Fitch: Прогноз на 2010г. по "телекомам" России позитивный
В опубликованном сегодня отчете "Прогноз по телекоммуникационным компаниям России/СНГ на 2010г." отмечается, что выручка, вероятно, продолжит расти, главным образом за счет расширения в сегменте широкополосной связи. Рост выручки также будет поддерживаться индексацией тарифов на голосовую связь. Маржа EBITDA, которая достигла исторически высоких уровней в 2009г. в связи с существенным антикризисным сокращением расходов, в то же время, вероятно, окажется под умеренным давлением в 2010г., поскольку компании могут замедлить меры по сокращению расходов, а мобильные операторы, вероятно, будут расширять деятельность в бизнесе розничной продажи телефонных аппаратов, имеющем более низкую маржу.
Fitch ожидает консолидации на рынке фиксированной телефонной связи в 2010-2011гг. в связи с предстоящей реорганизацией российской государственной телекоммуникационной холдинговой компании "Связьинвест". Небольшие и средние региональные провайдеры услуг широкополосной связи и небольшое число независимых региональных мобильных операторов, вероятно, будут основными объектами для приобретений. В мобильном сегменте произойдет увеличение новых крупных игроков, таких как консолидированный оператор, контролируемый "Связьинвестом", и компания Tele2, которая постепенно сокращает разрыв с более крупными конкурентами.
По мнению Fitch, запланированное слияние региональных дочерних традиционных операторов "Связьинвеста" с "Ростелекомом" обеспечит более сильную кредитоспособность у объединенного оператора, чем у компаний в отдельности в настоящее время. Агентство полагает, что регулирование, которое в настоящее время является благоприятным для крупных игроков, вряд ли будет существенно изменено в 2010г., что должно способствовать развитию нового оператора связи, контролируемого "Связьинвестом".
Хотя в 2009г. большинство компаний сумели сократить левередж на фоне более низких капвложений и уменьшения новых заимствований, существует возможность смены этой тенденции на противоположную, по мере того как будет происходить улучшение кредитной среды и крупные игроки могут начать проводить более активную политику в плане инвестиций в инфраструктуру, а также в сфере слияний и поглощений. Тем не менее агентство полагает, что большинство рейтингуемых телекоммуникационных компаний имеют приемлемый запас по увеличению левереджа, хотя в случае существенного повышения краткосрочного долга и, соответственно, усиления рисков рефинансирования, это рассматривалось бы как негативный фактор кредитоспособности.
В регионе Россия/СНГ Fitch рейтингует следующие телекоммуникационные компании: ОАО "МегаФон" (BB+/прогноз "позитивный"), ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (BB+/прогноз "стабильный"), АО "Казахтелеком" (BB/прогноз "стабильный"), акционерная финансовая корпорация "Система" (BB-/прогноз "стабильный"), ОАО "Волгателеком" (BB-/прогноз "стабильный"), ОАО "Северо-Западный Телеком" (BB-/прогноз "стабильный"), ОАО "Дальсвязь" (BB-/прогноз "стабильный"), ОАО "Уралсвязьинформ" (B+/прогноз "стабильный"), ОАО "Сибирьтелеком" (B+/прогноз "стабильный"), ОАО "Центртелеком" (B+/прогноз "стабильный"), ОАО "Таттелеком" (B+/прогноз "стабильный") и ОАО "ТрансТелеКом" (B+/прогноз "стабильный").