Индексы на российском рынке начнут восстанавливаться
Во вторник фьючерсы на американские индексы торгуются умеренно позитивно, на торгах в Азии преобладают покупатели. Цены на нефть остаются высокими. На этом фоне российский рынок начнет восстанавливать свои позиции.
Макроэкономика
Фондовые торги в Европе 20 августа 2012г. завершились понижением ведущих индексов. Причиной негативного настроения инвесторов стали сомнения в том, что Европейский центральный банк примет меры для ограничения доходности гособлигаций. Ранее Бундесбанк (Центробанк ФРГ) негативно отозвался о планах интервенции ЕЦБ на рынок долговых бумаг.
Фондовые торги в США в понедельник, 20 августа, закончились символическим снижением: индекс Dow Jones снизился на 3,56 пункта (-0,03%) достигнув 13271,64 пункта, индекс S&P - на 0,03 пункта (-0,01%) - до 1418,13 пункта, NASDAQ - на 0,38 пункта (-0,01%) - до 3076,21 пункта.
На азиатских фондовых площадках 21 августа преобладали покупатели. К 08:00 мск индекс Nikkei 225 вырос на 0,13%, All Ordinaries - на 0,69%, Shanghai Composit - на 0,47%, STRAITS TIMES - на 0,11%. К указанному времени снижался лишь HANG SENG, индекс опустился на 0,11%.
Товары
Сложная картина сложилась в Китае: власти боятся стимулировать экономический рост, а в таких условиях говорить о росте стоимости драгметаллов не приходиться. В 08:00 мск во вторник фьючерсы на золото находились на отметке 1623,5 долл./унция (+0,03%), серебро - 28,68 долл./унция (+0,28%), платину - 1482,5 долл./унция (-1,05%), палладий - 604 долл./унция (-0,61%).
На прошедшей неделе рост нефтяных цен продолжился: Brent, прибавив еще 3%, достиг 114 долл./барр. Примечательное событие прошлой недели - экспирация сентябрьских фьючерсов на нефть. Эти фьючерсы торговались с заметной премией к споту - за день до экспирации цена взлетала до 117 долл. Основной причиной стало локальное усиление напряжения в ирано-израильских отношениях (премьер Израиля Биньямин Нетаньяху выступил за скорейшее нападение на Иран в связи с проводимой им ядерной программой) и возможное перекрытие Ираном Ормузского пролива, через который осуществляются поставки нефти с Ближнего Востока (около 20% мировых поставок).
Отметим, что дальние фьючерсы на нефть (к примеру, декабрьские) торгуются в бэквордации - это говорит о текущей перекупленности нефти. На наш взгляд, коррекция в нефтяных ценах назрела, и мы увидим технический откат.
Спрэд между двумя основными сортами нефти - европейской Brent и американской WTI - сохраняется на уровне 19 долл. На американскую нефть продолжают давить сохраняющиеся на высоком уровне запасы нефти в Кушинге и заявление из администрации Обамы о готовности распечатать стратегические запасы нефти, чтобы не допустить дальнейшего роста цен на сырье (вероятно, это политический ход – снизить цены на бензин для потребителей перед президентскими выборами в США). Пока эти факторы перевешивают перебои поставок черного золота из Мексиканского залива из-за неблагоприятных погодных условий, отметили аналитики ИГ "Норд-Капитал".
К 08:00 мск во вторник контракт на нефть марки Brent находился на отметке 113,96 долл./барр. (+0,22%), контракт на Light Sweet торговался на уровне 95,94 долл./барр. (-0,03%).
Forex
Во вторник евро торгуется нейтрально - к 08:00 мск его курс составил 1,235 долл. США. Высокое значение, однако игроки настроены оптимистично. Надежда не ЕЦБ на рынке не угасает. В то же время драматичная ситуация развивается в Греции, но пока покупатели евровалюты предпочитают это игнорировать.
Германия не пойдет на существенное изменение существующих с Грецией соглашений, проинформировал министр иностранных дел ФРГ Гидо Вестервелле по итогам встречи со своим греческим коллегой Димитрисом Аврамопулосом, передает Reuters. Данные комментарии Г.Вестервелле последовали вслед за информацией о том, что Греция собирается просить о продлении срока программы международной помощи на два года.
Ожидается, что премьер-министр Греции Антонис Самарас выступит с инициативой продления на два года срока радикальных экономических реформ на встрече с канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Франсуа Олландом в Берлине 23 августа с.г. Преобразования были согласованы ранее с Европейским союзом, Международным валютным фондом и Европейским центральным банком.
Ранее канцлер А.Меркель заявляла, что отказ от выделения Афинам кредитного транша (это фактически приведет к выходу Греции из состава еврозоны) несет значительные риски для финансового здоровья всего блока. Однако ее позиция находит мало поддержки у представителей коалиционного правительства ФРГ, которые настаивают на проведении более жесткой политики в отношении Афин. В последние недели представители немецкой коалиции неоднократно отмечали, что рассматривают выход Греции из состава зоны евро как приемлемый вариант. Некоторые немецкие политики даже называли срок, в течение которого это должно произойти - к концу текущего года.
По словам Д.Аврамопулоса, правительство Греции через несколько недель обнародует программу реформ, призванных сэкономить 11,7 млрд евро и удовлетворить требования международных кредиторов, выдвигаемые в обмен на предоставление помощи. Согласно текущим условиям предоставления помощи Греции, страна должна сократить дефицит бюджета до 2,1% ВВП в 2014г. с 9,3% в 2011г. Выделение средств со стороны Евросоюза и МВФ зависит от успешности проведения в Греции структурных реформ.
В сентябре 2012г. тройка международных кредиторов Греции (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ) примет решение по вопросу выделения Афинам очередного кредитного транша в рамках второй программы финансовой помощи объемом 130 млрд евро. В настоящий момент международные кредиторы Афин ожидают отчета работающей в Греции группы аудиторов.
Похоже, Греции все же придется пойти на сложный, но необходимый для всех шаг. Установленные финансовые рамки для страны попросту рушат экономику. Нужно менять модель, однако немецкие власти против. Получается тупик, выход из которого один - введение драхмы. При этом выход Греции вряд ли негативно скажется на стоимости евро, так как ЕЦБ держит руку на пульсе и, ударив кнутом по грекам, тут же выдаст горсть пряников для финансистов зоны евро. Так удастся избежать паники и решить проблемы.
Рынки акций
В понедельник на российском фондовом рынке была предпринята попытка немного раскачать котировки и вывести индекс ММВБ из надоевшего "боковика" 1440-1460 пунктов. Причин для падения было несколько, среди них и такая банальная, как отсутствие драйверов для продолжения подъема, без которых перегретый российский рынок давно должен был начать проседать под собственной тяжестью.
Из европейского негатива стоит отметить прогноз Moody's по экономической рецессии проблемных стран еврозоны на 2012-2013гг., а также решительная критика Бундесбанка планов ЕЦБ по покупке гособлигаций Италии и Испании: немцы справедливо считают, что скупкой должны заниматься правительства проблемных стран, а не регулятор.
При этом наибольший риск связан с динамикой торгов в США: индекс S&P 500 поднялся вплотную к многолетнему максимуму на уровне 1420 пунктов, и в отсутствие драйверов роста скорее предстоит увидеть формирование долгосрочной "двойной вершины", чем обновление максимума. В таких условиях российские игроки поступили абсолютно правильно, что стали проявлять большую активность в деле фиксации прибыли, и итоговый "минус" по отечественным индексам в сложившихся условиях вовсе не выглядит чрезмерным.
По итогам торговой сессии 20 августа индекс ММВБ понизился на 1,07% - до 1428,75 пункта, РТС опустился на 0,88% и достиг отметки 1404,34 пункта. Объем фондовых торгов на Московской бирже по итогам дня составил 326,05 млрд руб.
Прогноз
Российский рынок начал неделю со снижения. Поводы покупать акции у игроков есть - это и максимальные значения американских индексов и дорогая нефть, и зачисления на счета депо дивидендов. Однако игроки предпочитают продавать, ожидая масштабно коррекции на рынках США и Европы. Видимо, лишь после коррекции рынок начнет новый виток действительно качественного роста.
Падение котировок в понедельник дает надежду на возврат волатильности на рынок. Однако настораживает тот факт, что выход индекса ММВБ ниже 1440 пунктов не сопровождался увеличением объема торгов. Возможно, причиной этому была скудность новостного фона. В середине недели станет понятнее, сломлен ли восходящий тренд окончательно, но это не причина откладывать наращивание коротких позиций по российским бумагам.