Минфин смог занять на рынке только 1,1 млрд руб.
В среду, 21 января, Минфин планировал разместить ОФЗ с погашением в мае 2016 года на 5 млрд руб. Однако по факту разместил только 1,1 млрд руб. с доходностью 15,27% годовых. При этом спрос превысил предложение и составил 8,2 млрд руб.
Участники рынка хотели получить более высокую доходность по этим бумагам, говорит руководитель дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин. Он предполагает, что большинство заявок были сделаны с более высокой доходностью. «Сейчас ставка РЕПО 17%, а покупатели ОФЗ – это банки, которые ориентируются на эту ставку», – объясняет он.
Это дебютный аукцион, поэтому не стоит предъявлять к нему слишком высокие требования, говорит аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин. «Последнее время бумага была не очень ликвидной, а рынок – очень турбулентным. Думаю, что у участников рынка были не четкие представления о том, по какой цене эта бумага должна торговаться на вторичном рынке», – говорит он, замечая, что когда участники рынка нащупают равновесную цену, аукционы Минфина станут более успешными.
По словам Коровина, при размещении Минфин даже дал небольшую премию к среднерыночным котировкам. Доходность ОФЗ сейчас колеблется в диапазоне 14,2–15,2% годовых.
Коровин полагает, что Минфин придерживается верной стратегии, размещая по высокой ставке именно короткие, а не длинные бумаги. «Они не фиксируют высокую ставку на длительный срок», – говорит Коровин.
В целом сегодняшнее размещение показывает, что рынок остается в очень плохом состоянии, говорит Дудкин. Но то что Минфин вообще начал вновь размещать бумаги – это позитивный сигнал для рынка, говорит Коровин. «Отсутствие нового предложения в прошлом году негативно сказалось на рынке», – добавляет он.
По мнению Дудкина, рынок сможет всерьез ожить только когда будет пройден пик инфляции – в апреле-мае.
Прошлый аукцион, намеченный на 14 января, Минфин отменил в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. В последний раз аукцион был проведен в ноябре: 26 ноября министерство разместило ОФЗ-ПД серии 25082 на 0,070 млрд руб. и серии 26215 на 0,603 млрд руб. (объем предложения составлял по 5 млрд руб.).