Fitch: Гуттаперчевость стальных компаний РФ выше мировых аналогов
Российские сталелитейные компании будут обладать большей гибкостью в случае экономического спада, чем сопоставимые зарубежные компании. Об этом говорится в последнем отчете Fitch Ratings. Сравнительно сильные показатели кредитоспособности российских сталелитейных предприятий объясняются их самообеспеченностью ключевым сырьем и доступом к дешевым электроэнергии, природному газу и трудовым ресурсам. Сырье и электроэнергия создают фору российским компаниям Как следствие, денежные издержки на производство стальных полуфабрикатов у крупнейших российских вертикально-интегрированных компаний, по информации Fitch, на 25%-35% ниже, чем в среднем в мире. Конкурентоспособность издержек способствует более высокому коэффициенту загрузки мощностей у российских компаний: свыше 90% в сравнении с 75%-80% в мире. "Fitch рассматривает высокую самообеспеченность российских сталелитейных компаний ключевым сырьем как одно из главных конкурентных преимуществ в сравнении с международными компаниями. Это позволяет российским сталелитейным предприятиям быть менее подверженным рискам, связанным с волатильными ценами на железную руду и коксующийся уголь, - отмечает директор в аналитической группе Fitch по европейским промышленным компаниям Алексей Фадюшин. - Хотя внутренние цены на природный газ и электроэнергию в 4,0 и 2,4 раза ниже, чем в среднем в ЕС, растущие затраты на энергоносители у российских предприятий могут оказать негативное влияние на прибыльность в среднесрочной перспективе". Все российские сталевары в 2011г. улучшили операционные профили Крупнейшие российские сталелитейные компании в 2011г. улучшили свои операционные профили. Так, ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК) после запуска новой доменной печи и конвертера увеличил мощности по производству стали на 40%. Ввод новых мощностей по производству полуфабрикатов из стали был сбалансирован за счет приобретения прокатных активов Steel Invest и Finance S.A. В результате компания снизила излишнюю зависимость от рынка стальных полуфабрикатов и улучшила ассортимент в сторону продукции с высокой добавленной стоимостью. ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) в июле 2011г. ввел в эксплуатацию новый прокатный стан мощностью до 1,5 млн т, который производит плоский прокат для автомобильной отрасли. Это укрепило позиции ММК как производителя продукции с высокой добавленной стоимостью в сегменте с хорошими перспективами роста. Ввод в эксплуатацию и последующее приобретение 50% в турецком предприятии MMK Metalurji улучшает географическую диверсификацию активов и выручки. ОАО "Северсталь" в 2011г. продало три из пяти демонстрировавших недостаточно хорошие показатели предприятий в Северной Америке, что способствовало улучшению показателей кредитоспособности компании. Кроме того, "Северсталь" получает преимущества от более высокой диверсификации продукции в сравнении с сопоставимыми российскими компаниями: золотодобывающий сегмент обеспечил 24% всей EBITDA компании за первое полугодие 2011г. (согласно отчетности компании) и поддерживает маржу "Северстали". Неопределенность по поводу стратегии мажоритарного акционера компании в отношении Lucchini S.p.A. является фактором, сдерживающим рейтинги "Северстали". Основные сильные стороны Evraz Group S.A. заключаются в масштабе, географической диверсификации активов и самообеспеченности сырьевыми материалами, являющимися факторами производства. В 2010г. и первом полугодии 2011г. менеджмент Evraz фокусировался на улучшении позиции ликвидности компании и снижении левериджа. Fitch позитивно рассматривает прямой листинг акций компании на Лондонской фондовой бирже с ноября 2011г., что подтверждает соблюдение компанией стандартов допуска на биржу и раскрытия информации.Quote.rbc.ru