активов к новому собственнику.
Как эксперты оценивают перспективы ЮГК
Аналитики, опрошенные РБК, называют итоговую цену в 93,16 млрд руб. близкой к рыночной и ожидают, что новый собственник — структура Байсарова — сможет справиться с накопленными проблемами актива, хотя и предупреждают о сохраняющихся регуляторных и интеграционных рисках.
Аналитик ФГ «Финам» Егор Вершинин считает, что покупка ЮГК холдингом «БТС-Мост» выглядит как диверсификация капитала из инфраструктурного бизнеса в сырьевой сектор с более стабильной валютной выручкой и высокой ликвидностью. Для холдинга это снижает зависимость от госзаказа и бюджетных циклов, добавляя защитный актив в виде золота. По мнению аналитика, для ЮГК смена собственника потенциально позитивна: возможны ускорение инвестпрограммы, повышение операционной эффективности за счет строительной экспертизы группы и усиление дисциплины управления. Дополнительным драйвером может стать переоценка компании на фоне снижения рисков и потенциального роста масштабов добычи. Вершинин добавил, что ключевые ограничения сохраняются: высокая капиталоемкость отрасли, чувствительность к цене золота и риск сложной интеграции разных бизнес-моделей.
По расчетам Вершинина, справедливая стоимость приобретенных активов составляет около 113 млрд руб., а стоимость соответствующей доли — порядка 98 млрд руб. С учетом дополнительного платежа за иные активы в размере 15 млрд руб. фактическая стоимость пакета составила около 78,2 млрд руб. Таким образом, сделка была заключена с дисконтом около 19% к рыночной стоимости пакета на дату закрытия торгов, отмечает аналитик.
Причиной того, что актив не удалось продать с трех попыток, Вершинин называет изначально завышенную начальную цену и структурные риски. Прецедент принудительного изъятия актива у предыдущего владельца, по его словам, формирует системный правовой риск: покупатель приобретает не только бизнес, но и риск регуляторного пересмотра прав собственности в будущем. Дополнительным фактором служат операционно-юридические события вокруг компании. В марте 2026 года в рамках исполнительного производства на счета ЮГК был наложен арест на 32,1 млрд руб. — во исполнение решения Мосгорсуда о перечислении нераспределенной прибыли. Позднее, 26 марта, арест был снят. Сам по себе этот эпизод, как и сохраняющиеся вопросы устранения ранее выявленных нарушений на производственных объектах, иллюстрирует повышенную неопределенность, заключает аналитик.
Советник управляющего фонда «Индустриальный код» Максим Шапошников отмечает, что первый аукцион проходил по явно завышенной цене, и большинство аналитиков сошлись в оценке справедливого диапазона предлагаемого пакета на уровне 90–95 млрд руб. Причина — высокие юридические, экологические и технологические риски компании плюс сложность управления активами с двумя крупными кластерами на Южном Урале и в Красноярском крае.
У нового собственника, по мнению Шапошникова, есть опыт работы с крупным угольным месторождением, и строительство тоннелей и мостов технически не сильно отличается от работы в карьерах, поэтому строительные компетенции «БТС-Мост» могут дополнять компетенции менеджмента ЮГК в золотодобыче. Учитывая профиль холдинга и их опыт работы как с бюджетными организациями, так и с крупными банковскими структурами, эксперт не ожидает проблем ни с долговой нагрузкой ЮГК, ни с регуляторной. Напротив, он прогнозирует положительное влияние от прихода нового собственника.
Старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Сергей Голенищев в эфире Радио РБК назвал цену в 93 млрд руб. адекватной, учитывая, что до этого никто не хотел покупать актив по более высокой цене. По его словам, рынок воспринимает смену собственника позитивно и надеется, что новый владелец сможет разобраться с накопленными проблемами. Среди сложностей, с которыми может столкнуться компания, Голенищев назвал вопросы со стороны Ростехнадзора по экологии и промышленной безопасности, а также перебои с производством и необходимость возобновления работы с персоналом.