Электроэнергетика станет отраслью не для спекулятивных инвесторов
30 июня - последний день существования РАО "ЕЭС России", с 1 июля компания будет ликвидирована. На смену РАО придут новые активы и инструменты для фондового рынка. Если раньше всю российскую электроэнергетику представлял один холдинг, то теперь инвесторам придется работать с бумагами целого ряда энергокомпаний, учитывать, как именно они продают электроэнергию, цены реализации, успешность работы менеджмента и многое другое. Теперь энергетика должна рассматриваться не как одна отрасль, а как три разные отрасли - генерация, сбытовой и сетевой бизнес. Такое мнение высказал в программе "Рынки. Глобальный взгляд" на РБК-ТВ начальник отдела электроэнергетики аналитического управления банка "ВТБ" Дмитрий Скрябин. Из того, что торгуется на рынке, по мнению аналитиков, привлекательными для покупок являются бумаги ГидроОГК, ОГК-2, ОГК-4, ОГК-6 и "Мосэнерго", поскольку они в наибольшей степени подешевели с начала года, но имеют хороший потенциал роста, отмечает старший аналитик по электроэнергетике "Альфа-Банка" Александр Корнилов. "Также наиболее интересными объектами для вложений будут "Холдинг МРСК", Федеральная сетевая компания (ФСК), как только мы увидим их текущую рыночную стоимость. Переход на новую систему тарифного регулирования сетевого комплекса, включая как распределительные сети, так и магистральные (в более отдаленной перспективе), также может сказаться положительно на капитализации этих компаний", - говорит эксперт. В принципе специалисты делают ставку на компании, которые нашли стратегических инвесторов. "Если основной акционер компании делает электростанцию не ведущим центром прибыли, а центром затрат, то для миноритарных акционеров генкомпаний существует риск того, что стоимость будет выводиться из генерирующей части, топливной части и в части потребления электроэнергии. Поэтому я бы сделал ставку в первую очередь на компании, которые нашли стратегов", - говорит Д.Скрябин. Неликвидной компанией, выделяемой из РАО, считается ТГК-14, поскольку ее капитализация составляет порядка 200-300 млн долл., что на фоне других выделяемых из РАО компаний является незначительным размером. Кроме того, к компаниям с низким уровнем ликвидности можно отнести "МРСК Северного Кавказа", отмечает А.Корнилов. С ликвидацией РАО "ЕЭС" электроэнергетика станет отраслью, интересной в первую очередь не спекулятивным инвесторам, а долгосрочным игрокам, которые могут находиться в позиции от полугода и больше, отмечают эксперты. По оценкам Д.Скрябина, в перспективе двух-трех месяцев акции энергокомпаний достигнут более низкого ценового уровня из-за технических продаж и ребалансировки портфелей. В этом случае держателям бумаг энергетических компаний после разделения РАО специалисты рекомендуют ждать момента, когда стоимость компании после "просядки" будет возвращаться к своему фундаментальному уровню, а также воспользоваться объявленной офертой по акциям ТГК-10 и ТГК-8. По данным Quote.rbc.ru, акции ГидроОГК имеют потенциал роста 39%, ТГК-1 - 7%, ТГК-2 - 10%., ОГК-2 - 94%, ОГК-3 - 6%. ОГК-4 - 43%, ОГК-5 - 34%, ОГК-6 - 63%, "Волжская ТГК" (ТГК-7) - 39%, "Енисейская ТГК" (ТГК-13) - 65%, "Мосэнерго" - 41%; при этом падение акций ТГК-10 прогнозируется на 12%, ЮГК-ТГК-8 - на 31%. По материалам РБК-ТВ