Ограниченный рост: можно ли заработать на акциях нефтяных компаний
Аналитики Альфа-банка понизили рекомендации по бумагам российского нефтегазового сектора в целом с «выше рынка» до «по рынку», говорится в опубликованном 26 октября обзоре по нефтегазовому сектору. Экономисты не ожидают, что акции компаний этой отрасли в ближайший год смогут опередить индекс ММВБ и рекомендуют держать их бумаги.
Понижение рекомендации старший аналитик Александр Корнилов объяснил недавним ростом котировок сектора после краткосрочного подъема цены нефти, недостатком причин для дальнейшего роста акций и ожидаемыми слабыми результатами нефтяных и газовых компаний за третий квартал 2015 года.
Банк понизил целевые цены по акциям и депозитарным распискам шести компаний нефтегазового сектора и рекомендации — по четырем (см таблицу). Поводом для этого послужило изменение прогноза по цене нефти (до $60 за баррель в 2016 году и $75 за баррель в долгосрочной перспективе вместо $70 за баррель и $80 соответственно).
Единственной компанией нефгегазового сектора, рекомендация по которой сохранена на уровне «выше рынка», остался ЛУКОЙЛ. Хотя аналитики Альфа-банка понизили целевую цену акций компании до $52, они по-прежнему положительно оценивают компанию и считают, что ее бумаги недооценены.
По мнению Корнилова, ЛУКОЙЛ является привлекательным для инвесторов: компания отличается высокой доходностью свободного денежного потока, сокращает вложения в международные проекты, на нее не распространяются санкции. Кроме того, акции компании могут вырасти после ожидаемого на этой неделе объявления о выплате промежуточных дивидендов.
| Компания | Прежняя рекомендация | Новая рекомендация | Прежняя целевая цена | Новая целевая цена | Потенциал роста |
|---|---|---|---|---|---|
| «Роснефть» | выше рынка | по рынку | $5,4 | $4,6 | 13% |
| ЛУКОЙЛ | выше рынка | выше рынка | $57 | $52 | 40% |
| «Сургутнефтегаз», GDR | по рынку | по рынку | $6 | $5,6 | -3% |
| «Сургутнефтегаз», обык. | по рынку | по рынку | 36 руб. | 34 руб. | -4% |
| «Сургутнефтегаз», прив. | выше рынка | по рынку | 45 руб. | 47 руб. | 11% |
| «Татнефть» | по рынку | по рынку | $32 | $32 | 0% |
| «Газпром» | выше рынка | по рынку | $6 | $4.9 | 10% |
| НОВАТЭК | выше рынка | по рынку | $115 | $107 | 9% |
Российский нефтегазовый сектор при текущем уровне нефтяных цен исчерпал почти весь потенциал роста, согласен аналитик БКС Кирилл Таченников. «В целом почти все бумаги этих компаний торгуются близко к справедливому значению», — отмечает он. По словам аналитика, по-прежнему недооцененными остаются акции «Башнефти», «Газпром нефти» и ЛУКОЙЛа.
Решения Альфа-банка понизить рекомендацию — это вполне закономерный шаг, учитывая ситуацию на нефтяном рынке в целом, полагает аналитик Нордеа-банка Денис Давыдов. «Действительно, в последнее время мы наблюдали заметный всплеск интереса к нефти, как и ко всем рисковым активам, однако за ним последовало снижение котировок», — говорит он.
По словам Давыдова, экономики Китая и США — основных потребителей нефти — продолжают испытывать проблемы. Поэтому прогнозы ОПЕК по увеличению спроса на нефть могут не оправдаться. Сильного роста цен на нефть, как и прибылей нефтяных компаний ждать не стоит, говорит Давыдов.