Эксперты: Российские банки проигрывают от девальвации рубля
Денежная масса М2 в октябре 2008г. снизилась по отношению к сентябрю на 5,9%, несмотря на то, что именно в октябре Центральный банк предоставил банкам новые инструменты ликвидности. Тенденция к сокращению М2 сохраняется второй месяц подряд. За этот период ее объем снизился более чем на 1 трлн руб., или на 7%. В результате прирост денежной массы за последние 12 месяцев составил всего 18,4%, что является самым низким значением за период с декабря 1998г. и стало следствием ухода населения, компаний и банков в валютные активы. Последние месяцы показали, что за истекшие 8 лет России не удалось преодолеть проблему долларизации, и как только стабильность рубля слегка пошатнулось, население стало переводить свои сбережения в доллары, указывает директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка России Ксения Юдаева. По ее мнению, происходящий одновременно отток депозитов из банков, в основном, также связан с этой проблемой. Население предпочитает переводить деньги в наличную валюту, и если деньги в банки начинают возвращаться, то уже в виде валютных депозитов. Заместитель руководителя аналитического департамента компании "Совлинк" Ольга Беленькая считает, что дальнейшее бегство капитала в валютные активы в ближайшее время неизбежно. Почти трехкратное падение мировых цен на нефть с июльских максимумов резко меняет картину внешнеторгового баланса России (уже при среднегодовой цене Urals в 60 долл./барр. счет текущих операций становится дефицитным). К тому же предстоят выплаты по внешнему долгу, который при сегодняшних рыночных условиях невозможно рефинансировать (приблизительно 160 млрд долл. приходится на корпоративный внешний долг, который предстоит выплатить с процентами с 1 октября 2008г. по 31 декабря 2009г.). "Понятно, что оба этих ключевых для российского платежного баланса фактора означают, что длительный период роста ЗВР и укрепления рубля остался в прошлом: девальвация рубля при таких условиях практически неизбежна, а попытки удержать курс на фоне девальвационных ожиданий приводят к еще более быстрому истощению резервов", - говорит О.Беленькая. Фактически это уже было признано ЦБ (дважды расширялся коридор колебаний рубля к бивалютной корзине). Вопрос лишь в ее сроках и темпах, но ожидания ослабления рубля снижают привлекательность рублевых активов и приводят к долларизации российской экономики, оттоку рублевых депозитов из банков, лишь частично компенсируемому ростом валютных вкладов, заключает эксперт. Влияние девальвации рубля на экономику будет различным для разных отраслей, но банки от нее однозначно проигрывают, особенно те, у которых основная доля активов размещена в средне- и долгосрочных рублевых кредитах. Увеличение рублевых активов за счет возросших валютных пассивов приводит к росту валютных рисков, считает К.Юдаева. Сохранение же валютных пассивов на балансе без их вложения в инструменты с доходностью, обеспечивающей покрытие расходов и маржу, по ее мнению, может привести к прямым потерям. "Конечно, валютные риски частично закладываются в процентные ставки (доходность рублевых кредитов сейчас составляет 18-25%, а стоимость валютных депозитов - 7-9%). Но в случае девальвации рубля к бивалютной корзине на 15-20% банки получат убытки от курсовой переоценки", - подчеркивает О.Беленькая. Она полагает, что эта проблема будет решаться за счет увеличения доли валютных активов банков (что пытается ограничить ЦБ) и дальнейшего увеличения ставок по рублевым кредитам. Quote.rbc.ru