Рынки лишь временно выиграют от снижения учетной ставки
Мировая экономическая общественность находится в ожидании дальнейших решений Федеральной резервной системы (ФРС) США относительно ставки рефинансирования. Практически никто не сомневается в том, что на своем заседании 31 октября с.г. американский центробанк объявит о снижении учетной ставки еще как минимум на 0,25 процентных пункта, сообщет Reuters.
Однако большинство аналитиков говорят о том, что если даже принятое ФРС решение и приведет к небольшому росту кредитных рынков, в конечном итоге и долговым, и фондовым рынкам придется приготовиться к довольно мрачным перспективам дальнейшего экономического развития.
В сентябре с.г. ФРС неожиданно для всех уже сократила учетную ставку на 0,5 процентных пункта - до 4,75%. Эксперты отмечают, что тогда действия ФРС были направлены на решение проблем с ликвидностью на фоне кризиса на рынке коммерческих бумаг. Однако на этот раз либерализация может произойти из-за ухудшения экономических показателей, связанных с кризисом subprime, а именно с падением цен на дома и ужесточением условий потребительского кредитования.
Стоит отметить, что некоторые экономисты даже ждут сокращения на 50 базисных пунктов, что может, в свою очередь, вызвать опасения относительно ухудшения ситуации в американской экономике. Но с другой стороны, бездействие ФРС также может напугать рынки. Опасность на рынке такова,то мы слишком сильно ждем снижения ставки, и если ФРС не примет решения о ее снижении, это может привести к сильному разочарованию, полагают некоторые трейдеры.
"В сентябре ставка была понижена для увеличения ликвидности на рынке. На этот раз слабыми оказались базовые экономические показатели. Картина прибылей американских компаний в этом квартале близка к краху, и прогнозы на будущее также не обнадеживают", - говорит представитель BNP Paribas Мехернош Энджинир.
Экономист Scottish Widows Нил Мюррей придерживается сходной точки зрения. По его мнению, рынкам еще предстоит осознать, что ФРС не сможет "спасти положение" продолжением либерализации денежно-кредитной политики. "Это может оказать некоторую поддержку, но не до уровня ралли, которое мы наблюдали в сентябре. Люди понимают, что проблем на рынке subprime гораздо больше, чем считалось раньше", - добавляет Н.Мюррей.
Ограничить потенциальное ралли могут также и результаты UBS и Deutsche Bank, которые уже предупреждали о возможном снижении показателей. А особенно обострились опасения инвесторов после того, как крупнейший инвестиционный банк США Merrill Lynch сообщил о списании активов, связанных с ипотекой subprime, в III квартале 2007г. на уровне 7,9 млрд долл., что оказалось на 2 млрд долл. больше, чем прогнозировалось.
Изменить настроения на рынке могут и слабые данные о занятости в США, ожидаемые в пятницу. Большинство аналитиков уверены, что что индексы кредитных деривативов сейчас неадекватно оценивают экономические риски. "Кредитные индексы показывают, что реальных проблем нет, то же самое относится и к рынкам акций. Но в долгосрочной перспективе существуют значительные опасения, и ФРС необходимо действовать", - отмечает представитель ING Йероен ван де Брок. "Данные о количестве непогашенных в срок кредитов просто ужасающие. Рынок жилья США, похоже, стал двигающейся мишенью, которую никто не может поразить", - добавляет он.