Рынки Европы: бонды вновь привлекательны для инвесторов
Во вторник, 26 января, на смену нерешительным действиям участников рынка европейских государственных облигаций, которые царили накануне, пришли более чем уверенные "бычьи" настроения, формированию которых способствовало сразу несколько факторов. Во-первых, к открытию рынка игроков ожидали весьма неприятные новости из Азии. В последнее время инвесторы всерьез стали опасаться того, что китайские власти предпримут меры по сдерживанию роста экономики страны, чтобы избежать образования новых "пузырей". Во вторник появилась информация о прекращении Банком Китая выдачи новых корпоративных кредитов в Шанхае, а шанхайский филиал Китайского строительного банка будет более тщательно рассматривать заявки частных лиц на получение потребительских и ипотечных кредитов. Однако на этом поток негативных новостей не прекратился. Вторая, не менее неприятная, новость касается Японии. Рейтинговое агентство Standard&Poor"s понизило суверенный кредитный рейтинг Японии до "негативного" на фоне увеличения долгов, а также беспокойством по поводу недостаточно эффективного плана сокращения правительством бюджетного дефицита. Негативный фон от новостей из Азии, вызвавший волну продаж на фондовых рынках региона, дал импульс к снижению котировок и европейских акций, продолжающемуся, кстати, уже несколько дней подряд. А не совсем ясные перспективы развития событий, связанных с китайской экономикой, настроили участников рынка на покупки защитных активов, в том числе европейских государственных бондов. Рост котировок немецких долговых обязательств несколько ослабили вышедшие утром данные макроэкономической статистики. Сначала федеральное статистическое бюро в Висбадене сообщило о том, что индекс цен на импорт в декабре 2009г. вырос на 0,5% (показатель ожидался аналитиками неизменным) по сравнению с ноябрем и снизился на 1,0% (прогнозировалось снижение на 1,5%) в годовом исчислении. Данные превзошли ожидания, что стало дополнительным подтверждением того, что немецкая экономика продолжает восстанавливаться. Вышедшие же двумя часами позже результаты отчета мюнхенского института Ifo об уровне деловой активности в Германии показали, что и в деловых кругах страны усиливаются оптимистические настроения, причем с опережением прогнозов экспертов. Показатель делового климата (Ifo Business Climate) в январе текущего года вырос с декабрьской отметки 94,7 пункта не до 95,1 пункта, как ожидали аналитики, а до 95,8 пункта. Оценка бизнеса на текущий момент (Ifo Current Assessment) также выросла по сравнению с показателем предыдущего месяца - с 90,5 до 91,2 пункта, индекс деловых ожиданий на ближайшие полгода (Ifo Expectations) поднялся с 99,1 до 100,6 пункта, тогда как показатель ожидался неизменным. И все-таки позитивные данные, хотя и замедлили рост котировок Bunds Германии, но восходящую тенденцию не сломили. Сходная картина сложилась и с французскими долговыми обязательствами. Здесь рост цен бондов французского правительства замедлился после выхода позитивных данных о потребительских расходах в стране. Национальное статистическое бюро Insee сообщило, что уровень потребительских расходов вырос в декабре по сравнению с ноябрем не на 0,6%, как прогнозировалось, а на 2,1%. Превзошел рост потребительских расходов ожидания экспертов и в годовом выражении - вместо ожидавшегося роста на 3,8% показатель поднялся на 5,9%. Что касается британских долговых обязательств, то спрос на них был высоким в течение всего дня. После активных утренних покупок дополнительный импульс росту котировок английских Gilts придал выход показателей ВВП Великобритании. Дело в том, что, хотя данные, обнародованные национальным статистическим бюро в Лондоне, и продемонстрировали долгожданное начало выхода британской экономики из рецессии, но рост ВВП в IV квартале оказался значительно слабее, чем прогнозировалось. Эксперты ожидали, что по сравнению с III кварталом ВВП вырастет на 0,4%, реальный рост составил всего 0,1%. В годовом выражении ВВП снизился на 3,2% (прогнозировалось снижение на 3,0%). Началу выхода британской экономики из рецессии способствовало усиление активности в сфере услуг, на которую приходится порядка 76% от ВВП страны. За истекший квартал активность в сфере услуг возросла на 0,1%. На столько же возросла активность и в секторе обрабатывающей промышленности. А активность в строительном секторе британской экономики осталась прежней, и за последние три месяца 2009г. ситуация в строительстве не улучшилась. В то же время, объем ипотечных кредитов в декабре 2009г. составил 45897. Таким образом, слабый рост ВВП не придал игрокам оптимизма, а, наоборот, заставил вновь задуматься о перспективах восстановления экономики. Поэтому первой реакцией на вышедшую статистику стал всплеск волны покупок, приведший к внушительному росту котировок английских Gilts. К окончанию сессии перелома в характере торгов не произошло - рынок закрылся уверенным ростом цен. Доходность 2-летних Bunds Германии поднялась на 1 б.п., 10-летних опустилась на 1 б.п. Спрэд между ними сузился с 209 б.п. до 208 б.п. Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск: Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: Результаты торгов французскими государственными бумагами: В среду, 27 января, в Германии будет обнародована инфляционная статистика - предварительная оценка цен потребителей. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в январе текущего года снизится на 0,3% по сравнению с декабрем 2009г. и поднимется на 1,0% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), снизится в январе, согласно ожиданиям экспертов, на 0,4% по сравнению с декабрем и вырастет на 1,0% в годовом выражении. Во Франции ожидается выход данных о индекса потребительского доверия (France Consumer Confidence Indicator), значение которого, как полагают аналитики, не изменится и останется на декабрьском уровне минус 31 пункт, а также индикатора общего спроса (France Business Confidence Overall Demand). Во Франции ожидается также публикация статистики о состоянии рынка труда - об общем числе безработных и динамике количества занятых поиском работы за декабрь 2009г. Департамент аналитической информации РБК