«Русский стандарт» описал негативный сценарий развития банка
Пробитый норматив
Норматив достаточности базового капитала «Русского стандарта» опустится до 4,5% к началу ноября и до 2,1% к концу года, пробив установленный Центральным банком минимум в 5%. Если держатели субординированных еврооблигаций банка не согласятся на предложенную реструктуризацию долга, уже в начале 2016 года банк приблизится к точке несостоятельности: его норматив базового капитала опустится ниже 2%, что приведет к автоматическому списанию выпусков.
Если «Русский стандарт» спишет бумаги, не исключено «негативное развитие событий для банка», отмечал ранее аналитик Moody's Александр Проклов. «Банку придется досоздавать резервы, что приведет к еще большим убыткам. Если «Русский стандарт» не сможет найти источник пополнения капитала, то может последовать реакция регулятора», — объяснял Проклов.
Согласно презентации «Русского стандарта» при таком развитии событий норматив достаточности капитала Н1 к апрелю 2016 года опустится до 9,9% (при установленном ЦБ минимуме в 10%), а к концу следующего года может пробить отметку в 2%. При капитале ниже 2% ЦБ может принять регуляторные меры: отозвать лицензию или ввести временную администрацию.
Если инвесторы согласятся на условия Рустама Тарико, банк сможет отразить прибыль от реструктуризации в размере 32,2 млрд руб., что увеличит норматив базового капитала до 8%. Такая оценка содержится в презентации для инвесторов, опубликованной во вторник, 6 октября.
Инвесторы должны принять решение на общем собрании, которое состоится 16 октября. Сейчас держатели четверти евробондов «Русского стандарта» выступают против реструктуризации, о которой просит банк. Их голосов достаточно, чтобы заблокировать сделку.
В начале сентября банк направил предложение о реструктуризации держателям еврооблигаций на $550 млн. «Русский стандарт» предложил заплатить 10% от номинала бумаг, а также накопленные проценты наличными. Остальное инвесторам предложили обменять на новый семилетний выпуск бумаг с купоном 13%, который будет выплачиваться наличными только после того, как «Русский стандарт» начнет приносить прибыль (на протяжении двух кварталов подряд по международным стандартам отчетности) и/или начнет выплачивать дивиденды. В качестве обеспечения новых еврооблигаций владелец банка Рустам Тарико предложил 49% акций «Русского стандарта».
Обещанная прибыль
«Русский стандарт» начнет приносить прибыль уже в конце 2016 года и стабильно расти в 2019 году, говорится в презентации. Согласно документу «реструктуризация будет сопровождаться изменениями операционной деятельности банка», среди основных драйверов которой сам банк называет «предложение простых и низкорискованных активов хорошим клиентам», «стремление к привлекательной доходности кредитного портфеля» и «снижение стоимости фондирования».
Списание евробондов на 32,2 млрд руб. и полученная от Тарико финансовая помощь в 14,2 млрд руб. позволит банку показать прибыль в 11 млрд руб. по РСБУ за 2015 год, говорится в презентации. Согласно прогнозам банка, в следующем году «Русский стандарт» покажет убыток в 13,5 млрд руб., но уже в четвертом квартале выйдет в прибыль. Этому поможет «агрессивная стратегия роста продаж и продолжение оптимизации затрат». Уже в 2017 году «Русский стандарт» планирует вернуться к общему росту кредитного портфеля, принести годовую прибыль в 5,3 млрд руб. и выплатить держателям бондов первый доход в 2,5 млрд руб.
«Прогнозы «Русского стандарта» вызывают вопросы: удастся ли банку выйти в прибыль и за счет чего», — говорит аналитик Standard & Poor’s Сергей Вороненко. «Учитывая текущие условия, а также ту траекторию потерь и динамику бизнеса банка в течение последних полутора-двух лет, мы не так оптимистичны в отношении позитивных финансовых результатов на следующий год», — отмечает он.
Убыток «Русского стандарта» за первое полугодие 2015 года по РСБУ составил 5,5 млрд руб. По прогнозам S&P, банк будет, скорее всего, убыточен в следующем году, «если не произойдет действительно серьезных перемен в его бизнес-модели и если он будет по-прежнему ориентирован на розничный сегмент». Процесс восстановления финансовых результатов банка в таком случае займет более длительный период, чем год, уверен Вороненко.