Крупнейший держатель рублевого долга России собрал ОФЗ на ₽2,4 трлн
На 1 января 2021 года крупнейший российский держатель облигаций федерального займа (ОФЗ), размещаемых Минфином, владел бумагами на 2,4 трлн руб., сообщил ЦБ. Это 17,7% всего объема рынка рублевых гособлигаций России, показал мониторинг регулятора по данным депозитариев.
Банк России считает такую концентрацию на внутреннем долговом рынке «относительно высокой». Больше половины российского госдолга, номинированного в ОФЗ (51,1%), приходится на десять крупных участников. Среди них есть локальные инвесторы и нерезиденты, отмечает ЦБ, не раскрывая перечень держателей. Крупнейшим держателем ОФЗ Минфина может выступать Сбербанк, принадлежащий правительству: на 31 декабря на балансе кредитной организации были гособлигации на 2,44 трлн руб., следует из его отчетности по МСФО. За 2020 год объем ОФЗ в портфеле «Сбера» практически удвоился. Пресс-служба Сбербанка отказалась от комментариев.
На начало 2021 года внутренний долг России составлял 14,06 трлн руб., следует из статистики Минфина. На разные виды облигаций федерального займа приходилось примерно 13,7 трлн руб. За прошлый год заимствования государства на локальном рынке выросли на 50,6%, или 4,7 трлн руб. Заметнее всего на фоне кризиса и пандемии увеличился выпуск ОФЗ-ПК (с переменным купоном) — за 2020 год объем таких обязательств вырос в 2,7 раза, или почти на 3 трлн руб. Для сравнения: выпуск ОФЗ-ПД с фиксированной ставкой купона за тот же период прибавил 25,1%, или 1,6 трлн руб.
Как распределяется рублевый госдолг России
Как отмечает ЦБ, наибольшая концентрация инвесторов отмечается в ОФЗ с амортизацией долга (ОФЗ-АД). В руках одного участника сосредоточено 50,9% этих бумаг, хотя номинальный объем таких выпусков незначителен в масштабах размещений Минфина (всего 253 млрд руб.). Поэтому негативные последствия высокой концентрации в этом сегменте ограниченны, считает регулятор.
Если рассматривать ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК), на долю крупнейшего держателя приходится больше трети бумаг, или 34,8%. В 2020 году ОФЗ с переменными ставками, или флоатеры, пользовались повышенным спросом среди крупных российских банков.
Самый крупный сегмент рынка ОФЗ, представленный бумагами с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД), имеет самый широкий круг инвесторов. На десять крупнейших участников приходится 44,5% таких облигаций.
Высокая концентрация на рынке ОФЗ «носит временный характер», считают в ЦБ. «Постепенно с ростом числа участников можно ожидать ее снижения», — говорится в обзоре.
При этом в 2020 году доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ упала на 8,9%, поскольку нерезиденты снизили свое участие в новых размещениях Минфина. На 1 января 2021 года иностранцы держали меньше четверти (23,3%) выпущенных ОФЗ. Лидирующие позиции занимают инвесторы из Великобритании и США: их суммарные вложения в рублевый госдолг оценивали в 1,89 трлн руб. по номиналу, что превышает общие вложения инвесторов из других иностранных юрисдикций. Причем ЦБ отмечает высокую долю спроса на ОФЗ со стороны «настоящих» нерезидентов: среди зарубежных игроков, инвестирующих в ОФЗ, доля присутствия аффилированных с Россией лиц составляет менее 1%.
«Наблюдаемая страновая концентрация среди нерезидентов может способствовать уязвимости российского рынка к ухудшению геополитических факторов со стороны отдельных государств», — предупреждает Банк России, хотя оговаривается, что превалирующая доля локальных инвесторов на рынке ОФЗ снижает подобные риски.
США и Великобритания обсуждают введение новых, «экстремальных» санкций против России, сообщило 5 марта агентство Bloomberg. В начале марта власти Соединенных Штатов и Евросоюза уже ввели санкции в отношении некоторых чиновников и силовиков, США незначительно расширили существующие ограничения в отношении России, касающиеся экспорта чувствительных технологий. Поводом стали отравление Алексея Навального и замена его условного срока по делу «Ив Роше» на реальный. Если Вашингтон установит факт нарушения Москвой запрета на применение химоружия, президент Джо Байден рассмотрит вопрос о распространении санкций на российский госдолг, говорили собеседники Bloomberg.