Сомнительный ретейл: Barclays рекомендует акции розничных сетей
Объемы продаж основных российских компаний сектора розничной торговли в последние несколько месяцев снижались, однако в перспективе года они по-прежнему будут привлекательны для инвесторов, пишут аналитики Barclays в опубликованном во вторник, 20 октября, обзоре Russian food retail. В частности, они рекомендуют покупать бумаги «Магнита», «Ленты» и X5 Retail Group.
Как отмечается в обзоре, падение продаж связано с макроэкономической ситуацией в стране в целом и не говорит о каких-либо проблемах у ретейлеров. Кроме того, за первые девять месяцев 2015 года эти компании смогли увеличить торговые площади в среднем за 30%. Этот фактор вместе с восстановлением экономики поможет операторам розничной торговли в ближайший год увеличить объем продаж и прибыль, прогнозируют в Barclays.
В частности, банк отмечает, что на крупных операторах розничной торговли благотворно скажется замедление инфляции и дальнейшее снижение ключевой ставки: спрос со стороны населения увеличится, а заимствования станут дешевле.
Экономисты на 7% понизили целевую цену по бумагам «Ленты», однако новый прогноз все равно предполагает самый большой потенциал роста среди всех оцениваемых банком компаний. Аналитики ожидают, что за год акции компании на Лондонской бирже вырастут до $12,4 (762 руб. по курсу ЦБ на 20 октября), что на 66% выше цены закрытия торгов в понедельник ($7,47, или 459 руб.). По мнению аналитика Бориса Вилиднитского, в ближайшие три года «Лента» сможет в два раза расширить торговые площади.
По акциям «Магнита» на Московской бирже экономисты повысили целевую цену на 7% — до 158112 руб., которая предполагает рост на 36% с уровня закрытия последних торгов (11665 руб.). В то же время по распискам компании на бирже в Лондоне прогноз понижен на 3% — до $58,02, что предполагает рост на 14%. Рекомендация по этим бумагам оставлена на уровне «держать»: экономисты полагают, что размещенные в Лондоне бумаги переоценены относительно российских.
Новый прогноз по распискам X5 Retail Group предполагает рост на 25% — до $24,54 (1508 руб.) с уровня закрытия торгов в понедельник ($19,90, или 1223 руб.). В следующие четыре года компания продолжит плавно увеличивать рентабельность благодаря стабильному потоку клиентов, а ее акции остаются одними из самых дешевых в секторе, отмечается в обзоре.
Основной угрозой для сектора розничных продаж экономисты Barclays называют обесценивание рубля в июле-августе: обвал рубля вызывает ускорение инфляции и сокращение реальных зарплат населения, которое ведет за собой снижение спроса. «Мы не верим в быстрое восстановление экономики России в 2016 году, однако полагаем, что инфляция и реальные зарплаты в следующем году стабилизируются», — пишет Вилиднитский.
Акции российских операторов розничной торговли действительно привлекательны для инвесторов, полагает аналитик ФК БКС Марат Ибрагимов. Особенное внимание он обращает на акции X5 Retail Group. По словам аналитика, компанию ждет улучшение операционных показателей, которые еще не отражены в цене. «За счет этого бумаги компании смогут показать опережающую динамику относительно акций лидера рынка «Магнита», — сказал Ибрагимов.