Без поводов для роста: стоит ли покупать бумаги нефтегазовых компаний
Аналитики «Ренессанс Капитала» понизили целевые цены бумаг почти всех покрываемых российских нефтегазовых компаний в среднем на 12%. Об этом говорится в опубликованном 12 января обзоре «EMEA oil & gas: Embracing the new oil price reality». Исключением стали акции «Башнефти» (целевые цены были повышены) и привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» (прогноз остался прежним). Рекомендация была изменена только по распискам НОВАТЭКа — повышена до «держать».
Свое решение по целевым ценам аналитики «Ренессанс Капитала» Ильдар Давлетшин и Евгений Стройнов объяснили понижением прогноза по ценам на нефть. Они ожидают, что стоимость нефти в 2016 году составит $40 за баррель и постепенно вырастет до $56 только к 2020 году. Их новый прогноз на 15–20% ниже предыдущего. На взгляд экспертов, наиболее устойчивыми к текущим низким и изменчивым ценам на нефть являются акции «Башнефти», «Татнефти», «Газпрома» и привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза».
Давлетшин и Стройнов на протяжении большей части 2015 года сохраняли осторожный взгляд на российский нефтегазовый сектор, и они не видят существенных причин для его изменения в лучшую сторону. По их мнению, в ближайший год на нефтегазовые компании в основном будут влиять повышение налоговой нагрузки и низкие цены на нефть. Эти два фактора приведут к снижению доходов нефтяников в 2016 году в среднем на 12% по сравнению с 2015 годом, пишут они. Также эксперты считают, что акции нефтегазовых компаний еще не до конца учли в своей стоимости падение доходов, низкую стоимость нефти и повышение налоговой нагрузки.
Руководитель направления анализа отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка Евгений Локтюхов в свою очередь в целом довольно оптимистично оценивает перспективы акций нефтегазовых компаний. Прежде всего это связано с его взглядом на рынок нефти. Он полагает, что нефть достаточно сильно перепродана и уже учитывает в своей цене сразу несколько рисков, такие как дальнейший рост уровня загрузки складских мощностей в развитых странах и замедление темпов роста экономики КНР. Но, на его взгляд, нефть не останется на текущих низких уровнях надолго и вскоре начнет расти к $40–45 за баррель.
Среди бумаг наиболее привлекательными с точки зрения инвестиций Локтюхов считает акции ЛУКОЙЛа, «Башнефти» и привилегированные акции «Сургунефтегаза».
Аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов со своей стороны полагает, что на текущий момент нет значимых причин для роста акций нефтегазовых компаний. Тем не менее он считает, что в краткосрочной перспективе могут вырасти акции «Сургутнефтегаза», НОВАТЭКа, «Башнефти» и «Транснефти», и советует к ним присмотреться. Остальные же бумаги, в частности акции «Газпрома», «Роснефти» и ЛУКОЙЛа, вряд ли продемонстрируют значимый подъем, полагает он.