Рублю остается надеяться только на высокую цену на нефть
Ожидания оправдываются, и рубль продолжает дешеветь. Тенденция сохраняется, несмотря на налоговые выплаты компаний, которые приходятся на двадцатые числа каждого месяца. Традиционно спрос на национальную валюту в этот период рос (для выплаты налогов экспортеры меняют иностранную валюту на рубли). Но за два последних налоговых периода доллар укрепился с 33,19 до 36,17 руб.
Эффект налоговых выплат теперь полностью нивелируется - деньги экспортеров растворяются из-за крупных встречных заявок на покупку валюты, говорит макроаналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова.
Рубль слабел и в период масштабных налоговых выплат в конце января, указывает аналитик ИГ "Норд-Капитал" Сергей Алин. Именно тогда Центробанк был вынужден проводить наибольшие валютные интервенции (50-60 млрд руб.), так что налоговые поступления - больше не панацея.
В свободном падении
Кроме традиционных факторов (скупка валюты банками и населением), на рубль давят новые обстоятельства. Спрос на валюты растет из-за возросшего объема частных спекуляций, считает директор аналитического департамента компании United Traders Михаил Крылов: с конца 2013г. сразу несколько инвесткомпаний, включая "Открытие", "Финам" и "КИТ Финанс", предоставили клиентам прямой доступ к валютным торгам. В результате число их участников выросло в 1,75 раза. По оценке Крылова, только благодаря этому фактору спрос на валюту мог вырасти примерно на $2,3 млрд.
Против российской валюты играет и политический кризис на Украине. С началом беспорядков спекулянты еще активнее начали перекладываться из рубля в доллар и евро, играя на опасениях возможного конфликта Украины с Россией.
Центробанк во главе с Эльвирой Набиуллиной обещал сглаживать резкие колебания рубля. Но пока все говорит о том, что экономические ведомства не спешат тормозить девальвацию, констатирует аналитик "Норд-Капитала" Сергей Алин. Дефицит бюджета в 2014г. запланирован на уровне 390 млрд руб., а дополнительные доходы казны от ослабления рубля, по подсчетам Высшей школы экономики, в этом году могут достичь 1 трлн руб.
Надежда на коррекцию
Негативные эффекты от ослабления национальной валюты - снижение внутреннего спроса на фоне растущей инфляции и утяжеление выплат по долгам в валюте - сказываются немедленно, отмечает замдиректора Центра развития Высшей школы экономики Валерий Миронов.
Эксперты отмечают, что заявления Минфина и ЦБ способствуют спекулятивным настроениям, причем некоторые усматривают в этом сознательную политику.
"Мы наблюдаем, что экономические ведомства пока не собираются поддерживать рубль, и то рынок напрягает. Я считаю, что словесные интервенции Центробанк, Минфин и Минэкономразвития делают сознательно, чтобы поддержать экспорт. Другого объяснения у меня нет", - считает Алин. Какое падение рубля регулятор сочтет достаточно резким, для того чтобы начать интервенции по поддержке, сейчас непонятно.
Остается надеяться на действие фундаментальных факторов - положительное сальдо платежного баланса и высокую цену на нефть, которые должны обеспечить временную коррекцию, считает Крылов. По его оценкам, курс доллара начнет снижаться, когда американская валюта достигнет отметки 36,2 руб./долл. Помельникова из Райффайзенбанка думает, что "временный разворот" вероятен в конце этого или в начале следующего квартала.