ФРС США повысила базовую ставку второй раз в этом году
По итогам двухдневного заседания 13–14 июня руководство ФРС США приняло решение повысить базовую процентную ставку на 0,25 п.п., до 1–1,25%, сообщается на сайте регулятора. Данное решение совпало с ожиданиями большинства экономистов и участников рынка.
В заявлении отмечается умеренный рост экономики США, оценка инфляции (индекс PCE) на 2017 год снижена — с 1,9 до 1,6%.
ФРС рассчитывает по-прежнему на еще одно, третье, повышение ставки в 2017 году, указано в сообщении. При определении темпов корректировки диапазона базовой ставки в дальнейшем ФРС будет ориентироваться на показатели рынка труда, инфляционное давление и инфляционные ожидания, а также учитывать международные события, подчеркивается в заявлении.
В коммюнике также сообщается, что Федрезерв планирует начать сокращение активов на балансе, уровень которых достиг $4,5 трлн после стимулирующих программ. ФРС будет сокращать объемы реинвестирования казначейских долговых бумаг и ипотечных бумаг федеральных агентств. Сокращение объемов казначейских госбумаг составит $6 млрд в месяц и будет увеличиваться на эту сумму каждый квартал до тех пор, пока не достигнет $30 млрд в месяц. По ипотечным бумагам федеральных агентств сокращение объема реинвестирования составит $4 млрд в месяц и будет увеличиваться этим же шагом каждый квартал пока не составит $20 млрд в месяц.
Ожидаемое повышение
Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, из 100 опрошенных экономистов 95 ожидали повышения ключевой ставки на 0,25 п.п. Согласно данным фьючерсов на CME Group (группа Чикагской товарной биржи), в день накануне заседания вероятность повышения ставки на 0,25 п.п. составляла 93,5%.
«Большинство инвесторов уже давно уверены в ужесточении кредитно-денежной политики ФРС США на июньском заседании, а значит, учитывали этот фактор при внесении изменений в свои портфели», — отмечает аналитик ГК «Финам» Богдан Зварич.
Значимое решение
«При принятии решения ФРС руководствовалась достижением так называемой полной занятости на рынке труда», — говорит эксперт ФГ БКС Иван Копейкин.
Еще по итогам прошлого заседания (2–3 мая) эксперты указывали на тот факт, что значимые решения принимаются на расширенных заседаниях с пресс-конференцией. Так и произошло — на расширенных заседаниях в марте и в июне было принято решение о повышении ставки. В 2017 году состоятся еще два расширенных заседания, 19–20 сентября и 12–13 декабря.
ФРС США начала политику повышения ставки с 14 декабря 2015 года, повысив ставку на 0,25 п.п. Через год, в декабре 2015-го, ФРС снова повысила ставку на 0,25 п.п. Следующее повышение на 0,25 п.п. было в марте 2017 года.
Влияние на курс рубля
Как заявил 8 июня в интервью Reuters глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ Игорь Дмитриев, июньское повышение ставки ФРС уже учтено в денежно-кредитной политике ЦБ. По его словам, надо обратить внимание на сопутствующие комментарии. Акцент ФРС на инфляции или на рынке труда даст понять дальнейшие планы ФРС по повышению ставки, указал он.
Эксперты, опрошенные РБК, также советуют обратить внимание на комментарии ФРС. Как отмечает Зварич, с повышением ставки фондирование в долларах становится дороже. В результате этого спред между стоимостью фондирования и доходностью российских активов становится меньше. Отсюда и снижение интереса к российским инструментам, поясняет эксперт.
«Повышение базовой ставки, вероятно, снизит аппетит, а соответственно, негативно скажется на российских активах и рубле, однако эффект будет незначительным, так как решение уже заложено в цены», — считает эксперт ФГ БКС Иван Копейкин.
Изменение риторики ФРС и ожиданий рынка по поводу траектории повышения ставки может повлиять на дальнейшие шаги ЦБ, указывает старший аналитик ИК «Атон» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев. По мнению Зварича, если ФРС возьмет паузу в цикле повышения ставок до декабря 2017 года, ЦБ сможет и дальше снижать ставку на ближайших заседаниях.
«Естественно, повышение ставки ФРС приведет к некоторому давлению на российский рубль (что, впрочем, умеренно благоприятно для экспортеров и федерального бюджета), указывает советник по макроэкономике гендиректора «Открытие Брокер» Сергей Хестанов.
Реакция рынков
На решение ФРС американские индексы отреагировали умеренным снижением. К 21:45 мск по отношению к уровню открытия сегодняшнего дня индекс S&P 500 снизился на 0,25%, до 2434,1 пункта, NASDAQ — на 0,53%, до 6188,2 пункта, промышленный индекс Dow Jones — на 0,06%, до 21314,9 пункта. Индекс DXY (показывающий отношение доллара США к корзине из шести основных валют — ключевых торговых партнеров США) снизился на 0,07%, до 96,9 пункта.
На курс рубля решение повлияло умеренно негативно. На ММВБ курс рубля по отношению к доллару снизился на 0,78%, до 57,42 руб., по отношению к евро — на 0,98%, до 64,51 руб.