Минфин отменил размещение госбумаг из-за обвала на рынке госдолга
Минфин вновь отменил аукцион по размещению на рынке облигаций федерального займа, запланированный на 12 сентября. Ведомство в объявлении объяснило это решение неблагоприятной конъюнктурой.
«Минфин России информирует о непроведении 12 сентября 2018 года аукционов по размещению ОФЗ в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой», — говорится в сообщении на сайте Минфина.
Проведение аукциона ОФЗ срывается в третий раз за месяц. Минфин отказывался от размещения гособлигаций 22 августа в связи с высоким ростом волатильности на финансовых рынках. «После стабилизации ситуации на долговом рынке Минфин России возобновит проведение аукционов по размещению ОФЗ на регулярной основе», — говорилось в сообщении ведомства.
После недельного перерыва 29 августа Минфин разместил 13,22 млрд руб. ОФЗ при плане в 15 млрд руб. — то есть почти 90% от плана. Однако аукцион 5 сентября Минфин был вынужден признать несостоявшимся, вновь объяснив это «резко возросшей волатильностью на финансовом рынке».
Глава Минэкономразвития Максим Орешкин 6 сентября объяснил ситуацию на рынке ОФЗ изменениями структуры спроса на российские государственные облигации. «Очень важно понимать, что за последние шесть-двенадцать месяцев у нас рынок государственных облигаций кардинально изменился с точки зрения структуры спроса. Если год назад иностранные инвесторы выкупали значительный объем нормы размещений, то сейчас все новые размещения плюс то сокращение позиций, которое идет иностранными инвесторами, активно выкупают российские банки», — пояснял министр.
При этом Орешкин отметил, что запас ликвидности который есть у государства, «спокойно может позволить России год не заимствовать в принципе». В том же ключе высказался глава Минфина, первый вице-премьер Антон Силуанов. Он подчеркнул, что Россия не будет производить заимствований «на любых условиях». «Те доходности, которые требует рынок сегодня, для нас они малоинтересны и даже неприемлемы», — отметил Силуанов. Он предупредил, что если напряженность на финансовых рынках для стран с развивающимися экономиками сохранится до конца года, Минфин вряд ли будет планировать размещение оставшейся части внутренних заимствований. Зампред Минфина Владимир Колычев уточнял, что в случае необходимости Минфин готов к выкупу ОФЗ на вторичном рынке.
C начала августа доходность ОФЗ выросла более чем на 100 б.п. Доходности среднесрочных ОФЗ находятся на максимальных за последние два года уровнях, говорит руководитель направления анализа долговых рынков BCS Global Markets Мария Радченко. Объяснимо, что в столь неблагоприятных рыночных условиях Минфин отказался от размещения по высоким ставкам — никакой критической необходимости в размещении ОФЗ в моменте нет, считает она. Cитуация может оставаться напряженной до появления ясности в отношении антироссийских санкций (октябрь—ноябрь), заключает аналитик.
Отказ от размещения ОФЗ во многом спровоцировал повышенный спрос на эти бумаги на вторичном рынке 11 сентября, говорит зампредправления Локо-банка Андрею Люшин. «Деньги на рынке есть, так что дефицит предложения и последовательная позиция Минфина стимулирует покупки, поскольку покупать все равно придется по мере поступления новых средств в систему. Альтернатива — приобретение валютных инструментов или просто валюты по текущему курсу — не так очевидна», — говорит он. В целом можно сказать, что благодаря отказу от аукциона произошел разворот на рынке ОФЗ, хотя пока локальный, считает Люшин. По итогам двух дней (слухи о возможном отказе были уже вчера) бумаги на дальнем конце кривой прибавили в цене от минимума понедельника около 2,5%, указывает он.
Средняя доходность российских госбумаг по индексу RGBI, которая днем ранее превышала 9,1% (максимальные значения с июня 2016 года), 11 сентября составила 8,91%. Доходность десятилетних ОФЗ, которая 10 сентября составляла 9,21%, во вторник опустилась до 8,99%.