Цены на нефть: свободное падение - не повод для паники
Однако впадать в истерику не стоит, уверены аналитики. Если вспомнить недавнее прошлое, жизнь возможна и при 20 долл. за баррель, правда, без учета инфляции. А на сегодняшний день даже самые пессимистичные прогнозы не роняют стоимость нефти ниже 50 долл. Пока же котировки черного золота спустились почти до 90 долл. за барр., которые совсем недавно казались недостижимо высоким показателем. Нефтяное пике
За последние три месяца цены на нефть продемонстрировали более чем 30-процентное падение, опустившись ниже психологически важного уровня 100 долл./барр. и вскоре достигнув 90 долл./барр. Вслед за нефтью упал и курс рубля по отношению к доллару. А эксперты заговорили о возможности новой девальвации, если цены на нефть продолжат падение. Между тем снижение нефтяных цен вряд ли можно считать неожиданностью. Этот вопрос давно обсуждался, ведь причинами рекордного роста котировок в свое время стали не только экономические факторы. Сначала нефть росла на трагических событиях. Катализаторы - авария на АЭС "Фукусима" в Японии и война в нефтедобывающей Ливии. Затем динамику задавал конфликт вокруг Ирана и его ядерной программы, который, по некоторым оценкам, вполне мог перерасти в полноценные военные действия в Персидском заливе, что взвинтило бы стоимость черного золота до 300 долл./барр. Однако реальность все расставила на свои места. Отсутствие сколько-нибудь растущего спроса на нефть, срок давности по трагическим событиям в Японии, восстановление нефтедобычи в Ливии и не начавшееся сражение с Ираном в совокупности с рецессией в Европе развернули мировые котировки в невыгодную для России сторону. При этом снижение нефтяных цен может сказаться не только на курсе российской валюты, но и на федеральном бюджете. Всегда осторожное Министерство финансов, которое регулярно упрекали в занижении прогнозных цен на нефть, в этом году решило изменить своей обычной тактике. В итоге резкое падение котировок совпало по времени с принятием в России поправок в бюджет, предусматривающих повышение прогноза по среднегодовой цене на нефть со 100 до 115 долл./барр. и, соответственно, снижение бюджетного дефицита с 1,5% до 0,1% ВВП. Впрочем, Минфин обещает, что падение нефтяных цен до нынешних уровней не скажется на расходных обязательствах бюджета, а приведет только к сокращению поступлений в Резервный фонд. Пессимистичные иностранцы
В свою очередь иностранные финансисты не упустили повода еще раз напугать российскую общественность, предрекая очередной крах на фоне падающих котировок. Международный валютный фонд заявил, что России необходима масштабная бюджетная консолидация в течение нескольких лет, что помогло бы стране избежать "перегрева экономики и истощения богатства будущих поколений". В фонде считают, что РФ необходимо снизить объем используемых ежегодно нефтяных доходов на 5-6% . Эксперты принялись давать прогнозы относительно возможной стоимости нефти в ближайшем будущем. Среди них прозвучали и способные обескуражить российскую экономику версии. В ряде иностранных банков посчитали, что котировки, в частности по марке Brent, при пессимистичном сценарии способны откатиться до 50 долл./барр. По мнению аналитиков инвестбанка Credit Suisse, это может произойти из-за краха еврозоны, на которую приходится пятая часть мирового спроса на нефть.
Специалисты ING посчитали, что при текущей цене на нефть бюджет РФ может завершить год с дефицитом, но уже накопленные на счетах средства (850 млрд руб.) и гибкость в отношении трансферта в Резервный фонд позволят Минфину легко профинансировать этот дефицит. Правда, основной вопрос будет заключаться в бюджете 2013-2015гг., где властям придется балансировать между предвыборными обещаниями Владимира Путина и рисками недобора доходов при снижении цен на нефть и замедления роста. Пока же эксперты ожидают разрешения ситуации в отношении Ирана: с 1 июля начнет действовать эмбарго на экспорт его нефти в страны Евросоюза, что снова может поднять котировки черного золота. Оптимизм на местном уровне Российские аналитики более оптимистичны. По их оценкам, минимальная планка, куда может спуститься нефть - 80-90 долл./барр. Этот показатель вполне устраивает производителей, в частности нефтяные монархии, входящие в ОПЕК и имеющие возможность за счет регулирования производства влиять на цены. Для Саудовской Аравии и Нигерии приемлемой ценой является 90 долл., отмечает аналитик ИК "Велес Капитал" Василий Танурков. Объединенные Арабские Эмираты будут сводить концы с концами при 70 долл., а Кувейт даже около 50 долл. На этом фоне дела России выглядят не столь радужно: нас опережает лишь Иран, который сможет создать бюджет без долгов при цене на черное золото в районе 120 долл. По оценкам В.Тануркова, снижение цен до 50 долл./барр. маловероятно, однако подобное произойдет, если Греция выйдет из еврозоны. В этом случае может повториться кризис 2008г., когда нефть Brent рухнула до 30 долл./барр., напоминает эксперт. "Уже через неделю после выборов в Греции или после июльского саммита цены на нефть могут упасть до 60-70 долл./барр., однако это снижение будет краткосрочным", - считает он. Между тем бывший министр финансов РФ Алексей Кудрин полагает, что российская экономика сможет нормально функционировать в течение года в случае снижения цены на нефть до 60 долл./барр. Наиболее спокойно к снижению котировок отнеслись сами нефтяники. Сложилось впечатление, что о заоблачной стоимости черного золота они никогда и не мечтали. В своих стратегиях они не замахивались на установившиеся уровни в районе 115-125 долл., а рассчитывали на более скромные 90-100 долл. Возможно, волноваться действительно рано. По мнению Леонида Григорьева, 2012г. еще может принести отрасли существенный доход за счет высокой стоимости нефти в первой половине.
Глава "Газпром нефти" Александр Дюков уверен, что рецессия в мировой экономике не ударит по компании. "Мы будем работать, как работали. Мы уже через эту ситуацию (падение цен на нефть) проходили в 2008г. Долгосрочные проекты рассчитаны из средней стоимости нефти 90 долл./барр.", - заявил он, не исключив, что цена на нефть может опуститься ниже 70 долл./барр. Аналогичная планка 90 долл./барр. может оказаться критичной и для "Роснефти" - при цене ниже этого значения ей придется корректировать свой бюджет. По словам Л.Григорьева, критичным порогом для нефтяников может стать 70-80 долл. за баррель, сделав невыгодными новые инвестпроекты. Правда, в России на смену заоблачным ценам могут прийти льготы по налогообложению. В последнее время правительством был запущен целый комплекс послаблений, что вызвало активность нефтедобывающих компаний, в частности в сложных проектах. Россияне готовы работать за полярным кругом (на полуострове Ямал) и вести освоение в арктических морях, где почти восемь месяцев в году стоит лед. Только освоение месторождений в Карском море может потребовать 500 млрд долл. вложений. Обещаю обещать По мнению ряда экспертов, негативное падение цен на нефть может сказаться на предвыборных обещаниях В.Путина. По предварительным расчетам, они могли обойтись в 4,8-5,1 трлн руб. или 0,5-1,5% ВВП ежегодно в течение шести лет его президентства. Однако теперь денег может не хватит. Научный сотрудник "Центра развития" национального исследовательского университета "Высшая школа экономики" Дмитрий Мирошниченко полагает, что при 100 долл./барр. за счет бюджетных средств обеспечить исполнение предвыборных обещаний невозможно в ближайшие несколько лет. А при снижении цен до 80 долл./барр. резервов РФ для наполнения бюджета хватит максимум на один год. При этом ждать помощи России фактически неоткуда. За последние 4-5 лет экономика страны существенно упростилась, и в настоящее время российский бюджет катастрофически зависит от нефтегазовых доходов. Д.Мирошниченко напомнил, что произошло заметное увеличение присутствия государственного сектора в энергетике, финансовой и банковской сферах, одновременно частный сектор остается низко активным и не развивается. Вместе с тем РФ нельзя рассчитывать и на внешнюю помощь. Иностранные инвесторы все чаще задаются вопросом: "Почему мы должны вкладывать средства в эту страну, если ваш капитал идет к нам?". Сам В.Путин полагает, что выполнение его предвыборных обещаний не будет зависеть от цен на нефть. "Все инициативы, которые я излагал, не связаны с большими нефтегазовыми доходами. Мы рассчитываем бюджет из консервативного сценария мировых цен на углеводороды. Даже если цена упадет до 70 долл./барр., будем в состоянии выполнить наши обязательства", - говорил тогда еще премьер-министр РФ В.Путин, выступая перед депутатами Госдумы. Однако уже на Петербургском международном экономическом форуме он назвал зависимость российской экономики от нефтегазовых доходов ахиллесовой пятой. Призывает не волноваться и бывший президент, а ныне премьер-министр Дмитрий Медведев. Недавно он заявил, что государство сохранит объемы поддержки сельского хозяйства независимо от колебаний курса рубля и цен на нефть. "Всю поддержку, в том числе по горюче-смазочным материалам, которую мы давали в этом году, сохраним. Я дал четкие и твердые инструкции Минсельхозу и Минэнерго. Все будет в порядке, стабильность будет сохранена", - заверил он. Опыт предков Цены на нефть традиционно относятся к одному из самых нестабильных показателей на рынке. Повлиять на котировки может масса факторов, от вполне логичного спроса до атипичной пневмонии. Между тем именно нефть остается одной из основополагающих составляющих российской экономики. На нефтегазовые доходы приходится более половины поступлений российского бюджета, а это свыше 4 трлн руб. Из расчета величины нефтяных котировок строится и прогноз развития российской экономики. Стоимость барреля в районе 70 долл. способна повергнуть страну в уныние, 120 долл./барр. - придать оптимизма. Однако недавно россияне радовались совершенно другим цифрам. Например, в начале 2000-х стоимость барреля нефти была на уровне 20-30 долл., что считалось высоким показателям. Бывший исполняющий обязанности председателя правительства (до конца 1992г., впоследствии политик) Егор Гайдар в феврале 2003г. удивлялся тому, что в РФ проводится консервативная экономическая политика на фоне высоких цен на нефть. При этом он отмечал, что ресурс для "восстановительного" роста экономики закончился. Отставание и проблемы в экономике Е.Гайдар связывал с большой долей занятых в промышленности РФ женщин, что приводит к падению рождаемости, а также снижение продолжительности жизни людей. Кроме того, сдерживающим фактором роста ВВП он считал увеличение среднедушевого потребления алкоголя и рост числа пенсионеров. Важной составляющей экономического успеха Е.Гайдар называл повышение образовательного уровня. Между тем Россия не теряла надежд отличаться масштабностью не только в нефтегазовой сфере или оборонном заказе. В 2002г. Мясной союз прогнозировал, что к 2025г. наша страна сможет потенциально занять около 10% мировой торговли мясом. При этом зерно в основном будет использоваться в животноводстве, а не уходить на экспорт. Однако угроза распространялась не только со стороны котировок - любые негативные факторы могли покачнуть экономику страны. По оценкам Всемирного банка, распространение ВИЧ-инфекции могло снизить к 2020г. темпы экономического роста в РФ на 10%.
Спустя всего 5-6 лет ситуация коренным образом изменилась. Самым успешным по увеличению нефтегазовых доходов оказался 2008г., когда котировки достигли 140 долл./барр., и даже самые негативные прогнозы внушали оптимизм. Например, экс-министр финансов РФ Алексей Кудрин в ожидании кризиса пугал граждан снижением бюджетного профицита. Если в 2008г. он составил 5,6% ВВП, то в 2009г. - 3,7%, в 2010г. - 2,4%, а в 2011г. - 2,2%. Заработанные на высоких нефтяных ценах деньги активно тратились на крупные проекты. Например, на форуме "Мегапроекты" в России только в реализацию "Комплексного развития Южной Якутии" в период 2008-2019гг. собирались направить 424 млрд руб. Всего же обсуждалось 110 инвестпланов общей стоимостью 500 млрд долл. ОАО "Система-Галс" и Saraya намеревались инвестировать в развитие пансионата "Камелия" в Сочи 350 млн долл., Setl City и SVP Group строили в Петербурге бизнес-парк стоимостью 1,5 млрд долл., а "Мультигрупп" вкладывает порядка 154 млн долл. в агрокурорт с доходностью 336 млн долл. Масштабы инвестиций доходили до того, что в Подмосковье планировалось создавать новые города. Однако падение стоимости черного золота в кризис 2008-2009гг. заставило всех затянуть пояса. Екатерина Струкова, РБК