Центробанки увеличили отчисления в бюджет втрое за 10 лет из-за кризиса
Центральные банки восьми развитых экономик мира в 2015 году пополнили бюджеты своих государств в общей сложности на $149 млрд, подсчитала The Wall Street Journal. За десять лет совокупная сумма выплат выросла более чем втрое — в 2005 году она составляла $40 млрд.
Как пишет издание, с начала глобального финансового кризиса центральные банки потратили триллионы долларов, иен, фунтов и евро на покупку облигаций и кредитование банковского сектора в попытке сократить расходы по займам, разогнать инфляцию и подстегнуть экономический рост. Спасение экономики оказалось весьма прибыльным, поскольку кредитование и покупка облигаций принесли центробанкам щедрые проценты.
С 2005 по 2015 год Федеральная резервная система США принесла казне $700 млрд прибыли — больше, чем какой-либо другой центробанк. В 2015 году сумма составила $117,2 млрд, тогда как в 2005-м — за три года до кризиса — $21,5 млрд. ФРС отказалась от комментариев.
Заработать на кризисе
С одной стороны, отмечает WSJ, центральные банки зарабатывают деньги точно так же, как все остальные банки: занимают по более низкой ставке, а кредитуют по более высокой.
Чтобы сохранить ключевые ставки в пределах целевого значения, большинство центробанков в спокойные времена увеличивает объем сверхкраткосрочных кредитов. ФРС достигает подобных результатов путем покупки небольших пакетов краткосрочных казначейских векселей.
Из-за финансового кризиса многие коммерческие банки перестали кредитовать друг друга и появилась необходимость в займах от ЦБ, отмечает газета. Впоследствии центробанки начали скупать крупные объемы облигаций в рамках программ количественного смягчения, чтобы опустить долгосрочные процентные ставки и подстегнуть экономическую активность.
Центробанки оказались в необычном положении: у них есть возможность поддерживать кредитование банков за счет эмиссии денег. В этом случае они получают дополнительный доход за счет купонов и платежей в счет погашения бумаг. Большую часть этого дохода, отмечает WSJ, центробанки направляют в государственную казну.
Единственным банком, который отчисляет государству фиксированную сумму, а не процент от прибыли, является швейцарский ЦБ. В прошлом году он перечислил в казну $1 млрд.
В еврозоне, куда Швейцария не входит, все национальные центробанки получают доход от политики количественного смягчения ЕЦБ. Банки стран с менее развитой экономикой, таких как Италия, Португалия и Греция, перечислили в казну больше средств, чем их более состоятельные северные соседи, поскольку финансовый сектор этих стран по-прежнему нуждается в заимствованиях от центробанков. В частности, Банк Италии перечислил €158 млрд ($176,6 млрд) против €21 млрд десять лет назад. В Германии, напротив, ликвидность финансового сектора настолько высока, что банки почти не испытывают необходимости в получении займов: в 2015 году Бундесбанк предоставил им кредитов на €58 млрд против €204 млрд в 2005-м, поясняет WSJ. В прошлом году банк заработал и перечислил в казну €36 млрд.
Размер суммы, которую центробанки еврозоны отчисляют в казну, зависит от правил, принятых в каждом государстве. Банк Франции заработал больше Бундесбанка — €50 млрд, но направил в казначейство лишь €32 млрд. Причем французский ЦБ платит корпоративный налог: на него пришлось почти 60% от этой суммы. Корпоративный налог также платят центробанки Италии, Португалии и Японии. ФРС платит лишь налог на недвижимость.
В некоторых странах мира, в том числе в Швейцарии, Японии, Греции и Бельгии, центробанки торгуются на биржах, и часть их прибыли отходит частным инвесторам.
Отдать 90%
Банк России в прошлом году перечислил в бюджет 90% прибыли. До сих пор банк перечислял 75% прибыли, но из-за ситуации с дефицитом бюджета был принят специальный закон, поднявший планку на 15 п.п. ЦБ, заработавший 112,6 млрд руб. ($1,7 млрд), направил в бюджет 101,1 млрд руб. ($1,6 млрд). В 2005 году прибыль ЦБ составляла 81,9 млрд руб.
«У нас ситуация зависит от действий ЦБ. На прибыль Банка России влияют два основных фактора: объем рефинансирования и стерилизация ликвидности. ЦБ предоставляет больше рефинансирования, получает процент и зарабатывает. Если же ЦБ абсорбирует избыточную ликвидность, он платит процент банкам. Если раньше объемы рефинансирования были большими, то сейчас мы переходим к профициту ликвидности, и в следующем году ЦБ будет больше стерилизовать, чем предоставлять. Второй момент: переоценка золотовалютных резервов. Когда ослабление рубля было значительным, переоценка долларов в рубли поддерживала прибыль ЦБ. В 2017 году мы не ожидаем каких-то особых колебаний валютного курса. Мы считаем, что по сравнению с 2014, 2015 годами прибыль будет снижаться», — говорит главный экономист «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин.