Металлы скорректировались
Промышленные металлы на LME 28 октября скорректировались. Наибольшему давлению подвергся цинк (-4,73%). Никель, олово и алюминий показали снижение в пределах 3-4%. Более сдержанный рост продемонстрировали медь и свинец. 3-month Forward Prices, LME (итоги торговой сессии, на 18:00 лондонского времени): Лидером снижения в середине недели стал цинк (-4,73%). Неблагоприятный внешний фон оказал давление на котировки металла. Не удержались от глубокого снижения котировки никеля, потерявшие почти 4%. По словам аналитиков Bank of Montreal, в сентябре на рынке никеля прервалось восхождение, продолжавшееся пять месяцев. Цены на металл снизились на 11%, до 7,92 долл./фунт (17460 долл./т). Причиной понижения цен стали опасения, что спрос на никель может не устоять перед растущими запасами. В течение месяца запасы никеля на Лондонской бирже металлов (LME) выросли до уровня, более чем в два раза превышающего объемы запасов 2008г. Хотя объемы производства в секторе нержавеющей стали растут (в особенности в Китае, где процент загрузки мощностей заметно вырос), выпуск продукции все еще значительно ниже прошлогодних уровней. Так, в июне совокупное мировое производство нержавеющей стали в годовом исчислении упало на 27%. Более того, замедляется рост импорта в Китай, обусловленное тем, что пополнение запасов металла в стране уже по большей части завершено. В сентябре средняя цена на никель оказалась на 2% ниже, чем в сентябре 2008г. Пока запасы никеля остаются на высоком уровне, спрос из Китая снижается, а потребление в других регионах остается низким, цены на никель вряд ли в течение ближайших нескольких месяцев продемонстрируют рост. Действительно, в ближайшее время цены на никель могут упасть, причем вероятность такого исхода событий растет по мере запуска приостановленных ранее мощностей. "В следующем году, однако, ускорение мирового экономического роста может привести к увеличению мирового спроса на никель и подтолкнуть цены на металл вверх. Мы ожидаем, что в 2009г. средняя цена на никель составит 6,60 долл./фунт (14550 долл./т), в 2010г. - 8,0 долл./фунт (17637 долл./т)", - считают эксперты Bank of Montreal. Аналитики Fortis отмечают, что на рынке никеля, как и на рынках большинства других основных металлов, наблюдается избыток предложения. "Однако как только производители нержавеющей стали и другие конечные пользователи начнут пополнять запасы, видимые запасы никеля значительно сократятся", - подчеркивают специалисты. Впрочем, это вряд ли возможно в IV квартале текущего года, когда единственной поддержкой рынка станут настроения, царящие на сырьевых рынках в преддверии Рождества. Аналитики Fortis уверены, что никель существенно выиграет, когда начнется фаза пополнения запасов, однако пока фундаментальные показатели рынка слабы и не дадут в полной мере проявиться спекулятивному инвестиционному интересу. Большая часть скопившегося на Лондонской бирже металлов никеля имеет российское происхождение. Это говорит о том, что европейские производители не склонны увеличивать выпуск нержавеющей стали, хотя за последние два месяца количество заказов на нее выросло. "Дисциплина среди производителей никеля весьма важна - соответствие объемов производства металла спросу позволит гарантировать стабильность цен и может поддержать рынок в следующем году, когда объемы запасов начнут сокращаться. Краткосрочный прогноз цен на 3-месячные фьючерсы на Лондонской бирже металлов - 16000-19500 долл./т", - полагают эксперты Fortis. Олово и алюминий снизились в пределах 4%. Аналитики Bank of Montreal отмечают, что цены на алюминий получили в августе существенный прирост, однако в сентябре металл подешевел на 5,2% и в среднем составил 0,83 долл./фунт (1830 долл./т). Основной причиной снижения стали биржевые запасы алюминия, находящиеся на рекордных максимумах. В результате отката цены установились на 27% ниже уровня 2008г. С начала 2009г. алюминий подорожал на 23%, однако динамика цен, сдерживаемая обильностью поставок, бледнеет перед достижениями меди (+102%), никеля (+80%) и цинка (+71%). Перспектива углубления дисбаланса на рынке - возобновление работы приостановленных мощностей и ввод в действие новых на фоне недавнего ралли - в течение следующих нескольких месяцев будет удерживать цены на алюминий под давлением. "По мере укрепления экономики рынок алюминия может подрасти, однако прирост, скорее всего, будет ограничен до тех пор, пока избыток металла не сойдет на нет. Мы ожидаем, что средняя цена на алюминий составит 0,75 долл./фунт (1653 долл./т) в 2009г. и 0,90 долл./фунт (1984 долл./т) в 2010г.", - заявили специалисты Bank of Montreal. Как указывают аналитики Fortis, запасы алюминия на Лондонской бирже металлов с середины сентября постепенно снижаются, и это наводя на мысль, что спрос на металл начинает оживляться. "Впрочем, такая динамика может быть скорее результатом пополнения запасов производителями, а не реальным увеличением спроса. На этом фоне мы сохраняем осторожность при оценке краткосрочных перспектив рынка, к примеру, относительно избытка алюминия на рынке", - отмечают эксперты. К счастью, подчеркивают в Fortis, пока доступность металла на спотовом рынке невысока, поскольку большая его часть связана финансовыми сделками или торгуется на внебиржевом рынке. Если эти ручейки спроса превратятся в потоки, цены на алюминий могут в ближайшие месяцы вырасти. "Мы ожидаем, что в краткосрочном периоде цены на алюминий будут позитивно реагировать на устойчивые признаки восстановления экономики. Эту тенденцию поддержит дефицит металла на спотовом рынке, вопреки тому, что общий объем видимых запасов почти достиг 6 млн т, и еще половина этого количества, по оценкам, вращается на внебиржевом рынке. В 2010г. цены на алюминий почти непременно попадут под давление, поскольку избыток металла, как ожидается, продолжит расти. Все зависит от спроса, который, чтобы компенсировать избыток, должен продемонстрировать значительный рост. Краткосрочный прогноз цен на 3-месячные фьючерсы на Лондонской бирже металлов - 1750-2100 долл./т", - указывают аналитики. Котировки меди в среду снизились в пределах 2,5%. Китай любит преподносить сюрпризы, отмечают аналитики Fortis. В сентябре импорт необработанной меди и медных продуктов в страну вырос по сравнению с предыдущим месяцем (консенсус-прогноз предполагал снижение), и рынок меди получил желанную поддержку. Однако для дальнейшего продвижения вверх рынку все еще необходимо восстановление спроса в странах ОЭСР, считают в банке, хотя спрос в Китае пока ограничит движение вниз. Приведут ли более значительные, чем ожидалось, показатели импорта в Китай к еще одному скачку цен, неясно. Очевидно одно: если объемы импорта не продемонстрируют резкий спад, ценовой минимум останется на уровнях выше 5500 долл./т до тех пор, пока не начнется восстановление спроса в странах ОЭСР. Аналитики Fortis полагают, что этого не случится до первого полугодия 2010г., поэтому дисциплина среди производителей, по их мнению, станет главным фактором, гарантирующим, что избыток меди на рынке не вырастет еще больше. С августа цены на медь двигались в установившемся диапазоне 5800-6500 долл./т, причем дальнейшее продвижение было ограничено ростом запасов на LME и низким спросом в ОЭСР, а снижение - спросом в Китае и готовностью спекулятивных инвесторов вступить в игру, как только цены начинают падать. Эксперты Fortis полагают, что подобная динамика сохранится на рынке меди до конца года. Краткосрочный прогноз цен на 3-месячный контракт на Лондонской бирже металлов - 5750-6500 долл./т. Складские запасы металлов на LME по состоянию на 28 октября: Quote.ru