Банк России начнет выпуск облигаций после 6-летнего перерыва
Банк России предложит банкам альтернативный вариант размещения рублевых средств — купонные облигации. Первый выпуск таких бумаг со сроком погашения три месяца будет размещен 15 августа в объеме 150 млрд руб., говорится в сообщении ЦБ. Бумаги будут размещены по номиналу 1 тыс. руб. с погашением 15 ноября 2017 года. Ставка купона будет привязана к ключевой ставке ЦБ.
В рамках первого выпуска ЦБ планирует протестировать инструмент и «оценить собственную готовность к работе с купонными облигациями Банка России и при необходимости уточнить соответствующие внутренние процедуры», отмечается в сообщении. Решение об эмиссии и объемах новых выпусков ЦБ будет принимать по мере необходимости с учетом прогноза ликвидности банковского сектора, подчеркивает ЦБ.
Купонные облигации Банк России не размещал в течение шести лет, с августа 2011 года. В сентябре прошлого года глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что регулятор операционно готов к выпуску облигаций. Однако тогда ЦБ, по ее словам, не видел в этом необходимости, считая достаточным механизм привлечения средств банков на депозитных аукционах. Кроме того, для запуска такого инструмента необходимы были законодательные изменения. В июне Госдума приняла закон, снимающий ограничения для выпуска купонных облигаций Банка России.
Структурный профицит ликвидности означает, что денег у банков так много, что они уже не заинтересованы в привлечении средств ЦБ, а, напротив, сами выступают его кредиторами, размещая излишнюю ликвидность на депозитах и корсчетах. В устойчивом состоянии избытка ликвидности российская банковская система находится с начала 2017 года. По данным на 31 июля, объем структурного профицита в системе составляет 37,5 млрд руб. По последним оценкам ЦБ, объем профицита на конец 2017 года составит 0,9–1,4 трлн руб.
Ранее основным источником изъятия «лишних денег» у банков были депозитные аукционы ЦБ. По данным регулятора на 31 июля, общий объем средств банков на счетах ЦБ составлял 670,2 млрд руб., причем бóльшая их часть — 659,2 млрд руб. — это депозиты на срок до семи дней.
Опрошенные РБК эксперты считают, что облигации Банка России будут востребованы рынком. В условиях структурного профицита ЦБ необходимо диверсифицировать инструменты изъятия рублевой ликвидности у банков, отмечает аналитик по рынку облигаций Райффайзенбанка Денис Порывай. «В перспективе в облигации Банк России может привлечь бóльшую часть средств, размещенных банками на недельных депозитах», — добавляет он.
«Регулятор дает банкам возможность диверсифицировать варианты размещения средств без увеличения кредитного риска, — считает главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик. — Причем привязка этого инструмента к ключевой ставке повысит ее значимость для формирования ставок в целом по банковской системе».
По мнению главного аналитика долговых рынков БК «Регион» Александра Ермака, облигации Банка России не будут конкурировать с облигациями федерального займа (ОФЗ), выпускаемых Минфином.
Эксперты ожидают, что новые бумаги станут инструментом снижения спекулятивного давления на рубль. «Сейчас ЦБ необходимо снизить риски игры на валютном рынке против курса рубля путем изъятия ликвидности на длительный срок у тех банков, которые уже перешли в состояние структурного профицита ликвидности», — уточняет Порывай.