Минфин США заявил о негативном эффекте от санкций против госдолга России
Доклад Минфина США о последствиях санкций, касающихся российского госдолга, оказался в распоряжении агентства Bloomberg, которое опубликовало документ полностью.
Доклад был подготовлен в соответствии с принятым в августе 2017 года законом «О противодействии противникам Америки путем санкций» (CAATSA). Документ был передан в конгресс США еще в понедельник, 29 января, однако о его содержании пока не сообщалось.
Минфин пришел к выводу, что запрет на покупку новых выпусков облигаций федерального займа (ОФЗ) окажет давление на экономический рост в России, усилит нагрузку на ее банковский сектор, заставит российские власти изменить свою фискальную и монетарную политику и в конечном итоге «приведет к ответным мерам России против интересов США».
Российские компании из реального и финансового секторов тесно связаны с глобальными бизнес-процессами и крупными инвесторами, констатирует Минфин. Поэтому эффект от расширения санкций «не ограничится последствиями для российских властей и бизнеса». Такой шаг может снизить конкурентоспособность крупных американских управляющих компаний. «Расширение санкций без соответствующих мер со стороны ЕС и других партнеров США может подорвать попытки сохранить единство в вопросе санкций против России», — отмечает Минфин.
«Учитывая размер экономики России, ее взаимосвязь и преобладание на мировых рынках, масштабы последствий от распространения санкций на суверенный долг и деривативы являются неопределенными, и последствия могут ощутить на себе как российские, так и американские инвесторы», — говорится в докладе.
По состоянию на начало декабря иностранные инвесторы держали около 32% российского госдолга в рублях (2,18 трлн руб.).
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина 1 февраля говорила, что возможный запрет США на инвестиции в ОФЗ способен «спровоцировать некоторую волатильность на рынке государственного долга», однако не принесет большого ущерба экономике. В начале недели старший вице-президент рейтингового агентства Moody's Кристин Линдоу в интервью Reuters отмечала, что агентство может повысить суверенный кредитный рейтинг России в течение 12–18 месяцев. Сейчас Moody's, как и другое крупное рейтинговое агентство, Standard & Poor's, оценивает кредитный рейтинг России на неинвестиционном (или «мусорном») уровне. При этом оба агентства дают позитивный прогноз по изменению рейтинга. На прошлой неделе Moody's улучшило прогноз по рейтингу, отметив, что макроэкономика России хорошо справилась с шоковыми ценами на нефть и с санкциями.
29 января Минфин США опубликовал выдержку из так называемого кремлевского доклада, посвященного влиятельным политикам, чиновникам и бизнесменам и их связям с российскими властями. Доклад, по словам главы Минфина Стива Мнучина, занимает сотни страниц, однако в публичный доступ было выложено только девять — список всех министров правительства России, сотрудников администрации президента, глав ключевых ведомств, а также российских бизнесменов с состоянием больше $1 млрд (при их перечислении Минфин опирался на данные российского Forbes). При этом Мнучин, выступая перед сенаторами, заявил, что из доклада в его полной версии (ее передали в конгресс США) санкции последуют.
Ваш браузер не поддерживает вставку видео
Такой формальный подход к составлению доклада, который следовал из его открытой части, вызвал критику, в том числе со стороны членов конгресса. Представителю Минфина Тони Сэйегу пришлось объяснять, что засекреченная часть написана с помощью секретных источников и методов, а засекречена эта часть для того, чтобы «предотвратить потенциальное бегство названных там лиц и организаций из активов и не допустить раскрытия чувствительной информации».
Реакция рынка
Российский финансовый рынок довольно спокойно отреагировал на публикацию доклада. По состоянию на 18:00 мск курс доллара к рублю, по данным Московской биржи, составлял 56,43 руб., что на 23 коп. выше котировок на 17:30 мск. Индекс гособлигаций RGBITR за полчаса вырос на 0,02%. Индекс МосБиржи, отражающий динамику рынка акций, снизился на 0,4%.
Доклад можно оценить как нейтральный или умеренно позитивный, полагает старший аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. «Американцы написали, что санкции могут ударить и по самим американским инвесторам», — говорит он.
По его словам, после публикации доклада рубль в целом остается в том же диапазоне, в котором двигался ранее, «волатильность в 50 коп. не является критической». Валютный рынок сейчас гораздо внимательнее реагирует на динамику цены нефти (которая в пятницу резко снижается) и на перспективы более быстрого сворачивания мягкой монетарной политики в США из-за роста доходностей американских облигаций, что снижает привлекательность валют развивающихся стран, говорит эксперт.
«Доходность российских облигаций чуть снизилась на среднем и дальнем конце кривой доходности — на 0,05 процентного пункта. Реакция позитивная, но сдержанная, потому что в целом большинство участников рынка рассчитывало на такой исход — консенсус был, что санкций не будет. Но вряд ли текущий позитив будет долгоиграющим. Дальнейшую ситуацию скорее будут определять цена на нефть, доходность облигаций США и действия нашего ЦБ (заседание Банка России по вопросам денежно-кредитной политики пройдет 9 февраля. — РБК)», — сказал портфельный управляющий УК «КапиталЪ» Дмитрий Постоленко. Решение по санкциям было ожидаемым, но расслабляться рынкам не стоит, считает Дроздов. «Время еще есть, на президента США Дональда Трампа еще могут надавить с точки зрения введения санкций. Так что радоваться все равно пока рано», — полагает он.